查看研报：买入4、增持1、利润13.26亿、利润增0.00%

淮河能源 核心题材：
绿色电力+重组方案获批复+煤炭电力+安徽国资
1、2025年3月14日官微披露，公司拥有全省首个“水面光伏＋采煤沉陷区综合示范项目”
2、2025年5月8日盘后公告，公司收到安徽省国资委原则同意公司重大资产重组方案的批复。公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买控股股东淮南矿业持有的淮河能源电力89.30%股权。本次交易构成重大资产重组，不会导致公司实际控制人变更，不构成重组上市。
3、淮南矿业下属主要在建燃煤发电项目主要为潘集电厂一期项目, 该项目属于“鼓励类”的单机 60 万千瓦及以上超超临界机组电站建设项目。
4、铁路运输业务由公司铁运分公司开展。运输货源煤炭大部分来源于淮南矿区；煤炭贸易业务主要由公司全资子公司电燃公司和电燃（芜湖）公司开展，主要从事煤炭的加工、批发、零售；主要利润来源为煤炭贸易价差。
5、公司实控人为安徽省国资委。
（更新时间：2025-05-09）

题材要点：
要点一：拟购买淮河能源电力集团有限责任公司89.30%股权
淮河能源(集团)股份有限公司 ( 600575.SH ) 计划购买淮河能源电力集团有限责任公司89.30%股权。该事项进度为进行中。本次交易前,上市公司主营业务包括火力发电业务、售电业务、铁路运输业务、配煤业务。标的公司主营业务与上市公司高度重合,存在较大的协同空间,有利于上市公司进一步聚焦主业,进一步强化其作为淮南矿业旗下能源业务资本运作平台的战略定位。重组完成后,上市公司的火力发电业务规模将得以扩张,上市公司可通过整合标的公司的竞争优势、充分发挥与公司现有业务的协同,扩充上市公司在火力发电领域的产业布局,有效打造新的业绩增长点,提升上市公司的持续经营能力和综合竞争能力,有利于保护上市公司全体股东的利益。通过本次交易,上市公司将引入标的公司煤电一体化经营模式、区域覆盖、专业化管理、技术应用等方面的优势和经验,通过整合双方的资源,在以下方面实现收购完成后的协同效应。

要点二：煤电联营与综合能源服务
淮河能源公司主要从事火力发电、光伏发电、售电、铁路运输、配煤、电力检修等业务，核心业务为火力发电。公司通过煤电联营模式，实现煤矿和电厂资源共享，降低煤炭运输成本，提升电厂运行效率和盈利能力。售电业务依托发电资源优势，开展电量批发零售及综合能源服务。铁路运输业务保障矿区煤炭外运，配煤业务优化煤炭资源调配，电力检修业务降低外委成本。公司构建了围绕发电主业的完整产业链和服务链。

要点三：火力发电业务
公司火力发电业务主要由全资电厂、控股洛河电厂、控股子公司淮沪煤电及参股公司淮沪电力、控股子公司淮浙煤电及参股公司淮浙电力开展。全资电厂包括潘集电厂一二期、顾桥电厂、谢桥电厂，均为高效燃煤机组。煤电联营模式保障燃料供应，降低运输成本，增强盈利能力。2025年控股电力装机容量跃升至1200万千瓦以上。

要点四：售电业务
售电业务由全资子公司淮矿售电公司和江苏售电公司开展，依托发电资源优势，开展电量批发零售及综合能源服务。2025年签约用户超1000户，蝉联安徽电力市场信用评价AAA最高等级，成为全省保底售电公司。新增虚拟电厂业务，拓展电能管理、碳资产管理。

要点五：铁路运输业务
铁路运输业务由铁运分公司开展，设计能力7000万吨/年，线路长299公里。主要承担淮南矿区煤炭外运任务，年运量超4000万吨。运价19.60元/吨（含税），业务收入稳定。拓展铁路机车、车辆维修业务，提升创收能力。

要点六：配煤业务
配煤业务由全资子公司淮矿电燃公司和电燃（淮南）公司开展，通过“长协+市场”机制调配煤炭资源，为内部电厂保供发挥协同作用。2025年完成配煤业务量3648万吨，同比增加401万吨。

要点七：光伏发电业务
光伏发电业务由控股淮能州来（凤台）新能源有限责任公司开展，采用“光伏+采煤沉陷区综合治理”模式，建设漂浮式光伏电站。丁集光伏一期156.8MW项目已全容量并网，二期243.2MW项目有序推进。

要点八：电力检修业务
电力检修业务由检修分公司开展，承接内部电厂检修业务，保障发电机组安全稳定运行，降低外委成本。2025年完成10台次机组检修，提升公司整体盈利水平。

要点九：煤电一体化优势显著
淮河能源公司是电力行业领域的煤电一体化综合能源运营商。公司依托控股股东淮南矿业丰富的煤炭资源，下属电厂均为“坑口电厂”或煤电联营项目，燃料供应可靠，运输成本低。2025年控股电力装机容量跃升至1200万千瓦以上，进一步夯实煤电主业基础。公司在运机组均为高效清洁机组，在电力市场化竞争中优势明显。售电业务在安徽、江苏两省市场占有率稳定提升，成为全省保底售电公司。