非对称降息来了！20日，央行宣布，2月1年期LPR报3.45%，与上月持平；5年期以上LPR报3.95%，较上月下调25个基点，降幅为历史最高，超出市场预期。对此，业内人士认为，5年期LPR下调将减少房贷，降息总体利好股市、楼市。
　　这是自2019年8月LPR改革以来，5年期以上LPR第8次下调（共下调90个基点），同时也是今年以来首次下调，也是历史上降幅最大的一次。
　　央行18日开展1050亿元7天逆回购和5000亿元1年期MLF操作，中标利率分别为1.8%和2.5%，均与此前持平。贷款市场报价利率（LPR）在MLF基础上加点而来，通常来看，当月MLF利率未变LPR持平概率较高。
　　不过，从历史上看，MLF利率与LPR调整步调并非完全一致。如2021年12月，MLF利率没动，而1年期LPR下调5个基点；2022年8月，MLF利率下调10个基点，5年期以上LPR则下调15个基点。
　　如何看待此次LPR下调？对股市、债市、楼市等影响几何？
　　对此，中信证券首席经济学家明明分析称，“LPR下行有助于进一步带动实际贷款利率降低，促进社会融资成本稳中有降。未来应该进一步淡化LPR与MLF利率之间的关系，较之于MLF利率，实体经济主体的融资成本能否下降对于经济增长的作用更为重要，而这方面LPR的实际指示意义更强。同时，LPR能否下降，取决于银行资金成本能否下行，存款成本是影响银行资金成本的重要因素。”明明表示，考虑到今年全球货币政策转松是大概率事件，二季度仍然有进一步调降政策利率的可能性。
　　在财信研究院副院长伍超明看来，下调5年期LRP有助于稳定房地产市场，缓解国内需求不足矛盾，降低实体经济主体的成本负担，同时体现了我国货币政策操作自主性的增强和空间的扩大。他预计在短期内1年期MLF和LPR或同步下调10个基点，存款利率继续下调的概率大。
　　国金证券首席经济学家赵伟指出，“5年期LPR超预期下调，进一步释放稳增长信号。除了释放部分领域‘稳’的信号外，中长端贷款定价锚的下调，也有助于缓解存量债务压力、刺激需求。”
　　对于股市、债市，赵伟表示，短期来看，资金分层、非银资金利率下行空间有限下，机构杠杆行为依然突出，警惕债券市场情绪反复等。中期来看，“稳增长三步走”逐步落地过程中的经济修复，导致债市利空的因素也在累积。股市方面，由于市场估值水平均处于历史低位，随着基本面筑底改善、“雪球”等风险相继释放等，市场情绪有望持续改善。
　　自2019年房贷利率锚定LPR之后，每月公布一次的LPR将直接决定房贷利率涨跌。由于绝大多数购房者的房贷年限都在5年以上，因此5年期以上LPR与房贷利率息息相关。
　　假设以首套房100万贷款余额、等额本息房贷、30年期贷款期限为例，据此计算，此次LPR下调月供将减少约145元，合计30年月供减少约5.2万元。
　　东部一家公募基金人士对记者表示，对房地产而言，下调中长期LPR基准利率有助于降低居民购置房产和存量房贷的偿付压力。由于当前商品房销售不及预期，市场信心恢复需要更多政策的扶持。基于5年期LPR的下调，后续商业银行房贷利率也会相应的调降。总体来看，有助于提振楼市的信心。
　　长城基金表示，本次LPR调整符合市场预期，有利于稳定信心，促进投资和消费。5年期以上LPR是中长期企业贷款和个人住房贷款定价的主要参考基准，在当前有效需求偏弱的背景下，5年期以上LPR的调整将有助于支持房地产市场平稳发展，但后续持续性仍需关注更多有效政策，例如棚改或政府投资举债等政策的落地效果。本次降息对银行净息差的影响也较为有限，后续关注存款利率及MLF进一步调整的可能。
（文章来源：读创）