央广网北京4月7日消息（记者谢碧鹭）4月6日晚，神马电力（603530.SH）一纸公告引发资本市场关注。该公司将回购股份价格上限由38元/股（含）大幅上调至95元/股（含），这一涨幅在近期A股回购调整中实属罕见。
　　此次调整源于该公司2025年7月启动的回购计划，原方案拟在2025年7月至2026年7月间，以集中竞价方式回购股份用于股权激励。截至公告前，公司已累计回购797.7万股，耗资2.37亿元，成交均价仅28.36至31.98元/股。不过自该计划发布后不久，神马电力股价直线上涨，今年以来最高价更是一度触及73.93元/股。
　　多名受访专家认为，此次回购价上调，既是管理层对公司内在价值的高度认可，也是因股价上涨被动修复回购方案，折射全球电网投资景气周期下的行业与公司发展信心。今年A股回购热潮持续，截至4月7日超400家公司累计回购约270亿元，神马电力此番操作，成为上市公司以真金白银传递价值信心的典型缩影。
　　已累计回购2.37亿元
　　4月6日晚，神马电力发布公告称，公司于当日召开董事会会议，审议通过关于调整回购股份价格上限的议案，将回购股份价格上限由不超过38元/股（含）上调至不超过95元/股（含），调整后的回购股份价格上限不高于董事会决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。
　　据悉，本次调整涉及的回购计划，为2025年7月29日董事会审议通过的既定方案。彼时，回购方案明确实施期限为2025年7月30日至2026年7月29日，拟以自有资金或自筹资金通过集中竞价交易方式实施回购，购股份的资金总额不低于 3亿元（含）、不高于4亿元（含），用于实施公司股权激励或员工持股计划，完善公司长效激励机制。
　　截至本次公告披露前，神马电力已推进部分回购工作。目前公司已累计回购797.7万股，占公司总股本的1.848%，成交最低价为28.36元/股，成交最高价为31.98元/股，累计支付的资金总额为2.37亿元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。
　　值得注意的是，此次回购价调整存在三个显著特点。
　　一是调整幅度极大，150%的涨幅在A股市场近期的回购调整案例中极为罕见；二是定价精准踩线，95元/股的价格上限，恰好是董事会决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，根据相关规定，回购价格区间上限高于董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%的，应当在回购股份方案中充分说明其合理性；三是方案其他条款未变，回购资金总额、实施期限、股份用途等核心内容均保持不变，仅调整价格上限。
　　针对此次回购价格调整相关事宜，4月7日，央广财经记者致电神马电力董秘办，试图进一步了解调整背景及后续安排，接线人员表示暂不方便接受采访。
　　股价与利润“齐飞”
　　作为国内电力设备行业的重点企业，神马电力此次罕见的回购价上调操作，不仅牵动着投资者的神经，也引发了市场对上市公司回购行为、行业发展趋势以及资本市场信号解读的广泛讨论。那么，神马电力自身基本面如何呢？
　　从核心业绩表现来看，神马电力近年来增长势头稳健，盈利能力持续稳步提升。Wind数据显示，2022年至2024年，公司营业收入分别达7.37亿元、9.59亿元和13.45亿元，逐年稳步攀升；同期归母净利润分别为0.49亿元、1.58亿元和3.11亿元。进入2025年，增长动能依旧强劲，前三季度公司实现营业收入11.63亿元，同比增长29.91%；归母净利润2.77亿元，同比增长28.49%。
　　在企业“造血”能力方面，神马电力同样表现稳健。2023年、2024年及2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1.04亿元、1.6亿元和0.28亿元，稳定的现金流为公司各项业务开展及回购计划的推进提供了坚实支撑。
　　另外在业务布局上，神马电力主要从事电力系统变电站复合外绝缘、输配电线路复合外绝缘和橡胶密封件等产品的研发、生产与销售。目前，公司是国际知名的电力系统复合外绝缘产品研制企业与国内电力设备用橡胶密封件龙头企业。
　　强劲的基本面也支撑着神马电力股价持续走高，2025年其全年涨幅接近70%（前复权）。进入2026年以来，公司股价涨势依旧迅猛，今年3月5日一度触及73.93元/股的年内新高。不过，公司股价随后出现连续下跌走势，截至4月7日收盘报56.58元/股，已较最高点回落超过两成，年内涨幅也缩至37.73%。
　　以“真金白银”传递积极信号
　　南开大学金融学教授田利辉在接受央广财经采访时指出，神马电力这一调整传递的是一个复杂的双重信号。一方面，公司以95元/股的上限向市场宣告了对自身内在价值的高度认可。此前在28.36元至31.98元区间已回购2.37亿元，如今愿意在股价超55元/股后继续加码，无疑是管理层的公开背书。
　　另一方面，这一动作带有明显的被动修复属性。原38元/股的上限早已被股价超越，回购执行严重滞后。推手则是全球电网投资正处于景气周期，公司基本面向好提供了坚实的信心底仓。此番上调，正是本轮市场行情的缩影。
　　北京艾文智略首席投资官曹辙也表示，此次回购计划的调整，是对“公司股价被严重低估”的明确背书。管理层以“真金白银”的回购动作，清晰传递出一个信号，当前公司股价远低于公司管理层认可的内在价值。敢于设定95元/股的高位回购上限，并非盲目激进，而是建立在对公司未来业绩增长、行业地位巩固、核心技术壁垒提升的高度自信之上，是对公司长期发展潜力的有力背书。
　　央广财经注意到，在A股市场中，因股价上涨而调整回购价格上限的案例并非个例。3月24日盘后，近岸蛋白（688137.SH）亦发布公告称，公司董事会审议通过相关议案，拟将回购股份价格上限由不超过30.68元/股上调至不超过46.25元/股，在当时也引起了资本市场的关注。
　　从更加宏观的视角来看，进入2026年以来，A股市场上市公司回购热潮延续，“真金白银”的回购动作持续落地，成为资本市场稳定运行的重要支撑。Wind数据显示，截至4月7日午间，今年以来有400余家上市公司进行回购，累计回购数量约18.9亿股，累计回购金额约270亿元。
　　在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，上市公司积极回购，有利于提振市场信心，但是若执行不及预期还会影响市场信任。对市场而言，短期通常构成利好，有助于提振股价与市场情绪；长期则取决于实际执行力度，若仅调整价格却少有落地，易沦为“形式化回购”，损害市场生态。
（文章来源：央广财经）