恒尚节能（603137）4月16日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入22.10亿元，同比增长13.70%；归母净利润1.27亿元，同比增长7.92%；扣非净利润1.13亿元，同比增长2.79%；经营活动产生的现金流量净额为8039.25万元，上年同期为-1.99亿元；报告期内，恒尚节能基本每股收益为1.06元，加权平均净资产收益率为13.73%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转4股派2元（含税）。
　　以4月15日收盘价计算，恒尚节能目前市盈率（TTM）约为16.1倍，市净率（LF）约为1.79倍，市销率（TTM）约为0.93倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，恒尚节能近三年营业总收入复合增长率为9.70%，近三年净利润复合年增长率为18.03%。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，幕墙工程收入19.25亿元，占营业收入的87.10%；门窗工程收入2.76亿元，占营业收入的12.51%；设计及咨询收入46.16万元，占营业收入的0.02%。
　　2023年，公司毛利率为14.81%，同比下降1.58个百分点；净利率为5.76%，较上年同期下降0.30个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为14.13%，同比下降3.72个百分点，环比下降0.29个百分点；净利率为7.15%，较上年同期上升1.05个百分点，较上一季度上升4.80个百分点。
　　分产品看，幕墙工程、门窗工程、设计及咨询2023年毛利率分别为14.67%、13.20%、89.78%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额15.97亿元，占总销售金额比例为72.55%，公司前五名供应商合计采购金额4.41亿元，占年度采购总额比例为35.27%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.73%，较上年同期下降10.01个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.31%，较上年同期下降3.77个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为8039.25万元，同比增加2.79亿元；筹资活动现金流净额3.07亿元，同比增加3686.06万元；投资活动现金流净额-2.79亿元，上年同期为-1851.28万元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.55亿元，上年同期为-1.75亿元。
　　2023年，公司营业收入现金比为90.11%，净现比为63.20%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.72次，上年同期为0.79次（2022年行业平均值为0.45次，公司位居同行业3/26）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.19次、23.34次。
　　2023年，公司期间费用为1.76亿元，同比增长1189.23万元；但期间费用率为7.95%，同比下降0.48个百分点。其中，销售费用同比增长17.68%，管理费用同比下降0.14%，研发费用同比增长24.78%，财务费用同比下降25.3%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加0.78%，占公司总资产比重下降3.97个百分点；合同资产较上年末增加18.03%，占公司总资产比重下降3.94个百分点；货币资金较上年末增加57.32%，占公司总资产比重上升2.65个百分点；固定资产较上年末减少4.35%，占公司总资产比重下降1.39个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加173.54%，占公司总资产比重上升7.98个百分点；长期借款较上年末减少74.00%，占公司总资产比重下降10.96个百分点；短期借款较上年末增加64.27%，占公司总资产比重上升2.54个百分点；合同负债较上年末减少40.80%，占公司总资产比重下降2.74个百分点。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7550.91万元，占净资产的6.61%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
　　2023年全年，公司研发投入金额为8290.55万元；研发投入占营业收入比例为3.75%。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为66.90%，相比上年末下降12.68个百分点；有息资产负债率为14.20%，相比上年末下降8.67个百分点。
　　2023年，公司流动比率为1.47，速动比率为1.43。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为陆锡珍、金元顺安优质精选灵活配置混合型证券投资基金、林玮莹、中国工商银行股份有限公司-中信保诚多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、杨静波、秦菊英、施林娣、高盛公司有限责任公司，取代了三季度末的MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、光大证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、国泰君安证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、华泰证券股份有限公司、招商证券股份有限公司。在具体持股比例上，刘少明持股有所上升，邵伟军持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.36万户，较三季度末下降了4597户，降幅25.28%；户均持股市值由三季度末的14.09万元上升至18.87万元，增幅为33.92%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）