查看研报：买入32、增持0、利润147.81亿、利润增30.22%

宝丰能源 核心题材：
烯烃+制氢+甲醇+EVA+煤化工
1、公司烯烃产能已达到520万吨/年，产能规模跃居我国煤制烯烃行业第一位。2026年公司宁东四期煤制烯烃项目计划投产,投产后公司在烯烃行业的综合竞争力有望进一步提升。
2、公司致力成为全球最大的绿氢生产厂和供应商，22年上半年新增电解水制氢能力20000标准立方米/小时，目前已形成30000标准立方米/小时电解水制氢产能。公司在宁夏宁东和内蒙古鄂尔多斯基地均规划有绿氢产能,以氢能循序渐进替代化石能源。
3、公司目前的甲醇产能为1250万吨/年,甲醇作为中间产品全部用于生产烯烃。公司甲醇装置均采用项目建设时行业内最先进技术,最新投产的内蒙古烯烃项目中选用的气化、净化、甲醇合成装置单套产能规模全球最大。
4、公司年产25万吨EVA产能预计2023年一季度投产，宁东四期项目全部投产后，宝丰能源EVA产能将达到50万吨/年，该技术可以生产VA含量30%以内的EVA产品。
（更新时间：2026-03-11）

题材要点：
要点一：宁夏地区烯烃类产品、焦化类产品、精细化工类产品主要生产企业
宝丰能源公司主要从事煤制烯烃业务，其核心产品为聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）。在五大通用合成树脂中，聚乙烯和聚丙烯的产销量分别位居第一和第二，占五大合成树脂总产量的60%以上，是国民经济发展中重要的基础原材料。公司在2024年上半年实现了聚烯烃产量122.27万吨，同比增长87%。此外，公司还在宁东三期烯烃项目中采用了DMTO三代技术，单套产能达到100万吨/年，并成功投产了25万吨/年的EVA装置，提升了产品附加值。公司通过优化煤炭采购区域和物流调度，降低了生产成本，保持了较强的市场竞争力。

要点二：煤制烯烃
宝丰能源公司的主营业务是煤制烯烃，主要产品包括聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）。这些产品在五大通用合成树脂中占据重要地位，分别位居产销量的第一和第二位。

要点三：聚烯烃市场
2025年，国内聚烯烃供需延续扩张趋势，供给增长进度较预期有所加快，需求增速相比上年明显提升。国内聚烯烃年产能8809.5万吨，同比上年末增加1009.5万吨，增长12.9%。其中聚乙烯产能3905万吨，同比上年末增加474万吨，增长13.8%；聚丙烯产能4904.5万吨，同比上年末增加535.5万吨，增长12.3%。2025年国内聚烯烃产量合计7245万吨，同比增加992万吨，增长15.9%。其中聚乙烯产量3289万吨，同比增加508万吨，增长18.3%；聚丙烯产量3956万吨，同比增加484万吨，增长13.9%。

要点四：新项目推进
内蒙古300万吨/年煤制烯烃项目全面建成投产并创造了良好的效益；宁东三期烯烃项目OCC装置、醋酸乙烯项目正式生产，针状焦项目投入试生产；宁东四期50万吨/年烯烃项目进度目标圆满达成。

要点五：研发创新
报告期内，实施科技攻关、新技术应用研究及安全、环保、节能等各类技术改造项目115项，解决了一批影响生产运行和业绩改善的技术难题。开发聚烯烃新牌号产品2个、焦炭新产品4个，完成6个聚烯烃新牌号的生产技术储备。研发项目立项165项，参与制定国家及团体标准7项，获专利及软件著作授权221项，登记科技成果8项，为历年之最。

要点六：煤焦行业
2025年国内铁水产量增加，带动焦炭需求修复。2025年国内247家样本钢厂日均合计铁水产量237万吨，同比增长3.1%。年内国内焦炭表观消费量4.97亿吨，同比增长3.3%，产量5.04亿吨，同比增长3.0%。

要点七：煤制烯烃行业巨头
宝丰能源公司属于化学原料及化学制品制造业，细分行业为合成材料制造（分类代码265）。公司主要从事煤制烯烃业务，生产聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）、乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA），在五大通用合成树脂中，聚乙烯和聚丙烯的产销量分别位居第一和第二，占总产量的60%以上。2025年，聚乙烯和聚丙烯的表观消费量分别为4521万吨和3983万吨，均有所增长。公司在国内市场具有显著的行业地位，其产品广泛应用于国民经济的基础原材料领域。