深圳商报·读创客户端记者邱清月

　　4月8日晚间，大豆蛋白龙头企业嘉华股份（603182.SH）披露了控制权变更及定增预案。公司拟通过“协议转让+定向增发”组合方式，引入山东省土地发展集团有限公司作为新任控股股东，交易完成后公司实控人将变更为山东省国资委。此次定增背后是公司面临的营收增长乏力、现金流承压等多重经营挑战，而国资入主或将成为其破解发展瓶颈的关键尝试。9日复牌后，公司股价大涨6.83%，报17.35元。
　　根据公告，本次交易分两步推进。第一步为股份转让：山东土地集团与张冠玲等9名股东签署《股份转让协议》，以每股17.30元的价格受让其合计持有的3622.37万股股份，占上市公司总股本的22.01%，转让总价款约6.27亿元。第二步为定向增发：嘉华股份拟向土地集团发行不超过2143.02万股股份，发行价格为12.40元/股，募集资金总额不超过2.66亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。两步骤完成后，土地集团持股数量将增至5765.39万股，占发行后总股本的31.00%，成为公司控股股东。
　　此次定增募资补充流动资金的背后，是嘉华股份近年业绩增长乏力的现实。财务数据显示，公司营收已连续两年下滑：2022年至2024年，营业收入分别为16.13亿元、16.95亿元和14.88亿元；归母净利润从1.14亿元逐年微降至1.09亿元。2025年前三季度，公司实现营业总收入10.27亿元，同比下降7.19%；归母净利润8217.3万元，同比上升7.46%。
　　现金流紧张或是公司此次迫切募资的核心原因之一。2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为9443.02万元，同比下降34.51%；投资活动现金流净额为-3536.14万元；筹资活动现金流净额为-8858.48万元。截至2025年三季度末，公司货币资金为1.19亿元，较上年末减少18.87%。
　　土地集团是山东省政府批复成立的省管功能型国有资本投资运营公司，由山东省国资委直接持股70%，并通过山东发展投资控股集团间接持股20%，合计控制90%股权。公司主营业务聚焦土地等自然资源的保护、开发、利用和管理，服务乡村振兴、黄河流域生态保护和高质量发展等重大战略。
　　嘉华股份长期深耕大豆加工领域，同时已布局热电能源业务，构建“大豆加工+热电联产”协同格局。土地集团的资源优势有望为公司热电项目审批、能源获取提供支持，助力该模式的深化落地。
　　土地集团表示，本次收购基于对嘉华股份内在价值及长期投资价值的认同。交易有助于提升土地集团资产证券化水平，增强资本运作能力，同时优化上市公司股权结构，发挥国有与民营融合发展的机制优势。
（文章来源：深圳商报·读创）