粤电力A（000539）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入597.08亿元，同比增长13.38%；归母净利润9.75亿元，同比扭亏；扣非净利润10.94亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为84.66亿元，同比增长472.06%；报告期内，粤电力A基本每股收益为0.1856元，加权平均净资产收益率为4.59%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.2元（含税）。
　　以3月29日收盘价计算，粤电力A目前市盈率（TTM）约为27.85倍，市净率（LF）约为1.23倍，市销率（TTM）约为0.45倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，粤电力A近三年营业总收入复合增长率为21.12%，近三年净利润复合年增长率为-22.00%。
　　资料显示，公司主要从事电力项目、新能源项目的投资、建设和经营管理，电力的生产和销售业务，属中国证监会《上市公司行业分类指引》中的电力、热力生产和供应业。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，售电收入收入588.61亿元，同比增长13.43%，占营业收入的98.58%；蒸气收入收入3.04亿元，同比增长49.93%，占营业收入的0.51%；粉煤灰综合利用收入收入2.79亿元，同比下降23.79%，占营业收入的0.47%。
　　2023年，公司毛利率为14.63%，同比上升14.99个百分点；净利率为2.72%，较上年同期上升11.24个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为14.92%，同比上升15.74个百分点，环比下降5.19个百分点；净利率为-5.57%，较上年同期上升8.83个百分点，较上一季度下降13.08个百分点。
　　分产品看，售电收入、蒸气收入、粉煤灰综合利用收入2023年毛利率分别为14.11%、33.13%、98.15%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额592.62亿元，占总销售金额比例为99.25%，公司前五名供应商合计采购金额489.31亿元，占年度采购总额比例为86.63%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.59%，较上年同期增长18.36个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.58%，较上年同期增长4.85个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为84.66亿元，同比增长472.06%；筹资活动现金流净额182.36亿元，同比增加31.53亿元；投资活动现金流净额-261.82亿元，上年同期为-131.52亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-139.84亿元，上年同期为-112.58亿元。
　　2023年，公司营业收入现金比为112.52%，净现比为868.57%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.41次，上年同期为0.43次（2022年行业平均值为0.42次，公司位居同行业15/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.22次、16.90次。
　　2023年，公司期间费用为50.9亿元，同比增长4.63亿元；但期间费用率为8.52%，同比下降0.27个百分点。其中，销售费用同比增长34.92%，管理费用同比增长33.51%，研发费用同比下降9.17%，财务费用同比增长7.12%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加154.83%，占公司总资产比重上升9.66个百分点；固定资产较上年末增加0.99%，占公司总资产比重下降8.32个百分点；货币资金较上年末增加42.84%，占公司总资产比重上升1.45个百分点；存货较上年末减少21.36%，占公司总资产比重下降0.92个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加46.60%，占公司总资产比重上升6.42个百分点，主要系公司投资资金需求增加，债务融资规模扩大；一年内到期的非流动负债较上年末增加124.55%，占公司总资产比重上升2.52个百分点；应付债券较上年末减少43.96%，占公司总资产比重下降3.75个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加40.92%，占公司总资产比重上升1.08个百分点。
　　2023年全年，公司研发投入金额为11.17亿元，同比下降9.17%；研发投入占营业收入比例为1.87%，相比上年同期下降0.46个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为78.96%，相比上年末上升0.87个百分点；有息资产负债率为57.45%，相比上年末上升2.60个百分点。
　　2023年，公司流动比率为0.68，速动比率为0.62。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为CHINA INTERNATIONAL CAPITAL CORPORATION HONG KONG SECURITIES LTD，取代了三季度末的永赢长远价值混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、郑建祥、GUOTAI JUNAN SECURITIES (HONG KONG) LIMITED持股有所上升，广发策略优选混合型证券投资基金持股有所下降。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）