连续两个月IPO“零申报”局面，终于迎来破冰。
　　12月26日，有2家企业分别获得沪、深交易所主板IPO受理，分别是五新科技、瑞立科密，两项目拟募资额分别为15.16亿元、16.02亿元，两家项目保荐承销机构均为中信证券。
　　上述两单IPO事项之所以引起市场关注，是因为阶段性收紧IPO节奏之下，10月、11月连续两个月无企业IPO获得沪深交易所受理。9月至12月的近4个月，IPO募资额为496.23亿元，同比缩减69.71%；券商收入因此受到影响，近四个月IPO收入为30.26亿元，同比锐减67.12%。
　　与沪深交易所形成鲜明对比的是北交所IPO情况，北交所12月26日有5单IPO获受理，12月目前有17单，近4个月总计有45单IPO获受理。
　　卖方研究对券商投行业务前景不悲观，认为注册制改革是主基调，未来市场活跃之后，金融强国背景下的券商IPO规模或将快速回升，进而推动投行业绩回弹。
　　两个月IPO零申报
　　时隔两个月沪深交易所IPO零申报后，企业上市终于迎来IPO缓慢解冻。
　　自今年8月底监管明确提出“阶段性收紧IPO节奏”以来，首发上市受理项目明显减少。
　　东财choice数据统计显示，截至12月26日，自9月以来，包括上述两家IPO在内，总计13个IPO项目获得受理，其中9月有11个项目获得受理，10月、11月受理数量为“0”。
　　上述13个获受理项目中，2个项目已经中止，分别是纳百川、陆海新能，终止撤回项目有1个，是优邦科技；处于已问询状态的有8个，上述新近获受理IPO项目处于已受理状态。
　　从拟上市板块来看，沪深主板拟上市项目有6个，拟创业板上市是有5个，拟科创板上市有2个。
　　北交所成“大赢家”，仅12月26日一天，5家IPO项目获得受理，分别是天盛股份、护航科技、盛富莱、胜业电气、晶阳机电，12月份已有17个项目获得受理。自9月份以来，总计45个IPO项目获得受理，拟募资金额合计119.37亿元。
　　券商IPO收入锐减近七成
　　受“阶段性收紧IPO节奏”影响，保荐承销机构与会计所、律所收入锐减。
　　数据统计显示，自9月份至今的近4个月，首发募集资金合计为496.23亿元，较去年9月至12月下降69.71%，去年9至12月IPO募资金额为1638.2亿元；较今年5月至8月四个月合计募资额环比下降73.94%，该阶段IPO募资额合计为1904.48亿元。
　　近4个月首发发行费用为47.16 亿元，同比下滑 65.34%，去年9月至12月IPO首发费用为136.09 亿元；较5月至8月的4个月合计环比下滑65.20%，该4个月首发费用为135.53 亿元。
　　在近4个月首发IPO项目中，34家券商获得保荐承销费用合计为30.26亿元，同比下滑67.12%，去年同期该收入为92.04亿元。
　　截至12月26日，今年9月至今的IPO承销收入排名前十券商依次是国泰君安证券（3.79亿元）、中金公司（2.18亿元）、中信证券（2.09亿元）、民生证券（2.06亿元）、海通证券（2.04亿元）、中信建投（1.84亿元）、财通证券（1.57亿元）、华泰联合（1.55亿元）、长江证券承销保荐（1.4亿元）、申万宏源证券承销保荐（1.36亿元）。
　　中小券商打造差异化精品投行或为突破口
　　信达证券认为，展望2024年，全面注册制的实施有望为券商投行业务规模带来新增量。在金融强国背景下，预计券商IPO规模或将快速回升；同时再融资规模和债券融资规模继续保持稳健增长态势，共同推动投行业绩回弹。
　　信达证券分析称，当前资本市场政策改革举措框架明确，在资本市场支持实体经济高质量发展导向的背景下，预计未来资本市场仍将迎来长期的优质资产供应、资产质量或亦将持续提升，或将推动行业投行业务股权、债权融资规模向上。投行业务领先、资本实力较强的头部券商或将持续受益。
　　以注册制为主线，投行业务的差异化定位或在于中小券商在细分领域的深耕，注册制推行引导市场份额向头部集中，中小券商打造差异化精品投行或为突破口。
　　一方面，注册制的推行使得投行业务向头部券商集中，市场份额逐渐向研究能力、销售定价能力、风控能力强的头部券商集中，形成强者恒强的“马太效应”，这让中小券商形成一定的发展压力。
　　另一方面，一些中型券商通过快速调整战略，聚焦于特定业务领域或特定产业，实现差异化发展，取得了不错的成绩。因此，对于中小券商而言，打造差异化的精品投行是一条相对可行的道路。
　　“注册制改革还是主基调，未来基金、交易量恢复后，可能再回到推进注册制的政策主线，到时候应该可以看投行底部反转。”一位非银研究人士称。
（文章来源：财联社）