近期，昭衍新药（603127.SH）发布业绩预告，2023年公司净利润与上年同期相比下降50%以上。
　　业绩的具体数字方面，预计2023年昭衍新药实现营业收入22.68亿元—24.95亿元，同比增长约0—10.0%；预计2023年实现净利润约3.11亿元—4.18亿元，同比下降约61.1%—71.1%。
　　令投资者关注的是，昭衍新药的实验猴资产又减值了。半年前，昭衍新药方面披露，2023年上半年公司生物资产公允价值变动带来的净损失为人民币1.83亿元。预告称，2023年公司生物资产公允价值变动带来净损失2.52亿元—2.83亿元。
　　就生物资产公允价值变动以及公司经营的相关情况，《中国经营报》记者致函致电昭衍新药方面，其回复关于详细信息请关注公司将于2024年3月底披露的2023年度报告。
　　中国科学院神经科学研究所非人灵长类研究平台主任孙强向《中国经营报》记者表示，今明两年或是实验猴市场的“大变局”时代。孙强表示，未来实验猴出口有望放开，据其了解，近期部分实验猴养殖企业已开始申请海外出售实验猴。国内猴子的产能有限，优质猴子的数量将会更少。未来一段时间国内市场实验猴的流通情况仍待观察。
　　猴价下行
　　昭衍新药的生物资产以实验猴为主。根据上海益诺思生物技术股份有限公司（以下简称“益诺思”）科创板上市申请文件审核问询函回复，16家国内存栏量在5000只以上的实验用猴供应商的存栏量预计占总存栏量的85%以上。包括被CRO（合同研发组织）企业药明康德（603259.SH）、康龙化成（300759.SZ）、昭衍新药收购的猴场以及昭衍新药自建的猴场等。推测昭衍新药猴场实验猴存栏量总计约2.32万只。
　　从中国政府采购网近期的公告中，可以看到部分猴价的变化趋势。
　　2023年11月，中国科学院武汉病毒研究所实验猴采购项目成交公告显示，13只实验猴的中标价格为147.1万元，平均每只约11.3万元。2023年12月，中国食品药品检定研究院食蟹猴（第三批）采购项目中标公告显示，50只3—5岁、雌雄各半的食蟹猴平均单价为12.5万元。2024年1月，山东大学齐鲁医院食蟹猴采购项目的10只食蟹猴中标价格为138万元，平均单价13.8万元/只。
　　自2018年以来实验猴“身价”不断上涨，2022年一度逼近20万元/只的价格。目前，实验猴的中标价相较于此前市场中的价格高点已回落不少。
　　不过近期的采购项目中也有流标的情况。2024年1月，广西医科大学拟以297.54万元预算采购38只健康食蟹猴的2023年药学一流学科食蟹猴（重2）项目由于有效供应商不足3家而废标。
　　益诺思公告显示，在我国实验用猴不存在一个公开报价的交易市场，一般采购模式为CRO企业与不同供应商根据市场供需情况、质量等级等情况进行价格谈判，通常为一单一价。向不同供应商采购实验用猴的价格主要受实验用猴种类（一般食蟹猴价格较高，恒河猴价格较低）、采购合同签订时间（2020年至2022年，价格处于持续上涨过程）、采购数量（一般采购数量越多，价格越低）、实验用猴质量等因素影响。
　　与2022年相比，益诺思2023年1—6月实验用猴价格在2023年年初短暂上涨后，价格下行，并在2023年6月基本保持稳定。截至2023年6月底，食蟹猴价格基本稳定在12万元/只左右，恒河猴价格基本稳定在9万元/只左右。2023年7月至8月，实验用猴价格延续2023年6月底的震荡状态，其中恒河猴的价格略有下降趋势。
　　孙强介绍，随着国内生物医药泡沫减少、新药研发管线数量有所降低，CRO行业业务量减少，对于实验猴的整体需求下降，不过这并不代表此前市场中实验猴紧缺的情况有较大变化。此前，国内以大分子药为代表的市场需求整体高涨，加之2020年到2023年年底国内实验猴没有出口海外市场，国内市场的实验猴需求基本能够得到满足。
　　在2020年国内停止实验猴出口前，每年实验猴出口的数量在2.5万只—3万只左右。柬埔寨近年成为美国市场实验猴的重要来源地之一，但由于存在猴子并非人工繁育的情况而被部分美国企业暂停进口。若未来国内实验猴出口放开，届时海外出口实验猴的数量也将成为影响国内市场实验猴流通情况的因素。
　　孙强表示，一方面，国内市场需求减少，另一方面，国外市场仍存在一定需求。若实验猴出口的数量能够完全恢复到2020年前的水平，国内实验猴的产能仍将在一定程度上紧缺，实验猴的价格也与其质量挂钩。若年出口数量在8000只—1万只，实验猴价格或相对稳定在10万元/只左右；若年出口数量达到1.5万只以上，价格可能会有一定程度上涨。
　　实验猴拖累业绩
　　昭衍新药主要从事以药物非临床安全性评价服务为主的药物临床前研究服务和实验动物及附属产品的销售等。
　　2023年上半年，昭衍新药的实验室服务业务依然保持增长，贡献净利润1.95亿元，同比增长30.82%。不过，2023年上半年形势急转直下。
　　根据业绩预告，2023年，昭衍新药的实验室服务业务净利润约4.43亿元—5.01亿元，同比下降约13.1%—23.1%。昭衍新药方面对此解释，报告期内医药行业投融资热度尚未见明显恢复，市场需求发生较大变化，竞争加剧。在行业整体趋势背景下，公司实验室服务业务收入保持稳定并小幅增长。由于订单价格下降，导致毛利率同比降低，实验室服务业务净利润同比下降。
　　对于公司经营的相关问题，昭衍新药方面2024年1月在投资者互动平台回复，公司将从以下方面进行持续完善：继续完善药理及毒理学研究能力，提高市场份额和领先地位；加大信息化、自动化投入，提高人效；拓展非药业务的安全性评价业务；增加临床检测板块的实验室规模、拓宽检测范围、提升检测能力和资质；完善药物筛选服务能力；加强美国BD团队建设及市场推广力度，提高海外收入规模。
　　2023年，昭衍新药的生物资产因市价下跌，公允价值变动损失对业绩产生的影响更大。
　　2022年，昭衍新药以18.05亿元获得约2万只实验猴资源。对于昭衍新药而言，此前年报中猴子带来的生物资产公允价值变动均为收益而非损失。2022年，昭衍新药生物资产公允价值变动收益为3.33亿元，2021年则为1.25亿元。
　　昭衍新药的生物资产主要包括用于繁殖和药物非临床研究的实验模型。用于繁殖的实验模型分类为生产性生物资产，而用于药物非临床研究的实验模型分类为消耗性生物资产。2023年半年报显示，昭衍新药消耗性生物资产和生产性生物资产的期末公允价值分别为9.31亿元和6.72亿元。
　　不过，被猴价波动影响业绩的CRO企业也并非仅有昭衍新药。
　　康龙化成在近期也披露了2023年业绩预告，2023年康龙化成营收113.96亿元—117.04亿元，同比上涨11%—14%，净利润15.67亿元—16.36亿元，同比上涨14%—19%。公告显示，主要受实验用猴价格波动影响，本报告期生物资产公允价值变动收益相比上年同期有较大幅度下降，一定程度上降低了利润的增速。
　　康龙化成生物资产主要包括食蟹猴、猕猴、比格犬及小鼠。康龙化成2023年三季报显示，公允价值变动收益年初至报告期末较上年同期减少3729.31万元，降幅48.12%，主要系生物资产公允价值变动收益同比减少所致。
　　此外，美迪西（688202.SH）2023年预计将出现亏损。美迪西业绩预告显示，预计2023年度公司净利润为-4000万元到-2700万元，与上年同期相比将减少3.65亿元到3.78亿元，同比下降108%到112%。报告期末公司存货中实验动物价格下跌，出于谨慎原则，公司计提了存货跌价准备，对经营利润产生了消极影响。
　　根据美迪西招股书，美迪西存货主要包括原材料和低值易耗品，其中原材料主要为实验试剂及实验动物。实验动物包括食蟹猴、比格犬、猪、兔、大鼠、小鼠、豚鼠等。
　　实际上，国内用于出口、销售的实验用猴，必须是人为控制条件下繁殖的子二代及以后的个体。孙强也介绍其在开展研究时，所购买的猴子要求通过亲子鉴定的方式保证种源。他认为，控制非法猴子进入流通渠道，既是对产业的保护，也遵循国内和国际规则。过去几年国内CRO企业收购猴场后猴子基本不对外出售，在自有猴子能够完成订单的情况下，未来CRO企业选择不继续繁殖猴子或出售补充市场缺口，仍待企业决策。
（文章来源：中国经营网）