新华财经北京1月15日电 1月12日晚间，新三板挂牌企业万达轴承公告将于1月19日即周四在北交所上会，成为直联机制的首家上会企业，创造了上会北交所的最短挂牌时间纪录。
　　何为直联机制，官方并没有具体的定义，笔者根据相关公开资料整理及最新政策，直联机制全称为挂牌上市直联审核监管机制，为便利优质企业登陆北交所，发挥新三板、北交所市场一体化管理优势，联动“挂牌审核—日常监管—上市审核”等各环节，通过加强挂牌准入、持续监管、上市审核等各环节的内部协同，夯实前端审核监管基础，提升后端上市审核效率，形成优质企业申报北交所上市的“快车道”，实现优质企业挂牌满12个月常态化“直通北交所”。
　　笔者了解到，直联机制在企业客观条件、主观意愿、中介机构执业质量以及审核流程等四方面设置了具体规定。
　　客观条件方面，一是着眼于推动企业挂牌满一年后快速上市的目标，要求相关企业符合国家产业政策和北交所市场定位，不得为金融、类金融、房地产企业，不得为产能过剩行业或者《产业结构调整指导目录》规定的淘汰类行业，不得为学前教育、学科类培训业务企业，申报挂牌时满足北交所四套上市财务指标之一，并在直联机制适用申请书等文件中明确拟适用的具体申报标准，挂牌报告期内不存在重大违法违规等发行上市负面清单情形。二是充分体现服务国家战略、支持科技创新的导向，优先支持新一代信息技术、高端装备制造、新材料、生物、新能源汽车、新能源、节能环保、数字创意、相关服务业等战略新兴产业领域的企业适用直联机制。
　　主观意愿方面，允许企业自愿选择、自愿参与，申请挂牌同时提出直联机制适用申请。同时，有明确的北交所发行上市计划，申报挂牌前已与券商、会所、律所等中介机构签订发行上市服务协议，计划在挂牌后18个月内提交发行上市申报文件。此外，企业应自愿接受并配合各项审核监管安排，包括但不限于，上市尽调方面，挂牌后一个月内制定尽调计划，每两个月报告一次进展情况，提交规范问题清单并督促按期整改；文件编制方面，挂牌后6个月、12个月各提交一次招股书草稿，董事会召开后披露招股书草稿并提交申报文件草稿；风险揭示方面：挂牌环节以临时公告形式对上市不确定性进行风险揭示，挂牌后及时披露上市情况进展，出现进度不及预期等情形的，挂牌公司应当及时披露，主办券商应当进行风险揭示；辅导监管方面，原则上应在挂牌后6个月内提出辅导备案申请。
　　在中介执业方面，券商、会所、律所等中介机构已确定发行上市项目签字负责人并由其作为签字人员开展挂牌推荐业务。要求保荐机构项目组经验丰富，至少有一名保荐代表人有过两家及以上IPO（含精选层）保代签字经验。挂牌期间中介机构团队稳定，不得出现任意一家中介机构变更或者任意一家中介机构两名项目负责人均发生变更的情形。
　　在审核流程方面，北交所和新三板内部对直联企业全链条审核、监管、服务工作进行集中归口管理，实现各业务环节的无缝对接，支持直联企业挂牌满一年后迅速完成发行上市流程。具体来看，北交所和新三板打破条线分割，组建专职部门，制定专门规程，切实提升审核效率。内部实施审核监管流程再造，对直联企业审核、监管、服务等工作进行集中归口管理，尽可能降低不同业务部门、不同工作人员“各管一段”带来的内部沟通协调成本，实现挂牌准入、持续监管、融资并购、发行上市等各个环节的标准对接、程序对接、信息对接。对直联机制的适用情形、工作流程、制衡安排、纪律要求等予以明确。
　　北交所强调，直联机制是北交所基于和新三板一体发展的市场结构，对内部审核监管流程的再造，不涉及到业务规则、审核标准的调整。直联机制不是邀请制，不存在人为挑选企业问题，相关标准、程序等在内部工作规程中均有明确规定，已通过券商培训等方式向市场明确。另外，直联机制不是“绿色通道”、更不是“保送班”，与一般审核程序不存在套利空间，通过一般审核程序无法在北交所上市的企业也不可能通过直联机制上市。
　　笔者发现，新三板推出直联机制得到了企业的积极响应，2022年12月5日瑞能半导成为首家直联机制申请挂牌公司。万达轴承于12月11日成为第二家申请企业，于12月13日就收到了首轮反馈意见，2023年1月4日取得全国股转同意挂牌函，1月12日成为首家直联机制挂牌公司，挂牌环节审核效率显著提升。
　　2023年3月27日，万达轴承公告拟向56名特定对象以每股20元定增1700003股募资3400.006万元，5月16日定增顺利完成。6月13日，公司升入新三板创新层。
　　10月31日，公司完成了自2022年3月7日开始的上市辅导，取得了辅导验收工作完成函。
　　11月3日，公司向北交所递交上市申请并停牌。11月6日收到北交所受理函。11月17日，收到第一次问询函。12月26日，公司完成问询回复。
　　今年1月12日，发布北交所上会公告。从2023年1月12日挂牌新三板算起，至公告日刚好期满12个月，公司成为直联机制首家挂牌刚满12个月即被安排上会的新三板企业，全国股转和北交所兑现了直联机制的承诺。
　　笔者认为，直联机制作为北交所的“企业强市战略”之一，重点是吸引和支持优质中小企业挂牌新三板并上市北交所，打造一条“预期更明、效率更高、包容更强”的创新型中小企业上市“快车道”，提高北交所上市公司整体质地，促进北交所高质量扩容和高质量发展。
　　（作者周运南为新三板资深评论人）
（文章来源：新华财经）