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　　AI摘要：3月9日A股探底回升，成交放量，电力电网设备概念逆势走强。机构研判指数将震荡寻主线，政策支撑明确，由科技与消费引领中期慢牛。宏观层面，1-2月经济边际回暖，再通胀环境正逐步形成。受国家电网“十五五”4万亿投资计划提振，电力电网产业投资将持续加码。
　　3月9日，市场全天探底回升，三大指数跌幅明显收窄，创业板指、深成指盘中一度跌超3%。沪深两市成交额2.65万亿，较上一个交易日放量4474亿。全市场超3900只个股下跌。从板块来看，算力租赁概念快速拉升，电力板块表现活跃，电网设备概念逆势走强。下跌方面，港口航运概念集体下挫，油气概念高开低走。
　　1、指数震荡盘整寻主线：政策底线支撑明确，科技驱动2026盈利驱动慢牛
　　华创证券：指数可能会进入震荡盘整，重新寻找主线的阶段。
　　我们认为，在年报季的业绩考验之下，风险偏好的持续提升可能相对困难，指数可能会进入震荡盘整，重新寻找主线的阶段。建议重点关注以下三个配置方向：（1）26 年业绩增长主线：季报期业绩增速预期上修的高增长行业，顺周期（有色、建材、钢铁）+科创（电新、计算机、军工、电子）。（2）近 10 年市盈率分位数低&股息率较高行业：保险、白电、白酒、调味发酵品。（3）业绩有望持续抬升&估值有空间的重点科技板块：自主可控/创新药/深海科技/新能源车/区块链/量子技术。
　　中原证券：国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑
　　央行明确将灵活运用降准降息工具，保持流动性充裕；同时支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，提振了市场对后续行情的坚定信心。预计上证指数维持小幅震荡整理的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电网设备、IT 服务、通信服务以及煤炭等行业的投资机会。
　　中航证券：由科技创新与消费复苏引领中期慢牛行情
　　往后看，近期中东冲突升级对各大类资产价格形成冲击，A 股波动也有所加大，关注霍尔木兹海峡受到影响导致的全球能源价格、航运价格上涨并在高位维持的时间。 但本次会议对政策框架的宣贯有望稳定市场信心。 中期看，若 2026 年中国成功走出低通胀，将为 A 股本轮牛市进入盈利驱动阶段夯实基础，为中期慢牛护航。 结构上，科技依旧是全年乃至中期五年规划推动高质量发展的重要力量，关注航空航天、医药生物、低空经济等新兴支柱产业，以及未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G 等未来产业。 同时，需重视我们年度策略观点，2026 年 PPI 同比节奏或将呈现“两头低、中间高”，年中有望实现微幅转正，因此，二、三季度市场有望提前演绎“走出低通胀”的叙事，市场风格或阶段性转向消费。
　　2、宏观经济指数点评
　　中金公司：1-2 月经济增速或较去年底有所改善
　　我们预计，1-2 月经济增速或较去年底有所改善。年初以旧换新政策无缝衔接，叠加春节长假释放消费潜力，均有利于社零总额增速的阶段性回升。固定资产投资在新型政策性金融工具落地、专项债资金前置发力等带动下，可能降幅收窄。出口、工业增加值增速受春节错位、去年同期低基数的影响， 增速也可能有所上抬。
　　中国银河证券：未来一段时间物价中枢有望逐步抬升，再通胀环境正在形成
　　物价回升的幅度仍取决于需求端对成本上行的承接能力。如果居民消费与企业投资恢复力度有限，上游成本上涨可能更多体现在企业利润压缩，而非终端价格明显抬升，从而限制通胀上行的幅度。后续需要重点关注国际油价走势、国内投资落地节奏以及居民消费和服务价格的修复情况，这些因素将决定成本冲击向终端价格传导的强度。总体来看，在外部成本冲击与国内政策发力的共同作用下，未来一段时间物价中枢有望逐步抬升，再通胀环境正在形成。
　　东吴证券：1-2 月经济数据预计整体较去年，12 月会有边际回暖
　　生产：主要行业开工率已恢复至节前水平；消费：节后票房数据边际回落，1-2月多数家电消费品类录得负增长。消费：节后票房数据边际回落，1-2月多数家电消费品类录得负增长；出口：预计1-2月出口韧性仍强；物价：2月份物价数据有望延续回暖。整体来看，1-2月经济数据预计整体较去年12月会有边际回暖，其中工业增加值和出口预计将录得较高增速，而社零增速回升幅度预计相对有限。
　　3、电网设备概念逆势走强
　　国泰海通：主题轮动加快，聚焦电力电网产业
　　国家电网宣布“十五五”期间公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，用于新型电力系统建设。 “十四五”期间南方电网完成固定资产投资超7300亿元，较“十三五”增长23%。 此前，中央经济工作会议提出制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。 依据国家规划，2025年我国非化石能源消费比重有望达20%，2030年该比重有望达25%。 电力电网产业投资加码，推荐：1、受益电力投资加码与跨区域输电领域投资的特高压/配电设备/新型储能；2、受益电网智能化水平提升的智能电网等数智基础设施。
　　中泰证券：AI驱动电力电网需求
　　AIDC建设带来电力需求高增，中美区域贡献主要增量，从而带动全球电力需求提升，国内电力设备出海持续演绎。国内电网资本开支稳步增长。可关注关注特高压、电表招标回暖、配网招标恢复等。
　　华创证券：电网投资计划创历史新高，夯实“十五五”稳健增长预期。
　　“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计将达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。对应年均投资额8000亿元，未来5年（2026-2030年）CAGR接近两位数，预计略高于用电量增长。我们认为，电网投资规模的定调明确了未来5年保持较高强度投资的总量目标，继续保持适度超前的增长态势，发挥电网投资的“压舱石”作用，带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。