3月15日，人民银行发布的2024年2月金融和社会融资统计数据显示，2024年前两个月社会融资规模增量累计为8.06万亿元，比上年同期少1.1万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加5.82万亿元，同比少增9324亿元。数据还显示，截至2月末，社融规模存量同比增长9%，广义货币（M2）余额同比增长8.7%，同经济增长和价格水平预期目标相匹配。
　　多名受访人士表示，受去年同期基数较高、春节错月和春节假期延长等扰动因素影响，2月信贷投放出现了阶段性波动，但开年以来信贷投放力度整体并不弱。从信贷数据来看，前2个月累计新增人民币贷款6.37万亿元，还创下了历史同期次高水平。
　　企业中长期贷款同比多增1800亿元
　　中国银行研究院研究员梁斯认为，企业中长期贷款同比多增是本次数据的一大亮点。2月份企业中长期贷款新增1.29万亿元，同比多增1800亿元，结束了去年下半年以来连续少增的情况。
　　中国民生银行首席经济学家温彬也观察到，分部门看，对公贷款维持较高景气度，零售贷款明显回落，非银贷款大增。从具体数据来看，2月企（事）业单位贷款增加1.57万亿元，同比减少400亿元。其中，短期贷款增加5300亿元，中长期贷款增加1.29万亿元，企业中长期贷款达到历史同期最高水平，同比多增1800亿元。
　　对此，温彬认为，2月以来，各项稳增长政策延续发力，政策效果持续释放。房地产融资协调机制有效推进，各大商业银行快速进行项目筛选并纷纷跟进落实；降准资金释放、五年期以上LPR大幅调降25bp，增强银行可贷资金，降低企业融资成本、提振投资意愿，并对稳定房地产预期起到积极作用。
　　他还指出，2月制造业、非制造业企业生产经营预期活动指数分别为54.2%、57.7%，均位于扩张区间。去年底增发的万亿建设国债，对应资金在2023年末及2024年初拨付落地，有助于带动银行配套项目融资需求增长；且伴随5000亿元PSL新增额度加快落地，“三大工程”相关领域信贷投放也在提速增效，均拉动企业中长贷维持较高景气度，成为信贷增长的主要支撑。
　　数据显示，2月住户贷款减少5907亿元，同比少增7988亿元；其中，居民短贷减少4868亿元，同比少增6086亿元；居民中长贷减少1038亿元，同比少增1901亿元。
　　温彬表示，2024年开年之后，新房销售仍处低位，居民购房意愿仍待改善，中长期融资需求整体不足；同时，年终奖效应带来居民存款增加，早偿压力有所抬头，按揭贷款环比回落。此外，春节假期对零售端信贷投放形成较大扰动，同时居民融资韧性也亟待增强。
　　重点行业信贷增长保持高位
　　与此同时，信贷投放更加注重“量稳质优”，银行加快调整优化贷款结构脚步。记者从中国人民银行获悉，截至2月末，国民经济重点行业信贷增长保持高位，经济薄弱环节信贷支持力度也保持较高水平。
　　2月末，制造业中长期贷款余额13.13万亿元，同比增长28.3%，其中高技术制造业中长期贷款余额同比增长26.5%；高新技术、“专精特新”、科技中小企业贷款余额分别为14.41万亿元、3.98万亿元、2.57万亿元，同比增长14.2%、18.5%、21.4%，均明显高于同期各项贷款增速，占各项贷款的比重进一步上升。
　　2月末，普惠小微贷款余额30.42万亿元，同比增长23.1%，前2个月累计新增1.03万亿元，同比多增1102亿元；全口径涉农贷款余额58.99万亿元，同比增长14.5%；民营经济贷款余额65.12万亿元，同比增长11.6%，均高于同期各项贷款增速，占各项贷款的比重进一步上升。
　　贷款利率也保持在历史低位水平。2月份新发企业贷款加权平均利率为3.76%，比上月低1个基点，比上年同期低11个基点；新发个人住房贷款利率为3.86%，比上月低8个基点，比上年同期低36个基点，均处于历史低位。
　　“展望未来，降低实体融资成本依然有空间。”有受访专家告诉记者，一方面，发达经济体货币政策将转向，目前市场预计年内美联储大概率降息，客观上有利于拓宽我国利率政策空间。另一方面，规范、降低贷款、发债等中介环节收费，也有助于降低实体融资成本。预计央行还将统筹把握好存款和贷款、存量和增量、不同类别资产的价格关系，既为融资成本下行创造条件，又兼顾金融机构稳健经营。
　　另有接近央行人士告诉记者，随着我国进入经济转型升级的关键期，市场对于货币信贷的关注由过去量的变化转向效的提升，强调精准投放而非撒胡椒面。央行进一步发挥货币信贷政策效能，运用好专项再贷款工具，和其他宏观政策协同配合，积极做好“五篇大文章”，一视同仁支持民营经济，绿色、普惠小微、“专精特新”中小企业、民营企业贷款增速均持续明显快于全部贷款增速。
　　他还表示，央行强调要合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，有力保障去年末、今年初政府债券的集中发行，积极推动银行发展政府债券柜台销售和交易，更好地支持直接融资发展，也有助于保持社会融资规模平稳增长，从更为全局的角度提升金融支持力度。此外，盘活存量方面的要求也在不断提高，存量金融资源的使用效率进一步提升，对新质生产力领域的贷款投放力度也在持续加大。
　　事实上，人民银行已多次指出，避免过度关注短期数据波动和月度货币信贷高频数据，更多关注利率下降的成效、涵盖直接融资规模的社会融资规模等，更全面合理评价金融支持力度。
（文章来源：21世纪经济报道）