美国10月份CPI数据显著回落，引爆全球资本市场。周五早盘，A股市场受此消息提振，三大股指大幅高开，上证指数盘中一度涨逾2%突破3100点。截至上午收盘，上证指数涨幅达1.51%，报3081.85点；深证成指和创业板指涨幅分别为2.07%和2.49%；沪深两市合计成交额7001.1亿元，两市上涨个股超4000只。
　　当地时间11月10日，美股三大股指高开高走。截至收盘，道指涨1201.43点，收于33715.37点，涨幅3.7%，创下2020年上半年5月以来的最大单日涨幅。标普500指数上涨5.53%，报收3955.94点，创下2020年4月以来的最大涨幅。纳指上涨7.35%，也是2020年3月以来的最大涨幅。
　　对此，中信证券分析认为，美国10月份CPI增速回落程度全面好于市场预期，核心商品、医疗服务价格下降，但住宅项加速上行。从影响美国CPI的分项贡献看，住宅项是美国10月份CPI的最主要贡献项，二手车和健康保险是主要拖累项，后两者可能是本次CPI数据回落超预期的主要原因。当前通胀拐点已现，联储加息或将进入第二阶段，12月份加息50bps概率较大，美股或将迎来阶段性反弹。同时，美元拐点已现，人民币汇率外部压力或将有所减弱，黄金或迎来左侧配置机会。
　　从资金面来看，11月11日上午，北向资金净买入金额达66.42亿元。另外，截至11月10日，沪深两市两融余额为15721.95亿元，较前一交易日增加10.24亿元。其中，融资余额为14663.2亿元，较前一交易日增加5.71亿元；融券余额为1058.75亿元，较前一交易日增加4.53亿元。
　　表：11月10日申万一级行业两融交易情况：
　　对于后市，业内机构普遍表示，反弹信号已经成立，估值优势也已经确立。
　　金百临咨询分析师秦洪认为，当前A股也有利于价值股的估值复苏或者估值修复。比如前期持续净流出的北上资金在近期似乎减持力度在减缓，说明他们也开始认可不能以美国10年期国债收益率作为A股蓝筹股、白马股的估值模型的贴现率，中国资产就应该用中国10年国债收益率。如此就有望重塑蓝筹股、白马股的估值坐标，也有利于大金融股、白酒为核心的大消费股估值中枢的上移。
　　天风证券认为，历经前期大幅波动后，当前市场环境对于潜在催化剂的反应相对敏感。维持观点：外部环境整体呈现改善态势，中国科技互联网企业估值处于历史相对低位，基本面修复趋势较明确，中期估值性价比较高。短期市场交易情绪回暖，重点关注影响企业收入加速拐点的宏观前置指标，以及市场流动性、风险偏好的影响因素。
　　华鑫证券认为，目前A股外部估值压制因素大幅减弱，此外目前沪指已经完成日线级别的底部结构，技术层面的反弹信号已经成立。而估值优势也已经确立，虽然并不能够立马支撑A股反转，但由于经济复苏信号的越发确立，也将意味着四季度经济相比于三季度处于扩张状态，“盈利矛”预期也将得到成立。在短期情绪波动之后，配合人民币汇率大涨和美联储加息预期衰减的背景下，场内投资者风险偏好大幅回升，或将出现右侧确认信号，值得投资者关注。
　　热点板块方面，截至11月11日上午收盘，CRO概念、Web3概念、新冠药物等板块涨幅居前。另外，民用航空、冰雪产业等板块跌幅居前。
　　具体看，截至11月11日上午收盘，CRO概念板块大幅飙升，涨幅居首，达8.17%。其中，博济医药、昭衍新药、百花医药、太龙药业、德展健康等概念股联袂涨停。
　　对于CRO概念股的投资，中泰证券分析认为，基本面持续强劲，压制因素有望边际改善。目前，板块估值处历史低位，疫情扰动、地缘博弈边际改善，板块估值有望逐步恢复。首先，估值历史底部：自2021Q4以来，板块经历地缘博弈、投融资波动、疫情反复、政策扰动等悲观预期持续调整，我们认为目前估值水平处历史较低水平；其次，预计随着疫情逐步修复，受疫情影响较大的CRO板块有望呈快速恢复态势。投资建议方面，长坡厚雪的优质赛道，一体化“跟随分子”商业模式加速收获，伴随地缘博弈、疫情反复等多重压制因素有望边际改善，持续看好：①竞争优势显著、估值性价比较高的“端到端、一体化”综合型CRO、CDMO:药明生物、药明康德、康龙化成等；②特色细分赛道头部公司：昭衍新药、百诚医药、阳光诺和、皓元医药、药石科技等；③持续恢复及前端项目导流有望带来加速成长的临床CRO:泰格医药、诺思格、普蕊斯等；④不断快速成长或底部反转的“小而美”标的：美迪西、诺泰生物、成都先导等；⑤伴随大订单及后端项目加速延伸的头部CDMO:凯莱英、博腾股份等。
（文章来源：证券日报网）