摩根大通周二警告称，在有迹象显示降息可能推迟之际，美国股市继续创下新高，这一事实令人担忧。
　　该行以Mislav Matejka为首的策略师团队在最新报告中指出，美股自去年10月的最低点以来已经飙升了30%，这在很大程度上是受此前3月份降息预期的推动。然而现在，这些预测已被大幅推后。
　　仔细观察就会发现，华尔街最初预计美联储将会降息80个基点，而在最乐观的时期，这一数字飙升至180个基点，现在这一预测又重新回到了80个基点。
　　小摩分析师在报告中写道：“股市忽视了最近的一次转向，这可能是一个错误。”他们补充称，企业盈利将需要加速增长才能填补这一缺口。
　　此外，小摩还预计，今年下半年债券收益率将走低，但通胀掉期交易可能会升温，这可能会进一步推迟降息。再加上债券回报再次低于预期，这标志着“债券市场对通胀风险存在很大的自满情绪”。
　　今年以来，人工智能驱动的科技股推动标准普尔500指数实现了一波又一波的反弹。与此同时，通胀上升促使美联储将首次降息预期从3月推迟至6月。尽管如此，一些分析师预计，由于最新的通胀指数，6月份降息的可能性不到50%。
　　Matejka的团队进一步指出，投资者正在假设经济增长可以拯救市场，但实际上业内对2024年的盈利预测仍未上调。
　　最重要的是，他们强调，股票投资者对下行风险过于自满，经济衰退的可能性被认为极低（仅为7%）。此外，周期性股票与防御性股票之比处于2009-2010年的高点，而当时全球经济正在同步复苏。
　　“我们认为，下次债券收益率下跌时，市场的反应不会像去年11月至12月那样积极——我们可能会回归到收益率与股市之间更为传统的相关性，”该团队补充道。
（文章来源：财联社）