明达资产刘明达:新能源板块前景看好 关注明年经济修复预期,太阳能最新消息,太阳能最新信息

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明达资产刘明达:新能源板块前景看好 关注明年经济修复预期
2022-11-29 08:48:00
嘉宾介绍:刘明达,明达资产创始人,2005年创立深圳市明达资产管理有限公司,担任公司董事长、首席投资官、投资决策委员会主席至今
  目前市场正面临很多分歧,后续行情将如何演变?未来宏观经济层面将面临哪些挑战?明年能否迎来触底反弹?A股市场哪些行业板块会有机会?对此,明达资产刘明达跟大家分享精彩观点。
  刘明达表示,市场有很多分歧,事实可能是庸人自扰,目前经济最大的困扰是两大因素一旦得到缓解,经济至少局部会出现欣欣向荣的局面。目前其研究重点从投研经历角度来说,一半的精力在先进制造业和TMT,同时也在关注大金融大健康和到大消费领域的机会。
  其指出,从新能源汽车到无人驾驶,中国都会走在世界前面,此外也看好从太阳能到风能到储能的一体化。
  以下为文字精华:
  1、明达资产刘明达:关注明年国内经济修复
  刘明达我简单的就市场今年的情况做一个回顾和展望。20大会议已经结束一段时间,我们关注的是两个主题词,高质量发展和共同富裕,这两个方面将在未来发生较大的边际变化。
  这样的主题由来已久,尤其是像共同富裕这样的一个提法,实际上在十八大就已经提出来了,市场有很多分歧,我想事实可能是庸人自扰,正面反映在现实中就是对经济最大的困扰是两大因素,对于疫情的管控和对房地产行业债务的处置。经济相对低迷,是主要由这两个因素决定。如果这两个因素得到缓解,我想我们的经济至少局部消费等等会出现欣欣向荣的局面。
  二十大提出了多个目标,我们不去一一阐述,这里面我想一个重点就是中国式的现代化和西方的现代化的区别。社会主义和资本主义一个很大的区别就是西方以资本为中心的现代化,这一点中国有很大的区别。不是说资本在中国不重要,在中国资本是由国有主体控制的,所以这也就可以有效的避免经济和金融的大起大落。
  我们今天强调的看法,重点用一个主题词来概括,就是不破不立。谈不上经济规律,但是在每一个大的经济周期中,比较多的反映这一特征。
  我想在未来3-5年,尤其是深圳的地理优势,对于半导体、机器人这些新兴的领域,当然也包括电动车的智能化,我们有比较系统的了解,这些领域在未来三五年在应用方面或实现完全自主突破。所以我们看到的是短板,是痛点,但这就是我们的机遇。
  2023-2024年的高增长和2008年4万亿后的增速相比,我觉得可能有过之而不及。因为在2008年4万亿刺激,只是一个数量型的经济增长,并没有出现全球竞争力的明显提升,今天的以高质量发展,我想以新能源产业,不管是光伏、风电、新能源汽车,中国的企业基本是主导者。我国的光伏产业占据全球制造业的接近90%,关键是未来还有大幅降本的空间。
  比如说我们现在太阳能发电一度电的装机成本大概人民币3毛多,我们认为在未来5年会降低到两毛钱以下。西部的风光大基地,每度电的发电成本大概只有一毛钱,即使加上长距离的超高压的这样的一个输电成本,综合的西部的风光成本也最多两毛钱左右,所以使得中国新能源不仅仅去建立巨大的制造和规模优势,也会形成巨大的成本优势。
  而目前这一清洁能源在总能源比例里面占比还十分之低。我们认为到2030年这一规模,按照增长率来说,年复合增长率极有可能维持20-30%的复合增长。我们国家对全球提出来承诺到2030年实现1200G瓦的新能源装机,我们从工业企业配套的基础看,这一目标我们认为在2025年之前就有可能实现。
  事实上到30年我们可能新能源的整个装机会突破3000G瓦,也就是说比我们对国际的承诺要翻一番还不止,所以这里面就提供了超预期的增长机会。
  2、明达资产刘明达:看好自主可控概念投资机会
  刘明达在这一大背景前提下,我们的研究重点应该说从投研经历角度来说,应该说一半的精力在先进制造业和TMT,当然我们也没有忽略对大金融大健康和到大消费的研究。
  困扰大金融出现历史的极限估值,主要的问题就是地产的债务问题。明年两会后,这一问题或能有系统解决。实际上我们几大行的年度派息水平已经到7%上下水平,投资价值不是消失了,只是因为短期困扰,投资变现时间被推迟了。
  我想在我们这样的预期下面,我想市场会有看到更多的信号,一旦这些信号足够的时候,人们对于消费的修复就会逐渐恢复信心。
  当然当前还有除了地产和疫情之外的困惑,就是以美国为代表的西方高通胀的巨大困扰。这一高通高通胀不仅仅是美元印发钞票的结果,更多的是由于地缘政治的隔离和逆全球化的结果。尽管美国它掌握了铸币钱,但是过高的利率它是不能承受的。
  这一趋势短期还没有改变,我们认为资金流出趋势可能会持续到今年年底。金融短期从宏观要素变化来说并不具有吸引力,但是当这些要素发生变化的时候,极大的价值空间就会得到极快修复。
  最近对于国际航线的放松,管理目标的改变是比较明显的。对于一些旅游公司,市场也给了一些乐观的期望,短期还会失望,但市场对于疫情恢复增加了一些期待。不少大众消费品已经跌到了历史估值的极限,包括机场、酒店等。
  医药股的估值形成了多年的低点,机构的持仓应该创了10年新低。这样的一个逆向指标反应,除了受医保控费影响较大的公司外,其他市场属性较强的医药服务公司将会迎来很好的估值修复。
  TMT的这些研究,核心在自主可控,市场也有所反应,甚至有些个股也出现了翻倍的行情,但是从一个中长期有效的实现市场和利润来说,我们认为还需要进一步的推敲。
  当我们真正有效推动的就是比如说计算机信息安全,前面自主可控的,我们相信一定会产生一些大型公司,这样的机会我们不会错过。
  3、明达资产刘明达:持续看好新能源板块前景
  刘明达今天对于市场经济的看法,我们不仅是尊重,而且是有更多的强化它的市场主体作用。自主创新这一块,毫无疑问以市场为主体,这里包括像科创板实施做市商制度,政策角度进一步强化了通过资本市场对于创新发展的高度呵护。
  刚才讲的新能源汽车到无人驾驶,我相信中国都会走在世界前面,甚至于说政策层面容许汽车的无人驾驶,我想也会在中国领先。先进制造业不仅仅包括电动车,也包括从太阳能到风能到储能这样的一体化。
  我们有一个交流就讲到,香港市场每一轮熊市从高点跌下跌幅都会接近90%,听起来好像是个笑话,但它是真实的。就是说这个市场因为种种原因,它不管是上涨或者下跌都是非理性的。
  所以我想在内部调整,外部资本抽逃的背景下面,我们认为资本市场并没有有效的反映我们整个新能源产业的发展。我们认为光伏行业明年的总体装机可能会突破50%增长,更乐观的看待可能会实现80%的增长,相关公司可能明年动态估值就不到10倍的估值,如果未来3年还有1倍的增长的话,这样的公司看3年的动态的估值也只有5倍的估值,而这些公司大概率成为这些行业的细分行业的寡头公司,会出现稳定的持续盈利。当储能具备一定规模,未来三年中国国内的新能源装机应该总体还是爆发式增长。
  当然今年由于欧洲能源危机,我们的产能完全被欧洲吸走了,因为巨大的市场价差,欧洲能源短缺的国家,电力价格已经是中国的5-8倍,我想明年这影响应该说通过供给的大幅增加会缓解,所以明年国内的装机应该也会呈现一个产销两旺的状况。
  电动车市场的分歧在于说,而我们已经实现了接近30的对传统汽车的替换,未来将进入一个低速增长,这实际上是一个巨大的误区。未来的中国汽车公司,可能世界上最赚钱的公司,因为它不仅仅是中国的,它是世界的因为中国的汽车中国的电动车会全面走向世界市场,所以我想通过保有量就完全解除了顾虑,而且是龙头公司占据了巨大的领先的市场份额。
  简单小结一下,在大的经济周期的迷茫背景下,市场已经体现了一定的恐慌,尽管这个恐慌还没有结束,我想这个结束外资流出达到一定的合适的比例。美国加息的高潮应该在圣诞节前后,也就是说经济有所衰落,通胀有所缓和,美国资本市场受到大冲击的时候,消费下来会非常快,我想那个时候市场就会出现比较确定的转机,我国在明年或将释放巨大的经济的反弹动能。
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