中证智能财讯华凯易佰（300592）1月21日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润1.32亿元至1.62亿元，同比下降4.8%-22.43%；扣非净利润预计1.04亿元-1.34亿元，同比下降17.05%-35.62%。以1月21日收盘价计算，华凯易佰目前市盈率（TTM）约为31.53倍-38.69倍，市净率（LF）约2.21倍，市销率（TTM）约0.53倍。
　　以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）图如下所示：
　　资料显示，公司主要业务为跨境出口电商业务。
　　据公告，公司业绩变动原因为， 2025年，预计公司实现营业收入约90亿元-92亿元；其中，第四季度，预计公司实现营业收入约22.60亿元-24.60亿元，环比增长约2.54%-11.62%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约8259.37万元-11259.37万元，环比增长约552.11%-788.97%；预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约6882.04万元-9882.04万元，环比增长约530.81%-805.79%。
　　上述业绩变动的主要原因如下：公司自2024年第四季度起主动持续推进库存优化管理计划，对部分滞销、过季或周转效率较低的商品进行集中促销，导致业绩阶段性承压。截至2025年第四季度末，公司存货规模已通过高效管理显著下降，预计降至10亿元以内。伴随库存高企风险基本出清，公司经营质量逐步回升，毛利率呈现修复态势。同时，公司通过持续深化AI管理工具应用、优化团队组织架构等举措，整体运营效率和成本管控能力不断增强，为后续健康发展奠定了基础。
　　根据财务部门初步测算，公司预计无法完成《2024年限制性股票激励计划》及相关考核管理办法中本年度对应的公司层面业绩考核目标，根据《企业会计准则第11号—股份支付》及相关会计政策，公司需对原已计提的股份支付费用进行冲回处理，预计本次冲回股份支付费用增加公司当期利润总额约4000万元。
　　报告期内，公司根据《企业会计准则》的相关规定，对存在减值迹象的资产进行了减值测试，包括但不限于存货、应收账款、长期股权投资等，本次业绩预告利润中已包含拟计提的相应资产减值准备。
　　预计母公司及全资子公司上海华凯展览展示工程有限公司全年发生亏损约6500-7000万元，主要系管理费用以及闲置房产计提减值损失。
　　影响净利润的非经常性损益金额约2800万元，上年同期为861.34万元，主要系单独进行减值测试的应收款项减值准备转回以及子公司收到的政府补助、理财收益等。
　　指标注解：
　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）