通化金马（000766）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入14.73亿元，同比增长0.18%；归母净利润4393.37万元，同比增长45.71%；扣非净利润2942.41万元，同比增长45.35%；经营活动产生的现金流量净额为1.13亿元，同比下降43.09%；报告期内，通化金马基本每股收益为0.05元，加权平均净资产收益率为1.86%。
　　报告期内，公司合计非经常性损益为1450.96万元，其中计入当期损益的政府补助为1064.14万元。
　　以4月18日收盘价计算，通化金马目前市盈率（TTM）约为346.7倍，市净率（LF）约为6.57倍，市销率（TTM）约为10.34倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，通化金马近三年营业总收入复合增长率为9.84%，在化学制剂行业已披露2023年数据的41家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为28.51%，排名10/41。
　　年报显示，公司主要从事医药产品的研发、生产与销售。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，生化药收入8.82亿元，同比下降2.87%，占营业收入的59.87%；中成药收入5.79亿元，同比增长3.85%，占营业收入的39.28%；原料药收入0.09亿元，同比增长87.83%，占营业收入的0.61%。
　　截至2023年末，公司员工总数为1576人，人均创收93.49万元，人均创利2.79万元，人均薪酬9.15万元，较上年同期分别增长7.80%、56.81%、6.43%。
　　2023年，公司毛利率为74.27%，同比下降1.71个百分点；净利率为2.93%，较上年同期上升0.95个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为72.26%，同比下降5.41个百分点，环比下降3.80个百分点；净利率为6.61%，较上年同期上升2.79个百分点，较上一季度上升5.17个百分点。
　　分产品看，生化药、中成药2023年毛利率分别为84.12%、59.36%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.20亿元，占总销售金额比例为14.03%，公司前五名供应商合计采购金额1.00亿元，占年度采购总额比例为34.13%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.86%，较上年同期增长0.56个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.58%，较上年同期增长0.79个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为1.13亿元，同比下降43.09%；筹资活动现金流净额-2.54亿元，同比减少1.09亿元；投资活动现金流净额7313.32万元，上年同期为-2123.9万元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.09亿元，相比上年同期下降27.67%。
　　2023年，公司营业收入现金比为94.77%，净现比为256.70%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.32次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业79/112）；固定资产周转率为1.96次，上年同期为1.86次（2022年行业平均值为2.45次，公司位居同行业76/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.20次、1.01次。
　　2023年，公司期间费用为10.31亿元，较上年同期减少3651.74万元；期间费用率为69.95%，较上年同期下降2.61个百分点。其中，销售费用同比下降2.83%，管理费用同比增长4.26%，研发费用同比下降29.41%，财务费用同比增长1.32%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少47.32%，占公司总资产比重下降3.26个百分点；应收账款较上年末增加17.20%，占公司总资产比重上升1.94个百分点；应收款项融资较上年末减少56.91%，占公司总资产比重下降0.50个百分点；开发支出较上年末增加7.54%，占公司总资产比重上升0.39个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少93.72%，占公司总资产比重下降4.09个百分点；短期借款较上年末增加419.77%，占公司总资产比重上升2.35个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加52.77%，占公司总资产比重上升1.53个百分点；应付账款较上年末减少14.92%，占公司总资产比重下降0.54个百分点。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.69亿元，占净资产的15.93%，较上年末减少1220.36万元。其中，存货跌价准备为729.46万元，计提比例为1.94%。
　　2023年全年，公司研发投入金额为5788.57万元，同比下降20.34%；研发投入占营业收入比例为3.93%，相比上年同期下降1.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为20.84%。
　　资料显示，公司及子公司共有38项发明专利，78项实用新型专利，2项外观设计专利，已被受理发明专利13项。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为48.71%，相比上年末下降0.74个百分点；有息资产负债率为37.63%，相比上年末下降0.65个百分点。
　　2023年，公司流动比率为1.94，速动比率为1.30。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为王梓旭，取代了三季度末的刘维国。在具体持股比例上，唐骁妮、上海木恺贸易有限公司、香港中央结算有限公司持股有所下降。
　　值得注意的是，根据年报数据，通化金马24.24%股份处于质押状态。其中，第一大股东于兰军质押1.50亿股公司股份，占其全部持股的78.95%。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7.53万户，较三季度末增长了8726户，增幅13.10%；户均持股市值由三季度末的18.50万元上升至25.59万元，增幅为38.32%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）