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东兴证券 核心题材：
换股价格溢价26%+证券+资产管理
1、2025年12月17日晚中金公司并购两家券商预案出炉，2025年11月19日，中金公司公告筹划重大资产重组，拟同时吸收合并东兴证券、信达证券。根据公告，吸收合并方中金公司作为存续主体，换股价格为36.91元/股，被吸收合并方东兴证券换股价格为16.14元/股，较基准价格溢价26%。
2、公司是国内规模较大的资产管理公司系证券公司之一，已形成全国性的业务布局，并在福建地区具有多年的客户积累和渠道优势。
3、公司控股股东为东方资产，依托东方资产强大的金融实力和资源，通过业务协同和资源共享。东方资产是中国四大国有金融资产管理公司之一，由财政部100%持股，以经营不良资产和非银行金融服务为主。
4、东兴投行在大健康、高端制造、教育及军民融合等重点行业已形成一定优势，未来将开拓互联网、大数据、人工智能等高新技术产业和新兴产业业务。
（更新时间：2025-12-18）

题材要点：
要点一：拟购买东兴证券(香港)金融控股有限公司部分股权
东兴证券股份有限公司 ( 601198.SH ) 计划购买东兴证券(香港)金融控股有限公司部分股权。该事项进度为完成。本次增资将进一步增强东兴香港的资本实力，提升市场竞争力。

要点二：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金销售；代销金融产品
东兴证券公司在报告期内主要从事证券经纪、投资银行、资产管理及财富管理等业务。公司以“大投行、大资管、大财富”为战略核心，致力于为客户提供综合金融服务。在“大投行”方面，公司发挥专业优势，积极服务实体经济，完善投行业务内控水平，助力上市公司高质量发展；在“大资管”方面，公司提升产品设计及主动管理能力，扩宽销售渠道，实现公募私募双轮驱动；在“大财富”方面，公司推动财富管理转型，优化融资融券客户和业务结构。公司通过这些核心业务的转型发展，努力在不良资产及特殊机会投资等领域形成差异化竞争力，推动与集团的融合式高质量发展。

要点三：证券行业趋势
2025年，全球经济与金融环境更趋复杂严峻，关税壁垒增多，国际经济循环受阻，主要经济体货币政策路径显著分化，国际市场波动风险加剧。我国政府以更加积极有为的一揽子政策，持续推动经济回升向好，高质量完成“十四五”规划目标任务。资本市场改革不断深化，一系列改革措施相继落地，推动证券行业向新向优发展。紧扣服务实体经济主线，围绕金融“五篇大文章”引导行业资源向重点领域集聚，做深做实金融服务。合力稳市场、稳信心、稳预期，着力打通制约市场功能发挥的关键节点，一方面推动构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破；另一方面，深化资本市场投融资综合改革，多层次资本市场功能有力发挥。随着相关改革举措的有效推进，市场活力和韧性明显增强，市场日均成交额、融资融券余额等反映活跃度的关键指标显著上升，IPO、定增等直接融资规模企稳回升，市场呈现回暖向好态势。

要点四：公司财务表现
截至2025年12月31日，公司合并报表口径总资产1,141.98亿元，较2024年末增加89.69亿元，增幅为8.52%；归属于母公司股东的权益332.40亿元，较2024年末增加48.89亿元，增幅为17.24%；净资本为286.56亿元，风险覆盖率达到321.16%，具有较强的抗风险能力。报告期内，公司实现合并报表口径营业收入47.11亿元，同比增加10.25%；实现归属于母公司股东的净利润21.02亿元，同比上升36.10%；每股收益0.647元/股。

要点五：风险管理策略
公司面临的主要风险类型为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、洗钱风险、声誉风险等。公司通过分级授权审批、风险限额管理、风险计量与压力测试、风险监测与预警止损等机制严格控制市场风险；通过对客户适当性管理、内部信用评级、征信、授信等环节的严格把控，保证目标客户具有良好资信；持续加强流动性风险管理，不断完善流动性风险管理体系；制定操作风险管理制度，明确操作风险的管理原则、管理组织架构与各主体职责；建立完备的合规管理制度体系，全面深入推进合规文化建设；建立健全洗钱风险管理体系，根据风险和形势变化，将“风险为本”作为核心原则；持续健全声誉风险管理制度机制，围绕公司战略和重点业务，加强舆情监测应对。

要点六：集团协同发展
东兴证券作为中国东方旗下唯一的上市金融平台，紧密围绕集团不良资产主业，深化协同发展，创新协同模式，强化在不良资产及特殊机会投资领域的竞争力，推动公司与集团的融合式高质量发展。

要点七：核心业务转型
公司以“大投行、大资管、大财富”为战略，致力于发展成为具有差异化竞争力的券商。通过投研引领和多元化产品中心建设，提升投行业务、资产管理和财富管理的能力，优化业务结构，强化风险管控。

要点八：大资管战略引领
东兴证券公司在证券行业中具有较强的抗风险能力和核心竞争力。公司通过精准调控和稳健的货币政策，积极服务实体经济和国家战略，致力于提供高质量的金融服务。作为中国东方旗下唯一的上市金融平台，东兴证券在不良资产及特殊机会投资领域具有差异化竞争力。公司以“大投行、大资管、大财富”为战略，积极推动业务转型，提升产品设计和管理能力，优化客户结构，强化风险管控，努力发展成为具有先进企业文化的特色券商。