“淘金热里，卖铲人最赚钱。”此前，这个角色通常属于提供GPU的英伟达；如今，为海量数据提供存储的三星，同样站上了利润之巅。虽然三星不训练大模型，不做AI应用，不搞聊天机器人，但它做的事情更朴素——给所有做这些事的人，生产他们最紧缺的存储芯片。世界上每新建一座数据中心、每增加一台AI服务器，都需要从它手中购买更多芯片。
　　史上最强单季盈利
　　AI服务器需求呈指数级增长，导致存储芯片供应持续紧缺、价格大幅上涨。作为全球最大存储芯片制造商，三星成了最直接的受益者。当地时间4月7日，三星电子公布了一季度初步业绩，该公司一季度营业利润达57.2万亿韩元（约合2610亿元人民币），环比增长185%，同比增长755%。该季度三星电子销售额133万亿韩元（约合6064亿元人民币），环比增长41.7%，同比增长68%。
　　该销售额超过此前市场预期，营业利润也超此前分析师预计的40.6万亿韩元，不仅刷新该公司季度盈利历史纪录，单季度营业利润还超过去年全年的营业利润。
　　驱动这份爆炸性财报的核心，并非手机或电视，而是存储芯片。据韩国本土券商测算，三星电子设备解决方案（DS）部门一季度营业利润预计超42万亿韩元，是营业利润的主要贡献来源，占比例超七成。
　　调研机构TrendForce数据显示，2026年一季度，DRAM合约价格环比暴涨90%—95%，NAND闪存价格同步上涨55%—60%。该机构表示，北美云服务供应商对AI推理的应用情境逐渐明确，带动AI服务器、通用服务器需求上升。NAND闪存方面，随着生成式AI进入大规模应用阶段，企业级固态硬盘订单增长未见放缓。
　　三星作为全球存储芯片龙头，成为此轮涨价潮受益者之一。其中HBM业务营收同比增长超300%，HBM4量产推进顺利，逐步缩小与SK海力士的技术差距，同时通用DRAM与NANDFlash量价齐升，老旧产线收缩、高端产能倾斜的策略成效显著，毛利率持续攀升至行业领先水平。
　　花旗银行在研报中指出，AI推理需求持续强劲将支撑存储价格高位运行，预计三星2026年全年营业利润有望达到310万亿韩元，同比增长超6倍。
　　Daol Investment & Securities分析师高英敏表示，当前存储市场景气度已达峰值，AI需求与供应收紧形成共振，几乎没有比现在更优的行业环境。
　　一场“翻身仗”
　　把时间倒回一年前，三星的故事完全是另一个版本。大约一年前，三星的CEO罕见地公开为公司令人失望的业绩和股价表现道歉。2025年第三季度的数据显示，SK海力士占据了HBM市场53%的份额，三星只有35%。
　　当时的背景是：在AI最核心的高带宽存储（HBM）芯片领域，三星被同城对手SK海力士远远甩在身后。英伟达的AI芯片需要大量HBM，而SK海力士是最主要的供应商。
　　但过去一年里，事情发生了变化。2025年全年，三星通过调整产能结构、加大高附加值产品投入，营业利润回升至43.6万亿韩元，同比增长33.2%，第四季度单季利润达20.07万亿韩元，创下当时季度新高。
　　此后，三星押注最新一代的HBM4芯片，在2026年2月正式启动量产。年初的新年致辞中，三星半导体负责人全永铉说了一句让行业记住的话：“关于HBM4，客户甚至表示——Samsung is back（三星回来了）。”
　　这不是一句空话。据报道，三星的HBM4样品已经通过了博通的测试，并且正在与英伟达进行最终的供应谈判。三星在HBM赛道上并没有追平SK海力士，但差距在明显缩小。更重要的是，三星还从另一个方向找到了增长——AI推理需求带动了传统DRAM的反弹，而这恰恰是三星产能最充裕的地方。
　　上个月，美国存储芯片公司美光也印证了同样的故事：它在第二季度创下了创纪录的营收，并给出了超出华尔街预期的第三季度指引。三家存储巨头同时报出强劲业绩，说明这不是某一家公司的运气好，而是整个行业在经历结构性的供需失衡。
　　Q2再提价30%
　　内存涨价的连锁反应，正迅速向下游蔓延。小米集团董事长雷军近期坦言，内存正按季度涨价，2025年第四季度涨了40%至50%，2026年一季度继续涨。理想汽车供应链负责人更是预警，2026年汽车行业存储芯片供应满足率可能不足50%——智能汽车正在和AI行业抢资源。
　　面对持续看涨的市场，三星等原厂掌握了前所未有的定价权。客户因担心价格继续上涨，签订的实际合同价往往比预期更高。为锁定供应，北美大型云服务商正积极与三星洽谈长期协议。三星也已表示，正在将客户合同转向三至五年的长期协议，以平滑周期波动，进一步巩固了其卖方市场地位。
　　Meritz证券高级分析师KimSunwoo的解释很直白：客户预期价格会继续涨，所以实际签下来的合同价比预期更高。恐慌性的提前锁货，反过来又加速了涨价。这个循环，在半导体行业的上行周期里并不罕见，但这一轮的力度还是让人吃惊。
　　从价格看，虽然近日部分内存条价格有所下调，但市场研究机构预计，从季度价格变动的周期看，今年第一季度和第二季度DRAM（动态随机存取存储器）合约价还将上涨。据韩媒报道，三星电子已与主要客户完成第二季度DRAM价格谈判并签署供货合同，价格较第一季度上涨约30%。
　　此前，三星已在第一季度将DRAM平均价格上调了约100%。若以2025年初的DRAM价格为基准，经过两轮提价后，第二季度的供应价格相当于基准价格的2.6倍。
　　一位熟悉行情的业内人士表示：“目前仍有大量客户争相提前锁定DRAM供应，这使得该公司得以在第一季度价格的基础上进一步提价由于人工智能需求强劲，目前没有出现价格企稳或下跌的迹象。”
　　不过，市场已经开始担心，当前由存储芯片供应紧张带来的繁荣可能只会持续一到两年，之后市场可能再度进入下行周期。三星内部认为，全球存储芯片市场可能在2028年前后出现转折。NH投资证券的分析师RyuYoung-ho提供了一个更务实的观察角度：关键不在于价格还会不会涨，而在于三星能否把短期的涨价红利锁进长期合约里。
（文章来源：北京商报）