云南地区也出现了超过70倍认购的城投债。云南省铁路投资有限公司（简称“云南铁投”）发行的“23云铁投MTN002” 有效认购倍数高达71.15倍，中标利率更是比前一期的“23云铁投MTN001”下降超过350BP。
　　云南省铁路投资有限公司发布2023年度第二期中期票据发行情况公告，“23云铁投MTN002”于2023年11月17日申购，申购区间【3.98%,6.50%】，最高申购价位4.00%，最低申购价位3.98%，中标利率3.98%，完全落在了申购区间下沿。有效认购倍数则高达71.15倍，其中合规申购家数74家，合规申购金额428.70亿元；有效申购家数73家，有效申购金额426.90亿元，实际发行规模6.00亿元。
　　目前，云南铁投共有存量债券13只，规模合计74.50亿元，其中一年内到期的有43亿。于今年3月发行的 “23云铁投MTN001”，票面利率尚高达7.5%。
　　今年下半年城投债被疯狂认购的行情已不鲜见，此前获得高倍认购的城投债多是短债，且以天津地区最出名。而本次获得超70倍认购的“23云铁投MTN002”是1.5年期的中票。华安证券固收首席颜子琦表示，随着化债政策从落地到施行，到最终发挥作用，短期内高收益债券的规模或将维持缩量的趋势。建议投资者继续采取短久期下沉策略，挖掘1至2年期内有收益的区域或主体。
　　云铁投是云南省与中国国家铁路集团有限公司合作建设铁路的地方政府出资人代表，主营业务包括铁路投资与资产管理，经营和管理省级有关铁路基本建设资金，与铁路发展相关的资本运营、实业投资、投资研究及服务，国内贸易仓储，土地开发经营等。公司是云南省投资控股集团有限公司（简称“云投集团”）的子公司，实控人是云南省国资委。
　　中诚信国际在今年10月对云南铁投的最新评级为AA+。评级报告认为，近年来云南省经济实力持续增强，发展运行良好，为铁路建设投资增长奠定了坚实基础。云铁投作为云南省合资建设铁路的唯一出资人代表，具有很强的业务竞争力，并持续获得政府及股东有力的支持，政府对公司的支持意愿较强。近年来得益于云南省政府及股东持续在资本金注入、政府补贴和政府专项债等方面的支持，公司主营业务稳健开展，资本实力不断提升。截至2023 年6月末，云南省政府累计向公司注入资本金220.90亿元，累计向公司拨付铁路建设专项资金 391.90亿元。
　　评级报告同时指出，随着铁路项目投资的推进，云南铁投债务规模快速增长。考虑到在建及拟建铁路项目未来投资需求较大，公司面临较大的投融资压力。公司铁路项目以参股为主，运营初期难以通过参股公司分红获得投资收益，盈利能力较为有限，利润总额对政府补助及财政贴息较为依赖。公司资产中参股铁路项目公司的股权、往来款和委托贷款占比较高，整体资产流动性较弱。此外，截至2023年6月末，公司委托贷款展期及逾期金额达23.48亿元，子公司由于贸易业务涉及未决诉讼共三起，涉诉金额3.75亿元，中诚信国际认为需对委托贷款的回收和未决诉讼进展情况保持关注。
　　从最新的资产负债情况来看，截至2023年三季报，云南铁投总资产811.84亿元，主要是非流动资产“其他权益工具投资”679.61亿元。总负债423.20亿元，资产负债率52.13%，主要是长期借款307.90亿元，一年内到期非流动负债32.77亿元。公司账上资金29.44亿元，现金比率与现金到期债务比分别为0.38和0.57。
　　值得注意的是，云南铁投去年底曾有多位高管落马。去年11月，据清风云南消息：云投集团原总裁助理，云南铁投原党委副书记、董事长宋诗佳涉嫌严重违纪违法，正在接受云投集团纪委纪律审查。12月，云南铁投原党委委员、副总经理，云南铁投恒维实业发展有限公司原总经理王文军涉嫌严重违纪违法，正接受云投集团纪委纪律审查。
（文章来源：财联社）