近期，海南海药股份有限公司（000566.SZ，以下简称“海南海药”）发布《关于签署债务偿还协议的公告》称，公司与重庆金赛医药有限公司（以下简称“重庆金赛”）、重庆赛诺生物药业股份有限公司（以下简称“赛诺生物”）针对偿还目标债务事项签订了《债务偿还协议》。

　　据了解，协议分别约定了两种还款方案：一是赛诺生物将其持有的复方红豆杉胶囊药品批文、市场渠道及部分产品转让给海南海药，偿还上述目标债务本息总计2.91亿元；二是赛诺生物以现金偿还2023年12月31日到期的1.2亿元及已涉诉债务金额9116.58万元，共计2.11亿元，剩余欠款按照《还款协议》的约定于2024年12月31日前还清。赛诺生物应于2024年3月3日前确定选择方案一或方案二，选择后即不能再更改。
　　《中国经营报》记者注意到，上述债务缘起于海南海药向赛诺生物提供的一笔财务资助，借款到期后赛诺生物并未如期支付本息。并且，此前赛诺生物曾用枫蓼肠胃康口服液、双参活血通络颗粒两个药品批文及其知识产权抵偿重庆金赛欠付海南海药的5333.42万元债务。但扣除已经偿还部分，赛诺生物与重庆金赛未偿还债务本息仍有2.91亿元。
　　2024年1月24日，海南海药在接受本报记者采访时表示，本次协议签署的背景主要是解决赛诺生物的历史欠款问题，促进公司应收债权的回收，维护公司权益。
　　资助意在抗癌中药？
　　海南海药创立于1965年，前身为海口市制药厂，1992年改制为股份公司。1994年在深交所上市，公司主要产品涵盖抗生素、胃肠道用药、抗肿瘤药、与制剂配套的原料药和中间体系列及其他产品。赛诺生物创立于1995年，是一家集化学药制剂、化学原料药、中药前处理及提取、中药制剂的研发、生产和销售为一体的现代化制药企业。
　　两家企业的债务纠纷则要追溯到5年前。
　　2018年12月5日，海南海药发布《关于取得复方红豆杉胶囊全国代理权暨对外提供财务资助的公告》。公告称，公司向赛诺生物提供财务资助不超过人民币3亿元，资金占用费年费率为8%，该额度在首笔借款到账之日起3年内有效。而作为回报，海南海药将获得复方红豆杉胶囊的全国代理权。
　　彼时，海南海药在公告中介绍到，复方红豆杉胶囊为全国独家产品，是国内首创具杀灭癌细胞及提高机体免疫功能双重功效的纯中药抗肿瘤口服制剂。本次提供财务资助，主要是为了取得赛诺生物生产的全国独家品种复方红豆杉胶囊全国代理权，以增加公司在抗肿瘤领域可销售品种，增加公司利润。并且，公司在公告中强调称，经过充分了解，公司认为赛诺生物具有偿债能力，不会给公司带来较大的风险。
　　但随着“3年之约”到期，赛诺生物并未如期偿付本息。
　　2022年4月9日，海南海药公告称，上述财务资助于2021年12月18日到期，公司已向赛诺生物提供财务资助本金3亿元，赛诺生物到期后未归还借款。为持续推进上述借款债务偿还事宜，促进债权的回收，海南海药又与赛诺生物拟签署《还款协议》，赛诺生物将分期偿还债务。
　　《还款协议》显示，在分期偿债的基础上，赛诺生物将复方红豆杉胶囊药品批件、枫蓼肠胃康口服液药品批件作为还款的担保，并将一批价值暂估5000万元的药品作为海南海药3亿元债权的质押担保。
　　而据《关于签署债务抵偿框架协议的公告》，枫蓼肠胃康口服液、双参活血通络颗粒两个药品批文已作价5333.42万元悉数转让给海南海药。
　　值得一提的是，就在上述债务纠纷发生期间，海南海药还曾计划收购赛诺生物手中的复方红豆杉胶囊。
　　2019年3月，海南海药公告称，与赛诺生物签署《收购框架协议》，拟收购其拥有的中药品种“复方红豆杉胶囊”涉及的全部资产及化学新药品种“聚乙二醇4000散”。根据当时的经营情况，经双方确认，复方红豆杉胶囊资产的预估值约为6亿元。
　　2023年3月，海南海药全资子公司海口市制药厂有限公司收到国家药品监督管理局核发的“聚乙二醇4000散”《药品补充申请批准通知书》，获批成为“聚乙二醇4000散”药品上市许可持有人，但对复方红豆杉胶囊的收购却没有了下文。
　　对此，海南海药方面告诉记者，复方红豆杉胶囊收购未能执行的原因是双方对该产品所涉及的资产估值未达成一致。
　　记者注意到，此次签署的《债务偿还协议》中海南海药还给出了相应的优惠条件。若赛诺生物选择按方案一（即转让复方红豆杉胶囊药品批文、市场渠道及部分产品）协议约定还款方案偿还目标债务，则海南海药同意在2023年12月31日本息的基础上给予13.5%的折扣。
　　海南海药方面表示，近年来，中医药的关注度、重视程度不断提升，公司亦可以引入该产品，产品的引入有利于丰富公司肿瘤药产品线和中药产品储备。公司并未倾向于上述任何方案，方案一给予折扣主要是对方一次性解决所有债务，且提前偿还应于2024年年底偿还的债务；方案二则是对方除本次偿付外，2024年年底还需要偿付剩余债务。
　　扣非净利润多年为负
　　实际上，在海南海药“催债”的背后，或是公司迫切想改善经营状况的解决方案之一。
　　翻阅海南海药历年年报可以看出，公司近年来营收已连续下降，扣非净利润多年为负。
　　具体来看，2020—2022年及2023年前三季度，海南海药分别实现营收22亿元、20.59亿元、17.79亿元和12.53亿元；扣非后归母净利润分别为-8.51亿元、-13.24亿元、-2.47亿元和-1.46亿元。
　　深交所也在2020—2022年连续3年对海南海药下发年报问询函。而对于公司连续4年营收下降且扣非后归母净利润为负数的问题，海南海药在问询函回复中表示，公司具备稳定的核心竞争力，持续经营能力不存在重大不确定性。
　　另外，海南海药的资产负债率高企。财报数据显示，2021—2022年及2023年前三季度，公司资产负债率分别为71.48%、68.27%和68.56%。
　　对于公司业绩提振以及负债结构优化，海南海药方面告诉记者，近年来，公司全面回归生产经营的本质要求，将人、财、物向一致性评价、科技研发、市场拓展集中。公司的内外部环境、经营理念、经营质量发生了根本变化。
　　主要措施和表现为以下几方面：一是聚焦医药主业，加快产业链协同、两非两资（非主业和非优势，低效资产和无效资产）处置、低效无效资产盘活；二是深化三项制度改革，提高管理能力，激活员工干事创业精神；三是通过积极引进专家和创新型人才，与国内知名高校、研究机构的合作模式，推进产业结构升级转型；四是深化营销变革，公司采取营销公司—省区—区域的扁平化管理架构，直接参与各地区药品招标，并多层次探索新型销售模式，加强与国内头部连锁的合作。
　　“与此同时，公司持续优化融资结构，不断降低带息负债规模，一方面公司进行长短期债务结构调整，运用多元化融资方式优化负债结构，偿还部分高息负债、持续压降融资成本；另一方面公司加大非经营性资产处置力度，回笼资金，不断降低负债规模，2021年、2022年公司处置两非资产共回笼资金3.9亿元。”海南海药方面如是说。
　　海南海药方面表示，未来公司将继续坚持“保军、应急、为民”三个重大使命，做优做强药品制造和高端医疗器械制造两大领域。大力发展化药板块、搭建高端医疗器械平台、培育壮大中药板块、择机进军生物制药领域，并结合医药板块自身情况，着力打造东、西、南、北四大生产基地，夯实医药板块“中间体+原料药+制剂”全产业链核心竞争优势。公司将继续推进深化改革，以提高企业核心竞争力和推动公司高质量发展。
（文章来源：中国经营网）