查看研报：买入8、增持3、利润141.88亿、利润增14.89%

招商证券 核心题材：
券商+央企
1、公司是我国证券交易所第一批会员、第一批经核准的综合类券商、第一批主承销商、全国银行间同业拆借市场第一批成员以及第一批具有自营、网上交易和客户资产管理业务资格的券商，拥有国内首个多媒体客户服务中心和国内第一个专业证券交易网站。
2、 公司隶属于招商局集团，是国务院国资委体系内规模最大的证券公司。2024年10月8日，投资者活动表提及公司将持续跟踪研究行业并购重组相关机会。
（更新时间：2024-10-18）

题材要点：
要点一：财富与机构业务升级，投行业务创新领航
招商证券公司在报告期内主要从事财富管理和机构业务、投资银行业务、投资管理业务以及投资与交易业务。财富管理和机构业务是公司的重要业务板块，涵盖经纪与财富管理、机构客户综合服务等。公司通过深化财富管理业务转型，提升客户服务质效，并在机构客户服务中构建了一站式服务体系，推动业务数字化建设。投资银行业务方面，公司在债券承销领域表现突出，尤其在绿色债券和科技创新债券的承销上取得显著进展。投资管理业务则专注于高分红投资策略和多元化投资策略的拓展。公司还积极发展权益类衍生品投资业务，深化AI应用，提升做市业务的竞争力。通过这些业务的协同发展，招商证券在市场中保持了稳健的增长态势。

要点二：财富管理与机构业务
公司财富管理和机构业务包括经纪与财富管理、资本中介业务和机构客户综合服务。经纪与财富管理方面，公司构建了数字化驱动的线上线下一体化的财富管理业务新生态，聚焦打造‘招证私享会’‘走进上市公司’等特色品牌活动，持续优化产品配置方案和全周期陪伴服务。资本中介业务主要包括融资融券、转融通、股票质押式回购业务等。机构客户综合服务方面，公司为专业金融机构投资者提供研究、交易服务、托管外包、场外衍生品、大宗交易等全方位的一揽子综合金融服务。截至2025年12月末，公司正常交易客户数约2,097.22万户，托管客户资产5.29万亿元。

要点三：投资银行业务
公司投资银行业务包括股权融资、债务融资、财务顾问等业务。股权融资方面，公司积极服务科技创新与新质生产力发展，成功推动一批优质企业登陆多层次资本市场。债务融资方面，公司境内主承销债券金额为5,174.90亿元，同比增长21.33%。财务顾问方面，公司聚焦新质生产力与产业整合核心需求，完成9单并购重组项目，交易金额为432.99亿元。

要点四：投资管理业务
公司通过旗下招商证券资产管理有限公司、招商致远资本投资有限公司分别开展证券资产管理业务和公募基金管理业务、私募股权基金管理业务；参股博时基金和招商基金从事公募基金管理业务。招商资管的资产管理总规模2,610.50亿元，其中公募基金管理规模704.01亿元。招商致远资本新增基金管理规模60.04亿元，完成投资项目12个，投资金额12.39亿元。博时基金资产管理规模17,742亿元，招商基金资产管理规模15,944亿元。

要点五：投资及交易业务
公司投资及交易业务主要包括权益投资、衍生金融工具的交易和做市、固定收益投资、大宗商品、外汇业务以及另类投资业务等。权益方向性业务方面，公司系统性把握资本市场投资机会，加大以央国企为核心的高分红资产配置策略。权益类衍生品业务方面，公司大力发展衍生品做市、证券做市、场外衍生品等资本中介型交易业务。固定收益投资业务方面，公司以扎实的宏观市场研究为基石，持续夯实投资能力并丰富交易策略。外汇自营及客需业务实现协同发展。另类投资方面，招证投资新增投资2.25亿元。

要点六：国资委体系内最大券商
招商证券公司在证券行业中具有显著的地位和影响力。公司隶属于招商局集团，是国资委体系内规模最大的证券公司之一，受益于强大的“招商”品牌及股东背景。公司提供多元化的金融产品和服务，涵盖财富管理、投资银行、投资管理及交易业务等多个板块。2024年上半年，招商证券在境内主承销债券金额达1,714.44亿元，信用债、金融债承销金额分别排名行业第7、第8，ABS业务承销金额同比增长57.97%，排名行业第3。公司在财富管理领域，APP月均活跃用户数排名行业第5，显示出其在数字化服务方面的竞争力。