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　　AI摘要：机构继续看好 A 股跨年行情，建议配置保险、科技、顺周期等方向；商业航天获政策与事件驱动，进展加速，卫星发射将迎高峰期，可回收火箭迈入黄金期；可控核聚变产业化进程提速，行业资本开支上行，未来 3-5 年将迎招标高峰。
　　A股三大指数昨日走势分化，沪指日线15连阳，深证成指跌0.51%，创业板指跌0.82%。沪深两市成交额达到28265亿。行业板块涨多跌少，船舶制造、航天航空、工程咨询服务、风电设备、光伏设备、互联网服务、水泥建材板块涨幅居前，能源金属、保险、证券板块跌幅居前。
　　1、继续看好跨年行情
　　中信建投：继续看好跨年行情
　　12月市场行业表现总体符合跨年行情两大投资机会：高景气行业（有色+AI）和主题热点（商业航天、核电）。投资者情绪指数回升至80，市场情绪高涨、主题热点活跃，情绪指数距离90的警戒线尚有距离， 1月“跨年行情”有望继续演绎。
　　华创证券：躁动行情过半
　　躁动行情过半，市场并未极端过热。配置方向：①保险：重视短期保费开门红&中期投资收益增厚业绩表现。②科技： 关注当前成交未明显过热的脑机接口/光刻机/半导体设备/新能源等。③顺周期：关注紧供给的有色/化工/建材/钢铁/煤炭。
　　信达证券：破浪前行
　　牛市初期到中期，存量机构和投资者会持续补仓，牛市中后期通常看到新的居民资金通过新的产品形式大幅流入。当前政策环境对股市依然以呵护为主，赚钱效应扩散程度尚未达到牛市中后期的水平。行业配置：金融打底仓，科技是主线，主题多轮动。
　　2、商业航天再度爆发
　　国泰海通：商业航天进展加速
　　特朗普签署太空政策相关行政命令，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场点火升空，成功将卫星互联网低轨16组卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功，本次火箭转场后仅3天便圆满完成加注、发射，创下该发射场发射工位占位时间最短纪录。本次发射加速了国内商业航天的进展。
　　中信建投：商业航天有望进入新纪元
　　当前，全球航天领域正经历一场深刻的范式变革，核心特征是民营化进程的加速。航天领域正由国家航天机构主导，向“国家主导战略探索、市场驱动商业应用”的新格局演进。展望“十五五”，商业航天产业在国家政策支持和产业技术突破共同助力下，有望进入新纪元。
　　国金证券：可回收火箭迈入黄金发展期
　　随着可复用火箭密集发射与探索，商业火箭产业已经从0到1进入快速迭代发展的黄金发展期，商业火箭由产业链由动力系统、箭体结构、控制系统等环节组成。从市场空间、业绩弹性、核心竞争力、长期成长空间等维度，我们建议关注商业火箭动力系统和箭体结构相关标的。
　　浙商证券：卫星应用需求释放
　　我国星座建设进度严重滞后，即将进入发射高峰期。未来五年内G60、GW及其他商业计划总计发射约1.6万颗，按照其发射计划，假设单枚火箭携带10颗卫星，则对应发射次数则从2025年的54次快速增长到2030年860次，期间CAGR为74%。预计2029年太空算力对应中国6800次火箭发射，对应全球1.5万次火箭发射。
　　3、可控核聚变爆发
　　东方财富证券：产业化进程加速
　　核聚变具有能量密度高、安全、清洁、原料充足等优势。根据IAEA数据，全球范围看，各国聚变项目商业化进程均在加速，托卡马克是主流路线，此外FRC路线受到广泛关注。
　　浙商证券：2026年供需两旺
　　AI算力催生电力需求，可控核聚变作为“终极能源”重要性增加，行业已进入“工程可行性验证”阶段，系列实验堆进入密集的设备采购、招标和建设阶段，产业链上游的材料和中游的核心设备供应商将迎来订单释放。
　　华创证券：
　　可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，且目前行业资本开支明显进入到上行周期。一方面，我们认为可控核聚变或成终极能源，全球能源体系有望重构。另一方面，我们观察国内外资本开支有望提速，料将带动产业链订单放量。我们预计未来3~5年将是核聚变项目投招标的高峰时期，统计国内主要核聚变项目预计投入达到1465亿元。