21世纪经济报道记者胡慧茵广州报道
　　上周港股继续下挫，三大股指均以下跌收场，恒生指数收盘更创下11年低位。全周来看，恒生指数累跌828.42点或4.42%，收报17933.27点；恒生科技指数累跌6.97%，报3589.63点；国企指数累跌4.77%，报6114.4点。
　　过去一周，港股因外围跌势承压。美东时间9月21日，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从2.25%至2.50%上调到3.00%至3.25%，至此，美联储从今年1月起已累计五次加息。
　　谈及港股当前走势，招商证券(香港)首席策略师郭圆涛向21世纪经济报道记者表示，“港股近期的弱势主要是对美联储加息的过激反应。”她表示，就目前来看，港股市场过度悲观，过激地反映外围因素。
　　就后续的走势而言，郭圆涛认为港股短期依然是承压的。“主要因素是美联储在11月和12月的加息力度比前期预计的高。 香港在加息力度和速度上没有完全紧跟美联储的步伐，未来加息的可能性非常大。这会导致融资成本增加对债市、股市和楼市都带来影响。”她补充道。
旅游、电信股走强，新能源、煤炭股领跌
　　上周，由于香港放宽入境限制，以及日本将于下月恢复免签证自由行等利好因素影响，旅游及观光股明显走强。东瀛游周涨72.13%，专业旅运周涨38.89%，途屹控股周涨37.93%，纵横游控股周涨18.35%，携程集团周涨1.47%，香港中旅周涨2.96%。
　　电讯股呈现涨势。中国电信周涨4.29%，中国移动周涨0.58%，中国联通周涨0.81%，数码通电讯周涨1.21%。工信部日前发布的《2022年1-8月份通信业经济运行情况》显示，电信业务收入稳步增长，电信业务总量保持两位数增幅。早前，有23家机构集中调研，随后多家券商发布研报表示看好，认为数字化转型是推动公司收入增长的主要驱动力。
　　石油股多数上涨。中石油周涨0.29%，中石化周涨2.02%，中海油周涨1.39%，中国油气控股周跌2.7%，昆仑能源周跌4.27%，中海油田服务周涨1.71%。
　　近期，石油股都在开展股份回购，同时石油公司还在加速进入新赛道。例如9月22日，由上汽集团联合中国石化、中国石油、宁德时代等共同投资的上海捷能智电新能源科技有限公司正式成立，此外，由中石化等共同持股的中石化碳链产业科技股份有限公司成立。对此，中信证券指出，能源转型正当时，新能源领域强强联合。在碳达峰、碳中和的战略目标下，全球将逐步进入新能源时代，油气消费比例将持续下滑，油气企业转型为大势所趋。
　　银行股涨跌互现。中银香港周涨6.58%，恒生银行周涨2.71%，东亚银行周跌1.59%，中国银行无涨跌，渣打银行周跌2.96%，农业银行周跌1.21%，哈尔滨银行周跌6.12%。高盛指出，香港银行受惠于HIBOR上升得相对地较预期快，将使银行的净息差在第三季或下半年快速扩张，预计较大型的香港银行如中银香港、恒生银行等在今明两年有创纪录的盈利增长。
　　煤炭股领跌板块。具体来看，金马能源周跌2.68%，蒙古焦煤周跌4.59%，伊泰煤炭周跌2.65%，兖矿能源周跌4.71%，中国神华周跌2.65%。截至9月22日，在估值方面，煤炭指数市盈率基本在历史平均值附近徘徊。对于后市，开源证券表示，煤炭供给约束的逻辑仍在演绎，而需求端刚性增长，将带动整体能源价格中枢上移，煤企的盈利和分红都会站上新的台阶，传统能源正迎来“黄金时代与价值重估”。
　　新能源股多数下跌。新特能源周跌13.41%，中广核新能源周跌13.36%，龙源电力周跌7.08%，信义能源周跌12.62%，大唐新能源周跌10.96%。
　　对于其他板块的情况，郭圆涛表示能源股是今年贯穿全年看好的板块，而消费股在下半年成本压力会降低尤其是食品饮料公司，线下消费标的是后疫情阶段不错的选择。另外，航空股处于波段性机会，利好在于疫情恢复；但是利空在于油价波动和人民币兑美元的弱势，所以对于航运股而言，波段择机很重要。
科技股随大市震荡下挫
　　港股表现弱势，上周科技股也表现欠佳。
　　具体来看，阿里巴巴周跌9.68%，腾讯控股周跌6.21%，哔哩哔哩周跌9.16%，小米周跌7.62%，网易周跌7.34%，百度周跌4.98%，快手周跌4.45%，美团周跌6.75%，京东周跌8.07%。
　　为何科技股会成为市场最先抛售的对象？对此，郭圆涛分析称，“因为科技公司大部分需要大量的资本加持来促高增长或者完成新项目，融资成本的提高不仅带来现金流的问题，也会让DCF估值体系下的股价估值受到下行风险。”同时她认为，如果部分科技公司或者平台公司本身现金流非常强劲，资产负债表健康，在此次板块全线杀估值的过程中将是逢低买入的机会。
　　科技股后续的走势与港股后市相关联。郭圆涛认为，越接近年底，港股越有望反映中国经济恢复的基本面改善这个因素。
　　“南下资金是重要的助力，可毕竟它的交易量占港股接近20%。外资对于港股的流动性的影响力很大。目前的预期市盈率只有9.2倍，近乎谷底。”她表示，港股反弹的窗口期有望在美联储加息的负面因素被中国宏观面政策抵消后出现。
港股发展或添新活力
　　近日有消息指，港交所正考虑降低硬科技公司在IPO时的营收门槛。对此，港交所向媒体回应称正在研究在上市规则中新增一个章节，以满足产品商业化尚处于早期阶段的大型科技公司的上市融资需求。
　　有报道称，港交所正筹划着新的18C章程方案，从而使得人工智能、芯片及自动驾驶汽车和智能制造等领域的公司符合上市条件。希望18C方案的推出可以使得较为低迷的港股市场重拾活力及流动性。该本方案最快可能于本月征求公众意见，并计划在年底前敲定该计划。
　　实际上，近年来港交所不断进行改革，在原有主板上市规则之外，相继增加了18a、8a和19c三个章节，允许未实现收入的生物科技公司，同股不同权的创新产业公司和在海外上市的中概股在香港上市。
　　“中概股回归是大势所趋。虽然中美之间就审计协议达成有进展，但是多点布局是上乘之选。”郭圆涛表示，港交所过去两年进行了一系列协助和吸引中概股回归的举措 ，包括很有创造性的介绍上市制度等，未来加大对于科技公司支持的力度是合理的。随着更多的新经济公司加入港股队列，港股的估值在美联储逆风的尘埃落定之后，中长期会增加吸引力。
本周前瞻
　　本周港股财报密集，有包括奥威控股、香港教育国际、玖龙纸业、新创建集团等企业将公布财报。
　　关注“打新”的投资者可留意，本周港股将有3只新股挂牌上市，分别是数科集团、万物云和零跑汽车。
　　数科集团是一家在香港成立的资讯科技解决方案供应商，主要从事在香港分销信息科技产品以及为中国香港、内地及中国澳门提供系统整合解决方案，将于本周一(9月26日)正式上市交易。另外，万物云是万科旗下物业管理公司，有淡马锡、瑞银资管作基石，拟全球发售约1.17亿股H股股份，每股发售价定为47.1港元至52.7港元，此次IPO募集资金为54.9亿港元至61.5亿港元。万物云将于本周四(9月29日)正式上市。
　　零跑汽车是第四家造车新势力，预计于本周四(9月29日)正式上市交易。按交付量计，零跑汽车是中国领先的新兴电动汽车公司中增速最快的公司。根据财务资料，零跑汽车2019年、2020年、2021年及2022年前三个月，分别实现收益1.17亿元、6.31亿元、31.32亿元以及19.92亿元，对应同期亏损分别是9.01亿元、11亿元、28.46亿元以及10.42亿元。
　　另外，港股ETF方面，A嘉实生活科技预计在本周一(9月26日)上市。
　　(作者：胡慧茵)
（文章来源：21世纪经济报道）