查看研报：买入5、增持5、利润47.27亿、利润增29.77%

西部矿业 核心题材：
铜+铅锌精矿+锂
1、2026年1月22日机构调研记录，玉龙铜矿三期及茶亭铜矿作为“十五五”重点项目，资源储量丰富，未来扩产后铜精矿产能有望显著提升。
2、目前公司全资持有或控股十四座矿山，其中，有色金属矿山 6 座、铁及铁多金属矿山 7 座、盐湖矿山1 座。主要产品为矿产铜、矿产锌、矿产铅、矿产钼、铁精粉及镍精矿等。公司2025年上半年矿产铜 91752 万吨。
3、湘和公司目前是青海省最大的危废处理企业，在并入公司锌业分公司资产后，现拥有11.5万吨/年锌锭，9500吨/锌粉生产能力。
4、锂资源公司和格尔木资源公司同在青海省海西州，为方便管理将锂资源公司27%的股权转让给格尔木资源开发公司。
5、公司是中国第二大铅锌精矿生产商、第五大铜精矿生产商。主要从事铜、铅等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务，以及黄金、白银等稀贵金属和硫精矿等产品的生产及销售。
（更新时间：2026-01-26）

题材要点：
要点一：从事铅锌铜铝金银等矿的采选及其合金品生产的大型矿业公司
西部矿业公司在报告期内主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属及黑色金属的采选、冶炼和贸易业务，同时也涉及钼、镍、钒、黄金、白银等稀贵金属的生产与销售。公司的矿山主要产品包括铜精矿、钼精矿、锌精矿、铅精矿和铁精粉，冶炼产品则涵盖电解铜、锌锭和电铅等。公司在盐湖化工领域也有所涉足，主要产品为高纯氢氧化镁、高纯氧化镁和无水氟化氢。铜和钼精矿是公司营收占比较重的产品，铜精矿在2024年上半年由于价格和产量的增长，对公司业绩贡献显著。公司通过优化生产和营销策略，提升了产品的市场竞争力，并积极拓展境外资源市场。

要点二：铜矿业务
西部矿业公司主要从事铜矿的采选和冶炼业务。2025年，铜矿供应紧张加剧，铜价大幅上涨，推动公司铜精矿产量增长。公司铜矿资源分布在西藏、内蒙古、新疆及四川等地，铜金属资源储量总计达843.46万吨。西藏玉龙铜矿和内蒙古获各琦铜矿为矿产铜的主要生产单位，主产品为矿产铜，伴生矿产钼。

要点三：钼精矿生产
公司在钼精矿的生产和销售方面表现出色。2025年，钼精矿价格总体呈现震荡偏强走势，价格运行区间为3,305-4,595元/吨度，需求增加导致供应偏紧，进一步提升了公司的市场竞争力。

要点四：冶炼能力提升
公司通过持续的技术创新和结构调整，不断提升有色金属冶炼规模和效益。2025年末，公司已形成冶炼铜35万吨/年、冶炼锌20万吨/年、冶炼铅20万吨/年、偏钒酸铵2,000吨/年的冶炼产能，形成了行业发展比较优势。

要点五：盐湖化工产品
公司涉足盐湖化工产业，生产高纯氢氧化镁、高纯氧化镁等产品。2025年，公司生产高纯氢氧化镁14.7万吨，高纯氧化镁52,672吨。这些产品为公司提供了多元化的收入来源，增强了公司的市场竞争力和抗风险能力。

要点六：铁矿石业务
公司拥有铁矿石资源总量达2.78亿吨，产品为铁精粉和球团。主要运营矿山为内蒙古双利铁矿、新疆哈密白山泉铁矿、肃北七角井钒及铁矿以及青海格尔木拉陵高里河下游铁多金属矿。2025年，公司生产铁精粉1,405,292吨，同比增长2.06%。

要点七：金融业务
西矿财务公司是原中国银监会批准设立的非银行金融机构，为成员单位提供金融服务。报告期内，西矿财务公司进一步发挥“资金归集、资金结算、资金监控和金融服务”平台功能，业务保持稳健发展。

要点八：西部有色金属巨头
西部矿业公司主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属和黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务，以及钼、镍、钒、黄金、白银等稀贵金属的生产及销售。公司在有色金属行业中具有显著的行业地位，尤其是在西部地区。其矿山板块拥有丰富的资源储备，包括铜金属量593万吨、铅金属量154万吨、锌金属量266万吨等。冶炼板块形成了电解铜30万吨/年、电解铅20万吨/年等产能规模，展现出较强的行业影响力。公司通过不断提升工艺技术水平，优化产品议价能力，积极捕捉市场机会，进一步巩固其在行业中的地位。