新天药业（002873）4月12日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入9.54亿元，同比下降12.29%；归母净利润8087.11万元，同比下降27.48%；扣非净利润7500.95万元，同比下降25.87%；经营活动产生的现金流量净额为7778.23万元，同比增长2.59%；报告期内，新天药业基本每股收益为0.3489元，加权平均净资产收益率为7.01%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.7元（含税）。
　　值得注意的是，公司业绩增速2022年明显放缓，2023年出现下滑。近年来，公司资产负债率整体呈上升态势，流动比率、速动比率下降明显。此外，根据年报数据，新天药业21.76%股份处于质押状态。其中，第一大股东上海新天智药生物技术有限公司质押4316.38万股公司股份，占其全部持股的55.51%。
　　以4月11日收盘价计算，新天药业目前市盈率（TTM）约为36.16倍，市净率（LF）约为2.63倍，市销率（TTM）约为3.07倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，新天药业近三年营业总收入复合增长率为8.30%，在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的23家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为3.69%，排名13/23。
　　资料显示，公司是一家专注于中成药新药集研发、生产及销售为一体的国家高新技术企业。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，妇科类收入6.76亿元，同比下降12.08%，占营业收入的70.83%；泌尿系统类收入1.91亿元，同比下降13.78%，占营业收入的20.07%；清热解毒类收入0.81亿元，同比增长1.11%，占营业收入的8.50%。
　　截至2023年末，公司员工总数为1958人，人均创收48.72万元，人均创利4.13万元，人均薪酬11.54万元，较上年同期分别下降58.39%、65.59%、37.33%。
　　2023年，公司毛利率为77.07%，同比下降0.19个百分点；净利率为8.48%，较上年同期下降1.77个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为76.79%，同比上升1.37个百分点，环比下降0.38个百分点；净利率为-3.84%，较上年同期下降6.88个百分点，较上一季度下降20.41个百分点。
　　分产品看，妇科类、泌尿系统类、清热解毒类2023年毛利率分别为76.99%、83.58%、64.10%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.39亿元，占总销售金额比例为46.00%，公司前五名供应商合计采购金额0.88亿元，占年度采购总额比例为47.77%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.01%，较上年同期下降4.59个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.44%，较上年同期下降2.81个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为7778.23万元，同比增长2.59%；筹资活动现金流净额5648.35万元，同比增加2493.96万元；投资活动现金流净额-9669.65万元，上年同期为-7917.26万元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为568.69万元，相比上年同期下降77.16%。
　　2023年，公司营业收入现金比为109.49%，净现比为96.18%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.51次，上年同期为0.65次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业23/74）；固定资产周转率为1.88次；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.15次、1.19次。
　　2023年，公司期间费用为6.39亿元，较上年同期减少6758.84万元；但期间费用率为67.00%，较上年同期上升2.02个百分点。其中，销售费用同比下降17.79%，管理费用同比增长6.83%，研发费用同比增长76.67%，财务费用同比增长7.5%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加84.14%，占公司总资产比重上升15.01个百分点；在建工程较上年末减少85.24%，占公司总资产比重下降10.65个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少16.96%，占公司总资产比重下降5.04个百分点；货币资金较上年末增加37.32%，占公司总资产比重上升1.76个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加15.62%，占公司总资产比重上升1.94个百分点；长期借款较上年末增加159.99%，占公司总资产比重上升1.63个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加371.28%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；合同负债较上年末减少92.78%，占公司总资产比重下降0.70个百分点。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.84亿元，占净资产的16.56%，较上年末增加99.07万元。其中，存货跌价准备为28.35万元，计提比例为0.15%。
　　2023年全年，公司研发投入金额为5661.04万元，同比增长64.32%；研发投入占营业收入比例为5.93%，相比上年同期上升2.76个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为32.64%。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为41.77%，相比上年末上升2.76个百分点；有息资产负债率为31.00%，相比上年末上升4.88个百分点。
　　2023年，公司流动比率为1.15，速动比率为0.81。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国国际金融股份有限公司，取代了三季度末的UBS AG。在具体持股比例上，上海新天智药生物技术有限公司、张全槐、融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金、上海国盛资本管理有限公司-上海国盛海通股权投资基金合伙企业(有限合伙)、南方基金稳健增值混合型养老金产品-招商银行股份有限公司、贵阳开元生物资源开发有限公司、王金华、融通鑫新成长混合型证券投资基金、融通医疗保健行业混合型证券投资基金持股有所上升。
　　值得注意的是，根据年报数据，新天药业21.76%股份处于质押状态。其中，第一大股东上海新天智药生物技术有限公司质押4316.38万股公司股份，占其全部持股的55.51%。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.1万户，较三季度末下降了2272户，降幅9.75%；户均持股市值由三季度末的12.72万元上升至13.71万元，增幅为7.78%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）