投资新趋势：指数基金崭露头角
　　在金融市场的长期演进中，指数投资正逐渐成为投资者关注的焦点，而指数基金作为一种被动管理的投资工具，其追踪特定市场指数的特性在全球范围内备受认可。
　　在美国市场，指数投资的历史已超过60年。美国股票型被动指数基金市占率稳步上升，经过多年发展，指数基金规模于2021年3月首次超过主动管理基金。根据晨星数据统计，截至2023年12月31日，美国指数基金规模达到10.6万亿美元，而主动管理基金规模则为7.77万亿美元，两者的比例为1.36:1，从2000年到2023年的年化复合增速分别为15.35%和4.77%。
　　红利被动基金指数历史规模与全部被动指数基金比例
　　数据日期：1999年12月至2023年12月
　　资料来源：晨星
　　中国的被动指数型基金市场起步于2003年3月15日，至今已有近20年的发展历程。根据基金定期报告披露数据统计，股票型被动指数型基金规模约为2.07万亿元，而主动管理型基金（包括普通股票型、指数增强型、偏股混合型和灵活配置型）规模约为4.09万亿元。
　　可以看出，国内被动指数基金市场的认可度逐渐提高，整体规模从2003年末至2023年末，年化复合增速33.83%。另外，我们也观察到在市场震荡行情下，被动指数基金的规模增长依然较为稳健。在数量方面，国内公募机构对于被动指数型基金的发行较为热情，被动指数型基金数量的年化复合增速为36.28%。投资者认购规模和公募基金产品发行数量的双重增长，表明被动指数型基金得到了市场的充分认可。
　　股票型被动指数基金规模（亿元）与万得全A走势
　　数据日期：2003年3月至2023年12月
　　资料来源：根据基金定期报告统计
　　那么，被动指数型基金数量和规模不断提升的原因何在？首先，其较低成本优势不可忽视。指数基金通常以相对较低的管理费用吸引投资者，从长期投资的角度来看，成本更具优势。据统计，大部分被动指数基金的管理费率为0.5%，而大多数主动管理基金的管理费率则处于1.2%左右。另外，指数基金的投资组合通常是公开透明的，投资者可以随时根据指数成分股了解所投资基金的持仓情况。
红利投资策略：经典价值投资新选择
　　在指数投资中，红利投资作为一类经典的Smart Beta策略占有重要的地位，特别是近年来备受关注。
　　红利投资策略作为一种经典的投资方式，起源于上世纪90年代的美国市场。如今，红利策略在国际市场已经成为一种价值投资策略。在国内，自从中国特色估值体系提出以来，红利策略再次受到投资者，尤其是机构投资者的青睐。
　　从财务角度看，红利是公司向股东分享利润的方式，通常以现金或股票形式发放。相较于股价波动，红利更具稳定性，为投资者提供实实在在的回报，正如“一鸟在手”的比喻所言。红利策略更注重盈利实力和分红政策，实践价值投资理念。与单纯追求股价升值的策略不同，红利策略更关注公司的盈利能力和持续分红意愿。红利策略与价值投资理念相契合，通过优选具有良好盈利记录和分红潜力的公司，以期构建稳健收益的投资组合。红利投资策略的目标是为产品提供稳定的现金流，力求帮助投资者抵御市场波动，追求长期收益目标。在经济下行周期，高股息股票往往表现出较强的抗跌性，有助于降低投资组合的整体风险。
　　因此，红利投资策略是一种兼顾收益和风险的投资策略，适合追求稳健投资的投资者。随着中国资本市场的发展和完善，红利投资策略将迎来更为广阔的发展空间。
　　国内红利被动指数型基金起源于2006年，2017年到2020年是红利指数基金的密集发行期。红利指数型基金规模在所有指数型基金中的占比也在这段时间内稳步提升。尽管2022年与2023年权益市场赚钱效应下降，但红利风格逆市走强，引起市场高度关注。
　　红利被动指数基金历史规模与占全部被动指数基金比例
　　数据日期：2023年12月31日
　　资料来源：根据基金定期报告披露数据统计
　　备注：剔除ETF联接基金
红利低波100指数：双因子有效共振
　　力求构筑震荡市压舱石
　　红利低波100指数（930955），作为一种融合红利投资和低波动性因子的Smart Beta策略，正吸引着越来越多的投资者关注。
　　红利低波100指数专注于红利投资，即选择那些具有持续稳健股息回报的企业。该策略的目标是为投资者提供相对稳定的现金流，并在股市波动中提供一定的收益保障。同时，红利低波100还采用了低波动性因子，即选择那些波动性较低的资产。这一因子有助于提高投资组合的稳定性，降低投资者在市场波动时的焦虑感。此外，红利低波100采用“股息率除以波动率加权”而非通常的“自由流通市值加权”，使得股息率高且波动率低的股票权重更高，进一步增强了组合的分红收益与收益稳健性。
　　红利策略叠加低波动策略的风险过滤能力，助力于赋予组合更高稳健性，两者强强联合，双因子有效共振，力求构筑震荡市“压舱石”。
　　长期来看，红利类指数具有穿越周期的能力，在近三年震荡环境中，红利因子的防御属性凸显，叠加低波因子后，相对以下指数减震效果加固、业绩更优。
　　在长期利率下行、不确定性因素较多的市场环境下，红利低波策略因其较高的防御性和低波动性，仍具备较高吸引力。
　　首先，经济波浪式修复，海内外不确定性仍存，整体宏观环境仍利于红利策略运行。其次，政策鼓励和引导上市公司分红，为红利投资创造条件。最后， 2021年以来我国利率中枢持续下行，而A股上市公司股息率呈上升趋势。低利率时期债券吸引力下降，股息回报性价比提升，红利策略配置价值逐渐显现。
　　交银施罗德中证红利低波动100指数型证券投资基金（A类020156 C类020157）正在发售，该基金采用被动投资的方法，将紧密跟踪红利低波100指数，为投资者增添红利投资的工具，投资者可以多多关注。
　　本篇文章主要用于投资者教育，涉及金融产品相关的服务和内容由交银施罗德基金提供。
　　红利低波100（全）指数历年业绩：2019年16.88%、2020年2.34%、2021年19.27%、2022年0.77%、2023年13.26%
　　基金有风险，投资需谨慎。
　　免责声明：基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，不构成投资建议。本账号发布的言论仅代表个人观点，不作为买卖的依据。敬请认真阅读相关法律文件和风险揭示声明及关注基金特有风险，基于自身的风险承受能力进行理性投资，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国证券市场发展时间比较短，不能反映市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
　　本基金为股票型基金，投资于中证红利低波动100指数成份股（含存托凭证）及备选成份股（含存托凭证）的比例不低于基金资产净值的90%，因投资权益类资产而面临权益类资产市场的系统性风险和个股风险；标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险；标的指数波动的风险；基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险；标的指数变更的风险；跟踪误差控制未达约定目标的风险；指数编制机构停止服务的风险；成份股停牌的风险等。其他风险揭示见招募说明书风险揭示部分！投资有风险，敬请投资人认真阅读基金的相关法律文件及关注本基金特有风险，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。
（文章来源：中国证券报）