在金价连创新高提振下，有色金属板块整体走强，资金关注度明显上升。虽然有色金属细分领域仍有分化，但部分领域在下游需求持续增长背景下，基本面明显修复。有行业人士指出，2024年预计全球货币环境由紧向松转变，国内经济逐步修复，有色金属板块或迎来超额收益，建议关注弹性较高的钨、稀土、贵金属、铜等细分领域。
　　近期受供给偏紧等因素影响，钨价达到12.6万元/吨，为2017年以来的高点。中邮证券分析师李帅华指出，2024年3月，国务院发布大规模设备更新行动方案，机床、挖掘机是通用生产机械的典型代表，现阶段正进入新一轮换代周期，产量自去年7月起持续改善，政策支持叠加设备更新周期，钨作为“工业的牙齿”，需求将有明显改善。
　　华安证券分析师许勇其表示，我国钨矿面临品位下降、成本提升等问题，此外，海内外潜在项目投产时间存在较大不确定性。同时下游光伏钨丝、硬质合金等需求稳步增长，钨资源供需矛盾凸显。重点推荐产业链布局完善，拥有技术与成本优势的优质公司。建议关注厦门钨业、中钨高新、章源钨业和翔鹭钨业。
　　稀土方面，国金证券分析师李超指出，2024年全球稀土供需格局有望得到显著改善。从中长期来看，随着海外矿供应面临瓶颈，国内配额增速有望放缓，新能源车叠加机器人、工业电机需求接力释放，稀土价格中枢有望逐步上行，上游资源端和中游磁材环节均有望充分受益于稀土涨价。
　　厦门钨业(600549)积极推进产能建设
　　公司业绩快报显示，2023年预计实现营业收入394.2亿元，同比下滑18.25%，实现归母净利润16亿元，同比增长10.57%。其中钨钼业务实现营收165.9亿元，同比增长26.03%，实现利润总额23.46亿元，同比增长61.76%。中邮证券指出，公司积极推进产能建设，厦门虹鹭细钨丝600亿米产线建设项目部分生产线已投入生产。公司拟募资用于硬质合金切削工具扩产项目、1000亿米光伏用钨丝产线建设项目、博白县油麻坡钨钼矿建设项目，三个项目净利润较高，预计达产年将分别贡献净利润1.4亿元、2.5亿元、6866万元。公司持续推进的产能建设将进一步巩固公司行业龙头地位，同时提高高端产品的市场占有率，为企业业绩提供有力支撑。
　　中钨高新(000657)资源注入打开空间
　　公司是五矿集团旗下专业发展钨产业的平台企业，管理运营集矿山、冶炼、加工、贸易于一体的完整钨产业链。公司的钨精矿、APT、硬质合金、数控刀片和PCB微钻的产能和产量均处于行业前列，数控刀片和PCB微钻的技术壁垒相对较高，产品毛利率较高，长期维持在30%以上。子公司株洲钻石和金洲精工盈利能力强，对公司整体盈利贡献最大。华源证券指出，供给趋紧背景下，钨价在12万元/吨左右高位震荡，钨矿盈利支撑较强，钨矿注入预期增强。公司托管的钨矿资源储量大，年产量维持在2.5万吨左右。2024年1月启动柿竹园公司注入，根据测算，预计24年柿竹园公司有望贡献5.35亿元。若考虑其他钨矿的后续注入，远期盈利贡献有望进一步提升。
　　美畅股份(300861)盈利能力持续提升
　　公司从2023年四季度开始采取降价策略，通过降低成本，公司2023年实现归母净利15.5亿元至16.6亿元，同比增长5%至13%，实现扣非净利14.94亿元至16.04亿元，同比增长8%至16%，成本优势带动盈利能力提升。方正证券指出，公司不断进行技术改造，巩固了其在金刚线生产领域的优势地位。同时积极拓展钨丝基材生产，完善一体化布局推动降本增效。随着进一步向原材料端延伸，公司具有年产钨丝基材1200万公里的产能，自制母线的断线率也更低，实现了钨丝母线的来源保证和质量管理，帮助提升钨丝金刚石线品质。同时，公司积极拓展产业链上游布局，实现一体化生产，有利于降低钨丝切割成本。后续随着相应产能落地，业务持续向好将继续为公司贡献利润。
　　章源钨业(002378)未来业绩增长可期
　　公司的业务板块包括矿山、粉末、刀片和棒材，目前，公司拥有15000吨钨粉和13100吨碳化钨粉的产能，以及2000万片高性能硬质合金精密刀具和1000吨硬质合金棒材的产能。公司钨矿成本较低，根据2020年采矿权出让收益评估报告，测算淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿、黄竹垅钨矿钨精矿单吨总成本分别为55028元/吨、53547.26元/吨、61808.76元/吨、57122元/吨，公司将充分受益钨价上涨。此外，随着国内高端制造业的推进，进口替代趋势增强，国产高端刀具需求增加，国内刀具行业面临新的发展机遇。民生证券指出，公司作为国内钨产业链一体化企业，持续扩张产能，硬质合金需求稳步增长，刀片板块发展前景广阔，未来公司业绩增长可期。
　　金力永磁(300748)三大项目稳步推进
　　公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件及稀土永磁材料回收综合利用于一体的高新技术企业，是新能源和节能环保领域高性能稀土永磁材料的领先供应商。华鑫证券指出，目前公司的高性能钕铁硼永磁材料毛坯年产能达23000吨，规划到2025年建成40000吨高性能稀土永磁材料产能。其中，包头二期12000吨/年产能项目、宁波3000吨/年高端磁材及1亿台套组件产能项目、赣州高效节能电机用磁材基地项目正在按计划建设。公司的高性能钕铁硼磁材产能仍将进一步增长。同时，毛利水平有所修复。预计公司传统业务业绩仍将保持稳健增长。此外，在人形机器人快速产业化的预期下，预计公司有望受益。
　　中国稀土(000831)资产注入增厚利润
　　公司2023年稀土开采量指标为6.72万吨，占全国指标总量的28.0%。其中，中重稀土和轻稀土的开采指标分别为1.3万吨和5.42万吨，分别占全国指标总量的67.9%和24.5%；稀土冶炼分离量指标为6.32万吨，占全国指标总量的27.5%。公司作为中国稀土集团现阶段的唯一上市平台，将协同中国稀土集团产业规划，积极推动内外部稀土资产整合重组。国联证券指出，公司公告向特定对象发行股票募集的部分资金，用于收购中稀发展持有的中稀湖南94.67%股权已完成过户，中稀湖南注入五矿稀土集团下属江华稀土矿山项目已进入生产经营阶段。《采矿权评估报告》预计，中稀湖南2023年至2026年度预测的矿业权口径净利润分别为2.4亿元、1.6亿元、1.7亿元、1.89亿元。优质资产注入将增厚公司净利润。
（文章来源：金融投资报）