（一）重要市场新闻
　　美股三大指数集体收跌，道指跌0.37%，纳指跌0.82%，标普500指数跌0.48%。上周，道指累跌0.11%，纳指累跌1.34%，标普500指数累跌0.42%。AI概念股大幅回落，超微电脑收盘大跌20%，结束此前连续九个交易日上涨。中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.56%，小鹏汽车、理想汽车涨超3%，京东、哔哩哔哩涨逾2%，蔚来汽车涨近1%，好未来跌逾3%，新东方、高途跌超1%。
　　国际油价集体上涨，美油4月合约涨0.84%报78.24美元/桶，周涨1.82%；布油4月合约涨0.52%报83.29美元/桶，周涨1.34%。欧股收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.42%，法国CAC40指数涨0.32%，英国富时100指数涨1.5%。美国1月PPI年率0.9%，预期0.6%，前值1%。美国1月PPI月率录得0.3%，预期0.1%，前值-0.1%，为去年8月以来新高。
　　（二）宏观新闻
　　2月18日，据财政部网站消息，财政部、税务总局发布关于在中国（上海）自由贸易试验区及临港新片区试点离岸贸易印花税优惠政策的通知，对注册登记在中国（上海）自由贸易试验区及临港新片区的企业开展离岸转手买卖业务书立的买卖合同，免征印花税。通知自2024年4月1日起执行至2025年3月31日。通知所称离岸转手买卖，是指居民企业从非居民企业购买货物，随后向另一非居民企业转售该货物，且该货物始终未实际进出我国关境的交易。
　　（三）机构观点
　　信达证券：反弹能否升级为反转？
　　1、流动性冲击带来的下跌主要有两种：2015年6月：高估值+之前集中快速的金融创新，这种情况下风险彻底出清持续了半年。2013年6月、2018年Q4和2022年1-4月：估值较低+基本面下滑，调整的末期股市会出现流动性冲击，这种情况下风险一旦结束，股市会很快出现季度上涨，甚至有较大的概率形成历史性底部。这一次流动性冲击过后，我们认为即使按照2015年的特殊案例来看，至少会先出现类似2015年7月的月度反弹。
　　2、过去1个季度，万得全A指数的最大回撤已经达到20%，这是2016年Q2以来的最大值，我们认为跌幅大一定程度上预示着未来反弹幅度也不会小。考虑到估值和库存周期的位置，3-4月有可能验证到地产销售情况和上市公司一季报的改善，出现季度反弹甚至反转的概率很高。
　　3、较大的流动性冲击往往会出现在密集的金融产品创新期之后，比如2015年6月的流动性冲击出现在两融和场外配资资金大幅流入之后。2013-2015年，两融业务快速发展，投资者快速加杠杆，融资余额/流通市值快速增长到5%，2015年6月市场下跌的过程中，流动性风险集中释放，融资余额/流通市值快速下降到2016年底的2.3%。由于2015年股市估值处在高位，而且之前的加杠杆幅度较大，后续的流动性风险出清持续了半年的时间。
　　4、更常见的流动性冲击往往是伴随着基本面高频数据恶化，比如2013年6月、2018年Q4和2022年1-4月的下跌。这几次调整，刚开始主要是基本面的担心，2013年6月，为了控制非标，货币政策偏紧，短期利率快速上行，投资者对经济前景有明显的担心，2018年伴随着去杠杆和中美贸易冲突，经济和大部分行业景气度明显下降，2022年1-4月，上海疫情对短期经济产生了较大的影响。而随着经济（或盈利）的担心发酵，市场持续调整，由此导致调整后期出现部分流动性风险，2013年6月、2018年10月、2022年4月均能看到融资融券市场平均担保比例下降到较低的水平，两融、股权质押等资金平仓压力。
　　5、流动性冲击过后，反弹大概率会是月度的。这一次流动性冲击过后，我们认为即使按照2015年的特殊案例来看，也至少会先出现类似2015年7月的月度反弹。而且过去1个季度，万得全A指数的最大回撤已经达到20%，这是2016年Q2以来的最大值，我们认为跌幅大一定程度上预示着未来反弹幅度也不会小。考虑到估值和库存周期的位置，3-4月有可能验证到地产销售情况和上市公司一季报的改善，出现季度反弹甚至反转的概率很高。
　　（四）行业掘金
　　1、2月16日，OpenAI宣布推出全新的生成式人工智能模型“Sora”。据了解，通过文本指令，Sora可以直接输出长达60秒的视频，并且包含高度细致的背景、复杂的多角度镜头，以及富有情感的多个角色。这意味着，继文本、图像之后，OpenAI将其先进的AI技术拓展到了视频领域。OpenAI表示，Sora是能够理解和模拟现实世界的模型的基础，这一能力将是实现AGI（通用人工智能）的重要里程碑。目前的Sora已经拥有了足以改变视频广告行业的能力，如果持续迭代，并在保持稳定性和一致性的前提下，进一步支持更复杂的交互、更长的视频时长，并加入更为丰富的AI视频编辑功能，或将对于现有的影视制作产业带来革命。相关概念股包括拓尔思，中文在线，捷成股份等。
　　2、2月8日，教育部发布《校外培训管理条例(征求意见稿)》，明确了校外培训成为学校教育有益补充的基本定位，以及校外培训公益性的基本原则。本次征求意见稿明确了校外培训管理条例的适用范围:以中小学生及3-6岁学龄前儿童为对象的校外培训纳入管理范围，而高中阶段则不在管理范围内;并明确了学科类、非学科类分类管理的方式，仅义务教育阶段学科类培训为非营利，其他培训允许营利。该机构认为，近期校外培训行业新政频出，监管红线不断清晰，国家支持合法合规校外培训发展的态度不断明确，此次意见稿发布进一步提振市场信心，将对稳定长期预期起到重要作用。概念股包括学大教育，昂立教育，佳华教育等。
　　3、国务院办公厅发布关于加快构建废弃物循环利用体系的意见。其中提到，培育壮大资源循环利用产业。培育行业骨干企业。推动产业集聚化发展，深入推进废旧物资循环利用体系重点城市建设，优化资源循环利用产业布局。到2025年，初步建成覆盖各领域、各环节的废弃物循环利用体系，主要废弃物循环利用取得积极进展。资源循环利用产业年产值达到5万亿元。到2030年，建成覆盖全面、运转高效、规范有序的废弃物循环利用体系，各类废弃物资源价值得到充分挖掘，再生材料在原材料供给中的占比进一步提升，资源循环利用产业规模、质量显著提高，废弃物循环利用水平总体居于世界前列。概念股包括英科再生，飞南资源等。
（文章来源：每日经济新闻）