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前三季度18家券商科创板跟投浮亏9亿 海通单笔亏超八千万
2022-10-02 15:52:00
“只保不荐”的时代已过去,在市场疲软的背景下,对券商科创板跟投业务提出了更高要求。财联社记者注意到,A股9月迎来14只科创板新股,但随着破发屡现,按最新收盘价算,11家参与跟投的券商投资总收益终录得账面浮亏2230.1万元,单笔浮亏最高达4069.9万元。
图为9月券商跟投浮亏情况
  实际上,远不止9月,受含市场疲软等在内的多重因素影响,年内科创板新股整体跌多涨少,券商跟投浮盈收缩。据记者统计,截至三季度结束,科创板今年共上市95只新股(北交所转板新股暂不纳入),以最新收盘价计算,其中49只出现破发,导致18家券商合计账面浮亏9.3亿元,但由于部分新股表现格外突出,最终参与跟投的23家券商投资收益合计录得16.4亿元。
图为2022年前三季度券商科创板新股跟投情况一览
  在上述券商中,中信证券(4.1亿元)、海通证券(1427万元)、中金公司(1.1亿元)、中信建投(5.3亿元)、国泰君安(1.5亿元)、华泰证券(274万元)、国信证券(1517万元)、东方证券(3.1亿元)、招商证券(2.4亿元)、中航证券(4048万元)、光大证券(3629万元)、银河证券(1024万元)等12家券商整体跟投终录得浮盈。
  而民生证券(-433万元)、申万宏源(-1923万元)、国金证券(-127万元)、方正证券(-1572万元)、东海证券(-4070万元)、兴业证券(-788万元)、华安证券(-293万元)、国元证券(-1968万元)、国联证券(-422万元)、南京证券(-940万元)、长城证券(-2078万元)等11家券商录得浮亏。
  此外值得一提的是,今年是科创板开市三周年,40家券商参与跟投的个股迎来限售股解禁,数据显示,一众券商在锁定终止日合计浮盈仅为100.5亿元。
  据了解,参与科创板跟投的主体是券商下设的另类投资子公司,而使用自有资金承诺认购的股票锁定期为2年,跟投比例为IPO股份的2%-5%。虽然锁定期有两年时间,投资收益不能100%保证,但目前券商入局跟投业务的步伐在加快,年内已有甬兴证券、摩根士丹利多家券商跟投业务资格审批获得进展。证券业目前已有超过40家券商旗下有参与跟投的另类投资子公司。
图为中证协官网公示的部分券商另类子公司情况
  9家券商跟投项目收益欠佳东海证券单笔浮亏最多
  聚焦9月,民生证券、东海证券、中信证券海通证券申万宏源国信证券中金公司兴业证券东方证券国泰君安以及国金证券等11家券商参与跟投,唯有中信证券海通证券因保荐项目居多,所以跟投次数较多。
  其中,仅海通证券跟投骄成超声奥浦迈东方证券跟投德邦科技中信证券跟投华大智造国金证券跟投钜泉科技目前账面录得浮盈,分别赚得5956.3万元、4129.2万元、2284.9万元、433万元。海通证券成为9月跟投浮盈最多的券商。
  不过,账面出现浮亏才是当月跟投券商的普遍结果。东海证券因万润新能的破发,跟投账面浮亏超4000万元,成为单笔项目浮亏最大的券商,而海通证券(-1879.3万)、民生证券(-1733.5万)、中金公司(-1524.4万)、申万宏源(-1520.7万)、国泰君安(-1479万)、国信证券(-1175.2万)、兴业证券(-788.3万)、中信证券(-863.5万)等跟投项目也都出现了浮亏。
  谈及缘何这么多项目产生浮亏,有受访人士称,除了受二级市场整体表现欠佳影响外,一级市场方面,IPO定价不当也会对券商产生明显影响。以“年内最贵新股”万润新能为例,该股于9月29日顺利上市,最终以破发收盘。而作为保荐机构,虽然东海证券承销收入达到2.12亿元,但其首日账面浮亏因叠加弃购包销也达到了1.6亿元。
  不难发现,鉴于二级市场的破发压力已传导至一级市场的定价,因此作为承销商,券商需要在提升定价能力方面再下功夫,向专业化的方向发展,以平衡兼顾发行人与投资者利益。
  有北京投行人士在受访时直接表示,新股破发常态化下,券商需要在投研、定价能力方面提高,以应对跟投收益。“目前来看,虽然很多券商或者投资子公司浮亏很大,但这只是一时账面波动,最终究竟跟投收益如何,还需要等限售解禁之后见分晓。”
  保荐多并不意味着跟投赚得多,IPO定价成为考验
  若从保荐承销费用角度来看,上述11家券商合计保荐费用为17亿元,这意味着券商“保荐+跟投”,保荐所赚费用还是压倒性得盖过了跟投产生的浮亏收益。
  科创板试点注册制下的跟投制度,使得券商的盈利结构发生改变,因此投行实力强劲的券商在该方面更为突出。回顾前三季度整体跟投情况,共有23家券商参与了95只个股的跟投,其中有中金公司中信证券、中航证券、民生证券、国信证券国联证券国泰君安海通证券以及中信建投等因联席保荐承销的缘故,出现了共同跟投一个项目的情况。而在23家券商中,中信证券海通证券中金公司以及中信建投跟投次数较多,分别跟投了17个、16个、13个以及12个项目。
  国泰君安华安证券、民生证券、国金证券申万宏源国信证券东方证券招商证券以及中航证券等9家券商跟投项目数量在2-8个之间。除此之外,方正证券光大证券、东海证券、兴业证券华泰证券国元证券国联证券南京证券长城证券、银河证券等10家券商均只跟投了一个项目。
  不难发现,头部券商因投行保荐项目众多,因此在跟投方面颇为积极,但这不意味着跟投收益就亮眼。记者注意到,虽然海通证券国泰君安以及中金公司跟投项目较多,但是整体浮盈不是很明显。
  值得关注的是,海通证券中信证券中金公司、东海证券、中信建投以及国泰君安等5家券商在单笔项目上跟投浮亏较为明显,尤其是海通证券,虽然最终所有项目合计录得浮盈,但该券商在跟投翱捷科技、迈威生物时,分别浮亏8449.7万元及6120.7万元,在一众跟投项目内浮亏排名第一、二名。
(文章来源:财联社)
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