4月9日，中国天瑞水泥(01252.HK)尾盘放量闪崩，引发广泛关注。

　　8日下午，中国天瑞水泥在临近收盘的短短25分钟内，突然暴跌99.04%，股价自5.1港元/股暴跌至0.048港元/股。总市值也从140亿港元左右，蒸发至1.4亿港元。
　　红星资本局注意到，4月10日早间，中国天瑞水泥在港交所公告，将于上午九时正起短暂停止买卖。
　　关于“暴跌99%”、“瞬间成仙”等话题，也持续引发网友讨论。那么昨日临近收盘的25分钟究竟发生了什么？中国天瑞水泥基本面如何？暴跌背后又是何种原因？
第一部分：暴跌超99%
　　暴跌99.04%是何概念？网友调侃：如果有人昨日午休后买入一百万港元的中国天瑞水泥，收市后市值就只剩9600港元，连一万港元都不到。
　　当天下午到底发生了什么？
　　从昨日成交信息来看，中国天瑞水泥当日成交量2.81亿股，成交额2438.16万港元。其中，买盘主要是富途证券，为2277.7万股；而卖盘主要是中薇金融（00245.HK），卖出2004.6万股。
　　据了解，买盘的富途证券，其用户主要是散户。对于散户而言，面对一家暴跌99%的股票，或许很难抵抗“抄底”的诱惑。卖盘的，当日除了中薇金融外，国元证券、复星国际、浙商国际金融仓位，分别净卖出587万、482万及416万股。
　　据CCASS数据，截至上周三(4月3日)中国天瑞水泥股份主要集中在华融国际、农银国际仓位，分别持4.7亿股(16%)及4.36亿股(14.8%)，而中薇金融当日持仓为8220万股(3%)。
　　根据最新财报数据，中薇金融2023年营收1.14亿港元，同比减少53.07%;公司拥有人应占亏损2483.4万港元，同比收窄96.02%。
　　此前5年最高的年度营收出现在2020年，为3.18亿港元，公司目前市值不足20亿港元。在券商行业，中薇金融的营收与市值规模都较小。
　　对于中国天瑞水泥的暴跌，4月9日下午，中国天瑞水泥办公室工作人员回应称：不清楚股价暴跌原因，公司生产经营正常。
第二部分：关于中国天瑞水泥
　　中国天瑞水泥是河南平顶山地区汝州市的一家水泥生产企业，实控人为李留法。
　　二级市场上，中国天瑞水泥于2011年12月23日在香港主板上市，股价一路从2011年的2港元/股左右涨至2020年的8.89港元/股高位，并在2021年位居中国水泥上市公司综合实力排名第七位。业务方面，主要分布在河南、辽宁、安徽、天津等省市，熟料、水泥、骨料产能位居全国前列。
　　业务情况来看，近五年数据显示，2019年-2020年企业营收基本保持在120亿元左右，2021年营收来到127.17亿元的高点，随后两年持续下滑，营收整体显现疲态。
　　利润角度，2019年-2020年企业净利润基本维持在18亿元左右，2021年开始净利润下滑，2022年净利润锐减至4.49亿元，2023年由盈转亏。
来源：企业财报、红星资本局
　　中国天瑞水泥2023年年报显示，2023年公司收益78.89亿元，同比减少28.64%；公司拥有人应占亏损6.34亿元，同比转盈为亏。
　　毛利率层面，企业毛利率从2022年的24.5%下降至2023年的20.7%。对此，年报提到毛利率下降，主要是由于2023年水泥价格下降幅度大于水泥吨成本下降幅度所致。
　　此外据中国水泥协会数字水泥网统计数据，2023年，全国水泥市场平均成交价同比回落15%。多重因素影响下，预计2023年水泥行业利润约320亿元，同比下降50%左右。
　　值得一提的是，李留法也被外界称为“河南水泥大王”。曾在2018年的胡润百富榜中，与夫人李凤娈一同以155亿元人民币的身家排名河南富豪榜第二。据《2024胡润全球富豪榜》，李留法家族的财富达到了275亿元人民币，排名第900位。
第三部分：为何暴跌？
　　为什么中国天瑞水泥股价会出现暴跌，市场猜测企业流动性差或为原因之一。
　　事实上，中国天瑞水泥此前作为一家市值超百亿的上市企业，成交量偏低。在前一个交易日（2024年4月8日），中国天瑞水泥单日成交量不足50万港元。
　　在最近一个月时间里，出现百万港元以下的单日成交量也是常态，这意味着中国天瑞水泥流动性严重不足。
　　另一方面，公开数据显示，中国天瑞水泥存在股票质押的行为，且牵涉的质押金额不小。
　　中国天瑞水泥1月曾公告称，今年1月18日，有期贷款融资1.73亿元人民币已经结付，且有关控股股东煜阔质押1.6亿股作为贷款的抵押已经解除。同日，该集团根据另一项贷款融资获贷方授出最高约1.66亿元人民币，为期12个月，由煜阔以9700万股向贷方抵押作为贷款担保。抵押股份占约3.3%股权。
　　另据南方都市报，有香港中资券商分析师表示，“股价暴跌99%，而且是发生在收盘前，大概率就是股票做了质押，券商要求追缴保证金，质押人没有足够的抵押物补仓，因此惨遭券商斩仓导致。”
　　此外，4月9日，港股同时出现暴跌的企业不止中国天瑞水泥一家，浩森金融科技（03848.HK）、中木国际（01822.HK）股价也遭遇闪崩，截至当日收盘，跌幅分别达90.96%、45.5%，市值蒸发分别达8.37亿港元、2.43亿港元。
（文章来源：红星资本局）