二十大会议报告指出，大力度推进国防和军队现代化建设，大会强调，如期实现建军一百年奋斗目标，加快把人民军队建成世界一流军队。
　　浙商证券分析师程兵等9月28日发布的研报指出，国防政策持续利好，军工行业进入高景气阶段，国防装备费用持续提升，带来雷达市场空间确定性的增长。中航证券分析师魏永10月19日发布的研报指出，军用雷达被称为现代战争的“千里眼”，是当前电子战和信息战的核心装备。
　　相控阵雷达是雷达未来发展的主流方向。山西证券分析师骆志伟10月20日发布的研报指出，采用相控阵天线是相控阵雷达的核心特征，相控阵天线通过控制阵元相位而具备了快速扫描和多波束形成的能力，这是相控阵雷达具备诸多技术特点的基础。中航证券认为，伴随着我国相控阵雷达技术的日益成熟，将直接受益于国防信息化建设进程。
　　有源相控阵雷达是未来相控阵雷达发展的重要方向。有源相控阵雷达由于具备多功能、远距离、多目标、高可靠等功能，逐渐取代传统的机械扫描雷达和无源相控阵雷达，成为发展主流。浙商证券认为，有源相控阵雷达或将成为军事信息化的最大赢家。
　　有源相控阵雷达潜在市场广阔。程兵指出，经过多年发展，有源相控制技术逐步成型，已广泛的应用于机载、舰载、车载与星载领域，参考雷达市场的增长速度，预测“十四五”期间有源相控雷达市场空间为610亿元。
　　从产业链来看，魏永指出，军用雷达上游为材料/元器件/测试公司，如铖昌科技、三安光电、振芯科技、航天发展、华讯方舟和霍莱沃等；中游为部组件/微系统公司，如雷电微力、国博电子、亚光科技、天箭科技、红相股份和盛路通信等；下游为整机总装公司，如雷科防务、天和防务、四川九洲、海兰信、国睿科技和四创电子等。
　　魏永建议重点关注具有垄断地位、直接受益于军机、导弹等行业景气驱动的雷达整机集成商：国睿科技、四创电子、四川九洲等。
　　程兵指出，有源相控阵雷达的上游市场整体竞争比较充分，产品供应较为充裕；下游主要为各系统科研院所、总体单位等专用产品客户，市场化程度较低；中游主要由T/R组件及天线公司组成，相关公司陆续上市。考虑到技术的创新性与稀缺性，重点关注中游及下游相关上市公司。
　　其中，程兵指出，中游的相控阵T/R组件是相控阵雷达最核心的元器件，决定了相控阵雷达的探测能力，相控阵T/R组件占整个雷达造价的60%。以美国萨德反导的AN/TPY-2雷达系统为例，其中有3万多个天线单元，每一个天线阵列单元对应一个T/R组件。国内相阵控TR组件主要参与上市公司有雷电微力、天箭科技、铖昌科技、国博电子和盛路通信等。
　　骆志伟指出，国博电子整合中国电科五十五所资源，是国内面向各军工集团销量最大的有源相控阵T/R组件研发生产平台，定型产品多，具备技术和市场优势，标的稀缺性强。程兵指出，铖昌科技是国内少数能够提供相控阵T/R芯片完整解决方案公司，霍莱沃为相控阵雷达校准测量领域的稀缺标的，自主可控需求带来确定成长性。
　　值得注意的是，山西证券指出，相控阵雷达面临更新换代速度不及预期和客户集中度较高的风险。此外，若有涉及到采购、接装等部门的突发性事件影响，军工企业业绩可能低于预期。
（文章来源：财联社）