查看研报：买入2、增持1、利润5.59亿、利润增0.00%

百洋医药 核心题材：
人工心脏+重组胶原蛋白
1、2023年10月31日调研纪要，公司运营的苏州同心的人工心脏是我国首个获得NMPA批准的拥有完备自主知识产权的国产全磁悬浮人工心脏，目前仍处于商业化推广阶段，未来发展会很好。公司实控人是同心医疗二股东，其自主研发的人工心脏作为中国首个获批上市的全磁悬浮式人工心脏已于2021年获批，已开始批量出货，另外还有多款产品在研。
2、公司与西安巨子生物合作深化重组胶原蛋白领导品牌“可复美”的线下渠道商业化。
3、公司提供医药产品营销综合服务，以医药批发配送及零售为基础服务，品牌运营为定制化、深层次的服务，服务内容覆盖了医药产品销售服务的各个环节。
4、公司已形成一张具有300余家经销商的全国性医药商业网络，直接及间接覆盖了30余万家零售药店。公司建立了商务智能、客户管理系统、电子商务系统等先进的信息系统，数据系统直达经销商终端，实现了对产品流向的直接管控。
（更新时间：2023-11-01）

题材要点：
要点一：创新药
热点事件：中国创新药BD交易金额超预期增长，2026Q1中国创新药License-out交易首付款已达38.5亿美元（较2024Q1+1066.7%、较2025Q1+229.1%），总金额达到525.3亿美元（较2024Q1+449.1%、较2025Q1+43.8%）。2026年4月医保新政落地，癌症门诊报销待遇大幅优化，职工医保合规费用报销比例普遍不低于90%、居民医保普遍不低于80%，全国多数地区取消相关起付线、全面打通双通道报销。2026年前3个月，中国创新药对外授权总金额已超过600亿美元，已逼近2025年全年1357亿美元总额的一半。一季度，中国创新药对外BD平均首付款达到1.84亿美元，平均总金额超27亿美元，均创下历史最高纪录，较2025年分别增长约59%和46%。2025年国家药监局批准上市创新药76个，创历史新高，1类创新药占比显著提升，覆盖肿瘤、罕见病等临床急需赛道。同时，医保目录新增50种1类创新药。2026年《政府工作报告》首次将生物医药列为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天并列。2026年4月17-22日美国癌症研究协会（AACR）年会即将召开，超100家中国药企将携250余项创新药及相关研究成果亮相，覆盖核药、DAC、细胞治疗、mRNA等前沿技术领域。 公司原因：公司聚焦创新药、高端医疗器械和技术平台，率先通过灵活多样的模式，与创新药公司、国家级科研院所建立广泛深入的产学研立体化合作。

要点二：拟购买思合基因(北京)生物科技有限公司10%股权
青岛百洋医药股份有限公司 ( 301015.SZ ) 计划购买思合基因(北京)生物科技有限公司10%股权。该事项进度为进行中。本次协议签署预计不会对公司本年度的经营业绩产生重大影响，未来随着双方业务合作的进一步加深，将有利于提升公司的持续盈利能力，对公司业绩产生积极影响。本次协议的履行对公司业务独立性不构成重大影响，公司主营业务不会因协议的履行而对协议对方形成依赖。\n本次关联交易遵循平等、自愿原则，不存在损害公司及中小股东利益的情形，不会对公司经营发展和财务状况形成重大影响。

要点三：医药产品品牌运营与商业化平台
百洋医药公司是一家专业的健康品牌商业化平台，主要从事医药产品的商业化整体解决方案，涵盖品牌运营、批发配送及零售三个板块。公司以品牌运营业务为核心，品牌运营业务收入占比为68.68%，若还原两票制业务后计算，品牌运营业务收入占比为70.42%，毛利额贡献占比超90%。品牌运营业务以零售渠道为特色，覆盖零售终端、主流医院、电商及基层市场，形成了成熟的营销模式。公司通过品牌运营服务，帮助优质医药产品快速抵达下游消费者，助力其在国内市场的认同。批发配送业务主要以青岛为中心，覆盖周边地区的医院和药房，零售业务则通过线上平台和线下门店结合的方式，为消费者提供便捷的购买渠道。

要点四：品牌运营
百洋医药公司以品牌运营为核心业务，专注于优质医药产品的商业化。通过全渠道布局和专业团队覆盖，公司在零售终端、主流医院、电商等领域积累了丰富的营销经验，品牌运营业务收入占比为68.68%，毛利额占比超过90%，是公司的主要利润来源。公司新增运营品牌ZAP-X火星舟放射外科机器人以及华昊中天的优替帝，进一步丰富了品牌矩阵。

要点五：批发配送
公司建立了现代化的物流配送管理流程，确保医药产品安全、快速地配送至医院和零售药店。批发配送业务以青岛为中心，辐射周边地区，产品包括药品、中药饮片、医疗器械等。

要点六：零售业务
公司通过“线上平台+线下门店”的方式提供便捷的购买渠道。线上通过自营电商平台和第三方平台旗舰店销售，线下通过自有DTP药房提供高附加值药品和服务，满足消费者多样化需求。

要点七：综合解决方案
百洋医药提供医药产品营销综合服务，涵盖从品牌运营到批发配送及零售的各个环节。公司根据不同厂商和产品类型，提供定制化的商业化解决方案，助力产品从出厂到消费者的全程销售。

要点八：健康品牌商业化平台
百洋医药公司位于医药流通行业，专注于医药产品的品牌商业化。作为国内领先的健康品牌商业化平台，公司深耕多渠道品牌运营，致力于将优质医药产品快速推向市场。其品牌运营业务在公司整体业务中占据重要地位，收入占比为68.68%，毛利贡献超过90%。公司通过专业的市场研究和品牌筛选能力，成功运营多个国内外知名医药产品，形成了成熟的营销模式和领先的推广能力。公司在医院、药店及线上渠道的市场份额不断提升，品牌运营业务实现了稳健增长，进一步巩固了其在医药流通行业中的地位。