近期，引战增资和小股东退出在信托业频频发生。
　　《中国经营报》记者梳理发现，截至目前，至少8家信托公司已完成或正推进引入战略投资者、增加注册资本金的工作，年内合计新增注册资本超百亿元。与此同时，年内至少10家信托公司披露了股权变更、转让或引入战略投资者相关信息。其中多家公司小股东着手退出非主营业务的趋势凸显。
　　受访信托业内人士认为，中小股东的退出对信托公司自身经营发展的影响有限，还将有利于信托公司控股股东加强话语权，推动机构转型变革。并且，随着引战增资的持续推进和信托机构资本实力进一步夯实，将有助于信托业提升抵御风险的实力，更好实现高质量转型升级。
　　10家信托公司注册资金达百亿
　　2022年以来，信托公司的资本实力继续增强。
　　记者不完全统计，多家信托公司已完成或正在推进引入战略投资者、增加注册资本金的工作，年内合计新增注册资本超百亿元。
　　具体来看，陆家嘴信托、中融信托增资均已获当地银保监局核准；厦门信托、国通信托、中诚信托、浙金信托已完成增资；陕国投信托非公开发行股票获证监会批准；华宝信托今年4月份披露增资项目，拟引入比例在5%~10%的新股东。另据记者了解，目前华宝信托“引战”工作仍在持续推进。
　　根据公开披露信息，上述信托公司的增资方式主要包括以未分配利润转增、原股东自有资金增资(且控股股东多为国有企业)、引进新股东等。
　　以新近获批增资的陆家嘴信托为例，其注册资本金由90亿元增至104亿元，工商信息已变更，成为了第十家迈入“百亿俱乐部”行列的信托公司。而这已是陆家嘴信托近两年内的第四次增资，四次共计增资64亿元。
　　值得一提的是，去年12月，山东省青岛崂山区地方金融监管局在2022年度重点工作计划中提出：“支持存量金融机构做大做强，积极推进陆家嘴信托增资至200亿元。”这也意味着陆家嘴信托的注册资本或仍有较大上升幅度。
　　事实上，提高资本金规模已成为信托公司近年来适应监管政策要求和应对转型发展压力最为直接的方式之一。2020年5月8日，中国银保监会发布《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》，对信托公司的资金信托业务进行规范，并将业务规模与信托公司净资产规模挂钩。
　　“不同阶段的增资潮有各自的时代背景。总体而言，2018年至今，信托公司的增资潮主要基于转型需求和防范风险的目标。”普益标准研究员罗唯尹此前对记者分析指出，此前的增资潮主要基于适应行业大的发展方向，与信托业规模的增长相匹配。
　　记者根据银保监会官网、公开报道及天眼查信息统计获悉，2018~2022年这5年间，信托行业共有50次增资，累计增资金额约978.53亿元，涉及35家信托公司。具体来看，2018~2022年的增资额分别为216.85亿元、201.25亿元、292.43亿元、151.45亿元、116.55亿元。
　　中国信托业协会最新数据还显示，截至2022年第二季度末，全行业所有者权益总额为7127.45亿元，较上年同期增加202亿元，同比增长2.92%。对此，上海金融与发展实验室主任曾刚认为：“在经济下行压力较大、监管政策收紧及行业风险加剧暴露的形势下，夯实资本实力是信托公司转型发展的前提和基石，这将有助于提升抵御风险的实力，更好实现高质量转型升级。”
　　小股东退出符合“回归主业”大势
　　行业整体增资的同时，多家信托公司正在进行股权调整，其中多家公司小股东着手退出非主营业务的趋势凸显。
　　“信托业管理的信托资产规模自2017年达到26.25万亿元峰值以来，2018~2020年间一直处于负增长的渐次回落之中，与此同时，信托公司的业绩和收益也随之下滑。在这种情况下，部分信托公司的股东选择退出信托股权、退出非主营业务，回笼资金并将资金投入主业。”金乐函数金融分析师廖鹤凯对记者分析指出： “年内多次出现信托股权转让的原因多是股东退出非主营业务，且多为小股东调整，股权转让的趋势或将延续。”
　　记者不完全梳理到的案例，有金谷信托1.46%股权的调整，中国中煤能源集团有限公司挂牌转让中诚信托3.3921%股权、中海石油投资控股有限公司底价挂牌转让北方信托3.89%股权、摩根大通拟转让百瑞信托19.99%股权等。
　　廖鹤凯认为，对于潜在投资者而言，小股权的吸引力并不大。在这个情况下，部分信托公司的大股东可能会以较低的价格将这部分股权收入囊中，进一步提高大股东的股权聚集度。
　　比如东莞信托。6月22日，该公司公布股权变更信息，同意东莞金融控股集团受让几家小股东持有的24600 万元股公司股份，东莞信托股东数量由原来的6家缩减至2家。
　　对于信托股权频遭调整的原因，一位信托公司内部人士表示，“部分信托公司因自身经营问题甚至监管要求出清股权；部分信托公司则可能是股东出于自身战略布局或发展需要而出售股权”。
　　新时代信托和安信信托(ST安信，600816.SH)是监管要求出清股权的典型案例。与之不同，另一种情况则主要是信托股东出于自身需求而谋划退出。比如金谷信托、中诚信托、北方信托和华融信托等。
　　近日，中诚信托相关负责人针对股东挂牌转让所持有的3.3921%股权一事回应记者表示：“中国中煤能源集团有限公司此举主要是为进一步调整优化国有资本布局，更好聚焦主责主业、服务国家战略。”
　　廖鹤凯分析表示：“北方信托、华融信托等，股东出售股权的一个重要背景是：近年来国资委强调央企要坚决退出不具备竞争力的非主营业务，且这对相关央企改善资产状况聚焦主业有正面效应。”
　　有业内人士认为，小股东的退出不仅符合股东回归主业的政策要求，还将有利于部分信托公司控股股东加强话语权，推动机构转型变革。此外，信托公司的股权转让也与公司的整体战略布局有关，部分信托公司可以借此引入新的战略投资者来推动实现业务转型，实现高质量发展。
　　行业分化继续加剧
　　在信托业资深研究员袁吉伟看来，信托公司的小股东主要以财务投资为主，而当前信托业仍处于深度转型期，其退出一定程度上是基于对信托行业未来收益率或财务投资回报率的预估和考量。
　　百瑞信托研究发展中心统计数据显示，经济压力之下，2022年上半年，信托行业超过六成公司营业收入下滑、仅25家信托公司净利润实现正增长(或由负转正、亏损减少)，营业收入和净利润平均数均为负增长，只有净资产实现小幅正增长。
　　对此，百瑞信托研报认为：“2022年，信托行业严监管态势持续，叠加疫情反扑和宏观经济下行影响，大部分信托公司仍然面临严峻的业务转型压力。”中融信托创新研发部的研报也指出：“下半年随着宏观调控不断落实，疫情有所控制的情况下，信托展业或有所好转，但整体环境不确定性风险依然较大，信托公司仍将面临较为严峻的考验。”
　　具体而言，2022年上半年信托行业整体经营业绩下滑。云南信托最新研报显示，上半年56家信托公司(考虑同期可比口径，采用56家信托公司财务数据)营业收入总额为575.44亿元，同比减少14.34%。
　　与此同时，净利润变化呈“头部下滑，尾部提升”，行业整体ROE下降。云南信托研报统计数据，2022年上半年，行业净利润为269.83亿元，同比减少21.71%，ROE为3.88%，同比减少1.34个百分点。从净利润具体变化上看，“头部下滑，尾部提升”的现象显著，2021年上半年净利润前10位公司有7家出现下滑，后10位公司则有9家实现增长。
　　尽管上半年行业整体表现不佳，分化进一步加剧，但信托业整体净资产水平上涨，则成为行业未来发展最稳定压舱石。数据显示，上半年，56家公布可比数据信托公司净资产总额约为7039.76亿元，均值为125.71亿元，较2021年增长5.33%。
　　对此，袁吉伟表示，近两年内，多家信托公司相继进行增资。一方面是基于信托公司的资本考核要求，另一方面资本金规模在信托公司业务扩张过程中的作用较为关键，有助于打通或扩展其业务渠道。另外，部分信托公司也传出引入战略投资者的规划，但是真正实现“引战”的不太多。
　　袁吉伟认为，“引战”的难点在于控股权和投资收益。如果“引战”不涉及控股权，仅作为财务投资，潜在投资人则更为关注预期投资收益。但实际情况是当前信托公司的业务方向仍不明确，更难言未来的收益如何。
　　云南信托研究发展部总经理王和俊分析认为：“未来非标融资业务空间将持续收窄，资产管理与财富管理业务将成为重点发展方向，行业差异化竞争格局尚未形成，亟待挖掘新的业务支撑体系与盈利模式。”
（文章来源：中国经营网）