年报预告为何频频“爆雷”
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年报预告为何频频“爆雷”
2024-02-03 00:03:00
A股本周又迎来大跌，沪深两市5100多只个股仅130只上涨，比例为2.5%，各大主要指数已创下三年来的新低。
在笔者看来，本周A股大跌一大半在意料之中，如果不找出连续下跌的根本原因，也就难以改变现状。
截至1月31日披露的2023年年报预告，恐怕是有史以来数据最差的一年。之前业绩预告通常是六四开，即6成报喜，4成报忧。而目前已披露的2790家业绩预告中，预增（含略增）仅765家，占比为27%，即使加上扭亏的306家，占比也不过40%。要知道扭亏公司中相当一部分是靠变卖资产，扣非后仍然亏损。而预亏公司达768家，比业绩预增的公司还要多。
让我们来看几个个案。个案一：合力泰（02217）预计亏损90亿元至120亿元，报告期末归属于母公司所有者权益为-65.1亿元至-35.1亿元。
该公司去年前三季度才亏损32.9亿元，怎么全年就巨亏120亿元呢？公司称，“除经营性亏损20亿元左右外，存货跌价准备约 33亿元至43亿元”。三季末存货32.9亿元，何来计提43亿元？“计提长期资产减值准备约28亿元至38 亿元”。三季度末长期投资才2.8亿元，何来计提28亿元至38亿？“因评估金融工具的预期信用损失，对于不存在减值客观证据的应收账款采用预期信用损失法按照账龄计提坏账准备，计提应收款项信用减值损失约13亿元”。金融工具预期信用损失，借不到钱了，不存在价值证据的应收款为何也要计提？
合力泰的大股东原为福建国资，因上市公司债务逾期缠身，去年3月曾公告谋划控股权转让，当时说转让价格6.09元/股，据说还是一家民企，而当时该股市价才2元多，这样的转让价格后面是否有“猫腻”？是什么原因导致今日合力泰成为亏损上百亿的“爆雷王”？
个案二：北汽蓝谷（600733）预计2023年亏损52亿元至57亿元。公司于2017年借壳SS前锋上市，除前两年略有盈余以来，近四年已累计亏损逾200亿元。
2017年底，北京国资委将净资产161.09亿元的北汽新能源，作价288.5亿元注入上市公司，增值率达75.24%，从而形成了至今还有90亿元的高额商誉。
不仅如此，在明知数年巨亏的基础上，面对高达82.8%的负债率，还核准了北汽蓝谷于去年4月以4.7元/股的价格定向增发募资60亿元，如今，不仅参与增发的35家机构被套进去了，60亿元增发换来的竟是52亿元至57亿的巨额亏损。
这次亏损52亿元至57亿元，商誉还没有“爆雷”，一旦“爆雷”又不知会有怎样的景象。
个案三：海普瑞（002399）2010年号称其产品肝素钠获得美国FDA唯一认证，曾创造A股史上最高发行价148元/股，登陆A股市场的这家公司，上市后不知被多少家机构追捧，然而上市13年来，股债融资上百亿，如今股价已不足8元，日前还预告首亏6.47亿元至9.25亿元。
海普瑞的大股东李锂夫妇，上市当年曾以504亿元的身家荣登中国内地新首富，然而就是这样的高知夫妇，却遭遇了A股史上最大的电信诈骗案，据说犯罪分子通过伪造公司高管、外部律师及审计师邮箱等方式，向设在意大利的一家子公司行骗，涉案金额近亿元。
如此断崖式下跌的海普瑞问题出在哪里？归根到底还是钱太多了。当初IPO原计划募集8.6亿元，结果募到59亿元，如此超募，被诈骗1亿元不就是“毛毛雨”？
个案四：纳思达（002180）上年盈利还有18.63亿元，到2023年预亏55亿元至65亿元。
要知道这家公司去年前三季还盈利2.12亿元，怎么到了年底竟巨亏55元至65亿？根子还出在商誉减值。
2016年，这家原名为艾派克的公司，以27亿美元（189亿元人民币）的对价，收购了一家美国公司100%的股权，这家美国公司当年盈利才6100万元。正是这一场“蛇吞象”式并购带来上百亿元的商誉悬顶，至今未计提任何减值。
如今，高达130多亿元的商誉终于爆了！不断暴跌的股价，令3万至4万的股民损失惨重。
个案五：*ST豆神（300010）又是连亏4年（2023年预亏3.2亿元至3.8亿元），又是净资产为负（三季末-7.5亿元），又是被出具非标意见。而且公司名称不断更换，如此这般的公司在沪深两市不少于数十家，这里仅举一例而已。
A股的顽症在哪里？一是新股高溢价高超募发行，把股民的钱不当钱；二是大股东“甩锅”或者高溢价转让，或者连续不断地减持，让市场苦不堪言；三是公司业绩变脸，投机资金却恶炒不断。
为今之计，必须把A股市场中这些垃圾公司清理出去。我们能不能学一学印度股市，仅2004年，印度股市就有974家企业退市。1996年到2018年的22年间，印度股市退市上市公司达到2869家，年均退市106家，占年均IPO数量的一半以上。
通过严格执行退市制度，印度股市不仅有效净化了市场，还为投资者提供了更好的投资环境。此外，退市后的补偿机制也进一步保护了投资者的利益，减少了因企业退市带来的损失。
大批量退市当然会迎来阵痛，但A股不度过这个阵痛期，未来恐怕会更痛。
（文章来源：金融投资报）
在笔者看来，本周A股大跌一大半在意料之中，如果不找出连续下跌的根本原因，也就难以改变现状。
截至1月31日披露的2023年年报预告，恐怕是有史以来数据最差的一年。之前业绩预告通常是六四开，即6成报喜，4成报忧。而目前已披露的2790家业绩预告中，预增（含略增）仅765家，占比为27%，即使加上扭亏的306家，占比也不过40%。要知道扭亏公司中相当一部分是靠变卖资产，扣非后仍然亏损。而预亏公司达768家，比业绩预增的公司还要多。
让我们来看几个个案。个案一：合力泰（02217）预计亏损90亿元至120亿元，报告期末归属于母公司所有者权益为-65.1亿元至-35.1亿元。
该公司去年前三季度才亏损32.9亿元，怎么全年就巨亏120亿元呢？公司称，“除经营性亏损20亿元左右外，存货跌价准备约 33亿元至43亿元”。三季末存货32.9亿元，何来计提43亿元？“计提长期资产减值准备约28亿元至38 亿元”。三季度末长期投资才2.8亿元，何来计提28亿元至38亿？“因评估金融工具的预期信用损失，对于不存在减值客观证据的应收账款采用预期信用损失法按照账龄计提坏账准备，计提应收款项信用减值损失约13亿元”。金融工具预期信用损失，借不到钱了，不存在价值证据的应收款为何也要计提？
合力泰的大股东原为福建国资，因上市公司债务逾期缠身，去年3月曾公告谋划控股权转让，当时说转让价格6.09元/股，据说还是一家民企，而当时该股市价才2元多，这样的转让价格后面是否有“猫腻”？是什么原因导致今日合力泰成为亏损上百亿的“爆雷王”？
个案二：北汽蓝谷（600733）预计2023年亏损52亿元至57亿元。公司于2017年借壳SS前锋上市，除前两年略有盈余以来，近四年已累计亏损逾200亿元。
2017年底，北京国资委将净资产161.09亿元的北汽新能源，作价288.5亿元注入上市公司，增值率达75.24%，从而形成了至今还有90亿元的高额商誉。
不仅如此，在明知数年巨亏的基础上，面对高达82.8%的负债率，还核准了北汽蓝谷于去年4月以4.7元/股的价格定向增发募资60亿元，如今，不仅参与增发的35家机构被套进去了，60亿元增发换来的竟是52亿元至57亿的巨额亏损。
这次亏损52亿元至57亿元，商誉还没有“爆雷”，一旦“爆雷”又不知会有怎样的景象。
个案三：海普瑞（002399）2010年号称其产品肝素钠获得美国FDA唯一认证，曾创造A股史上最高发行价148元/股，登陆A股市场的这家公司，上市后不知被多少家机构追捧，然而上市13年来，股债融资上百亿，如今股价已不足8元，日前还预告首亏6.47亿元至9.25亿元。
海普瑞的大股东李锂夫妇，上市当年曾以504亿元的身家荣登中国内地新首富，然而就是这样的高知夫妇，却遭遇了A股史上最大的电信诈骗案，据说犯罪分子通过伪造公司高管、外部律师及审计师邮箱等方式，向设在意大利的一家子公司行骗，涉案金额近亿元。
如此断崖式下跌的海普瑞问题出在哪里？归根到底还是钱太多了。当初IPO原计划募集8.6亿元，结果募到59亿元，如此超募，被诈骗1亿元不就是“毛毛雨”？
个案四：纳思达（002180）上年盈利还有18.63亿元，到2023年预亏55亿元至65亿元。
要知道这家公司去年前三季还盈利2.12亿元，怎么到了年底竟巨亏55元至65亿？根子还出在商誉减值。
2016年，这家原名为艾派克的公司，以27亿美元（189亿元人民币）的对价，收购了一家美国公司100%的股权，这家美国公司当年盈利才6100万元。正是这一场“蛇吞象”式并购带来上百亿元的商誉悬顶，至今未计提任何减值。
如今，高达130多亿元的商誉终于爆了！不断暴跌的股价，令3万至4万的股民损失惨重。
个案五：*ST豆神（300010）又是连亏4年（2023年预亏3.2亿元至3.8亿元），又是净资产为负（三季末-7.5亿元），又是被出具非标意见。而且公司名称不断更换，如此这般的公司在沪深两市不少于数十家，这里仅举一例而已。
A股的顽症在哪里？一是新股高溢价高超募发行，把股民的钱不当钱；二是大股东“甩锅”或者高溢价转让，或者连续不断地减持，让市场苦不堪言；三是公司业绩变脸，投机资金却恶炒不断。
为今之计，必须把A股市场中这些垃圾公司清理出去。我们能不能学一学印度股市，仅2004年，印度股市就有974家企业退市。1996年到2018年的22年间，印度股市退市上市公司达到2869家，年均退市106家，占年均IPO数量的一半以上。
通过严格执行退市制度，印度股市不仅有效净化了市场，还为投资者提供了更好的投资环境。此外，退市后的补偿机制也进一步保护了投资者的利益，减少了因企业退市带来的损失。
大批量退市当然会迎来阵痛，但A股不度过这个阵痛期，未来恐怕会更痛。
（文章来源：金融投资报）
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