据证券时报记者统计，截至目前，A股市场中水泥类上市公司的2025年年报披露过半，海螺水泥、塔牌集团、金隅冀东等在内的8家公司的2025年年报已悉数亮相。从披露的年报来看，8家水泥类上市公司中，有5家公司净利润实现同比增长，3家公司的净利润同比下降。8家公司中，仅一家公司的净利润出现亏损。
　　值得注意的是，尽管2025年国内水泥产量创近15年新低、价格震荡下行，但得益于原燃材料成本下降，行业利润实现一定修复，同时国内水泥企业正加速海外产能布局，谋求全球化发展突破。
　　仅1家公司出现亏损
　　2025年，全国水泥产量为16.93亿吨，同比下降6.9%，水泥产量创2010年以来新低。国内水泥价格全年呈现“前高后低、震荡下行”的走势，价格达到近年来同期最低水平。不过，煤炭等原燃材料采购价格的下降，为行业利润修复提供了支撑。
　　已披露年报的水泥上市公司中，华新建材的2025年营业收入和净利实现了双增长：实现营收353.48亿元，同比增长3.31%；净利润28.53亿元，同比增长18.09%。
　　海螺水泥、金隅冀东、万年青、塔牌集团的营收虽然出现下滑，但是净利却实现了同比增长。例如，塔牌集团2025年实现营收41.07亿元，同比减少3.99%；净利6.34亿元，同比增长17.87%。万年青2025年实现营收45.56亿元，同比减少23.06%；净利0.29亿元，同比增长120.35%。
　　天山股份、青松建化和宁夏建材的营收和净利润均为同比双降。不过，青松建化和宁夏建材的2025年净利润依然实现了盈利。天山股份是唯一一家2025年业绩亏损的公司，2025年营收和净利分别为744.96亿元和-72.91亿元。
　　2026年水泥需求仍处于下行通道
　　对于2026年水泥行业走势，多家上市企业在年报或业绩说明会中给出了预判，普遍认为行业需求仍处于下行通道，但降幅将明显收窄，行业供需与效益有望逐步改善。
　　金隅冀东表示，2025年以来，国家出台一系列去产能、控产量、反内卷、稳增长的政策举措，为行业供需改善和自律环境优化奠定坚实基础。2026年是“十五五”开局之年，专项债、超长期特别国债发行规模持续扩大，城市更新、水利、能源、管网等基建投资有望回正，为水泥需求提供有力支撑，预计全年水泥需求虽仍处下行通道，但降幅将明显收窄。价格方面，2026年一季度全国水泥价格低位开局，全年预计呈震荡调整态势，恢复程度取决于供给端调控及政策落地成效。
　　塔牌集团在年报中指出，在系列稳投资、扩内需的政策组合拳支持下，市场普遍预期2026年固定资产投资增速有望扭转2025年的下滑态势，实现由负转正。传导至水泥行业，尽管房地产新开工面积预计仍将下滑，但基建投资在财政力度加码的支撑下，其需求将成为决定水泥总需求的关键变量。整体来看，2026年水泥需求虽仍处于下行通道，但降幅收窄是大概率事件，预计降幅收窄在6%左右。
　　华新建材认为，2026年，中国水泥行业将面临机遇与挑战交织的新阶段，预计呈现“总量趋稳、结构优化”的总体特征。随着产能管理政策的深入推进与落实，企业生产行为将更严格地匹配批复产能，从而为供需实现新的动态平衡创造条件。在此基础上，随着深入整治“内卷式”竞争的持续推进，2026年国内水泥价格体系预计将得到一定修复，行业整体效益有望进一步恢复。
　　加速海外产能释放
　　面对国内市场需求下降、行业竞争加剧的现状，国内水泥类上市公司正加速推进海外产能释放，将全球化布局作为摆脱单一市场风险、培育新增长极的重要路径。
　　作为首批走出去的中国水泥企业之一，华新建材在2025年年报中介绍，公司已在14个国家布局，并已成为中亚水泥市场的领军者。截至2025年底，公司海外累计运营及在建产能突破4000万吨，并进一步巩固了在非洲的发展布局。
　　“我们成功完成尼日利亚拉法基项目的并购交割，并推动巴西骨料项目落地。这一系列战略举措，使华新一举确立了中国水泥公司海外产能最大、地理分布最广的行业领先地位。海外高毛利市场的拓展，正在成为公司利润增长的第二曲线。”华新建材表示。
　　金隅冀东在4月7日的业绩说明会上表示，公司在南非北部的曼巴公司年熟料产能87万吨，水泥产能100万吨，目前满产满销，利润总额超1亿元人民币，盈利能力较好。公司正稳妥推进曼巴公司二线建设，已取得一定进展。此外，公司加快推进“产品出海”带动“产能出海”战略，提高产品出海规模及拓宽市场范围，为产能出海积累经验。
　　海螺水泥也在年报中提及，报告期内，海外项目发展稳步推进，柬埔寨金边海螺顺利建成运营，为全球化发展再添新动力。
（文章来源：证券时报网）