2月19日，德邦证券发表研究报告称，2025春节期间，在全国范围内选取多个城市，对样本内谷子经济终端商圈发展情况渗透情况进行观察：
　　谷子经济观察：通过观察发现，在样本中整体呈现两大趋势：
　　第一，高线级城市表现明显优于低线级城市，谷子氛围浓厚+消费力高：1）一线城市样本：上海百联ZX创趣场、上海百联ZX造趣场及静安大悦城客流均较多，造趣场开业首日销售及近200万，静安大悦城则年销售额超过一亿；2）新一线及二线城市样本：大部分城市均于23-24年完成改造及升级，改造后较之前均出现了较大的改观，其中南京、武汉、成都均具备独立大楼或商业体，西安则以部分分区及独立谷子店为主，整体表现较好；3）三线及以下城市样本：选取济源市为代表，无独立谷子商圈，但有大量谷子聚集区，整体谷子氛围较轻，但集中区表现较好；三线城市包头市与济源市情况类似；再选取涿州市为代表，25年新开业京通大奥莱F4具备3个潮玩相关聚集店铺，且在餐饮区附近，整体谷子氛围一般，认为这或由于谷子消费与经济发展和消费能力高度相关；
　　第二，主题商业体表现>谷子集中地表现>个人谷店表现，以武汉样本为例，主题商业体潮流盒子·X118表现明显优于聚集区武商梦时代的表现；上海验证：百联股份旗下的创趣场、造趣场淡季也能保持高热度，认为，二次元商业的集中度与氛围感能够影响其社交价值的实现，进而部分反映于不同类型商业体的表现差异。
　　根据样本情况，当前二次元主题商业体与谷子集中型商圈主要集中于高线级城市，并逐渐向低线级城市渗透，认为这一方面有利于老旧零售生态的改造，为低线城市带来供给端刺激；另一方面也具备一定的渗透风险，如IP的重复性，在观察样本中，大量个人谷店及连锁谷店均经营第五人格、奥特曼、小马宝莉等热门IP，品牌方亦较为类似，IP差异化不足或将影响谷子经济的进一步渗透。
（文章来源：财中社）