债市周二（4月2日）全面回暖，现券中短端较为强势，国债期货主力合约集体收涨；公开市场净回笼1480亿元，资金利率延续下行。
　　机构认为，在资产荒的长期逻辑下，其对债市影响仍偏于短期的情绪冲击。从机构行为角度，保险等配置盘欠配压力提升或对债市利率形成有效的阻尼器和缓冲垫，但交易盘也陷入“更进一步”与“落袋为安”的博弈抉择。
　　【行情跟踪】
　　国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.22%报106.05，10年期主力合约涨0.12%报103.91，5年期主力合约涨0.07%报103.05，2年期主力合约涨0.03%报101.608。
　　银行间债券市场偏强整理，截至发稿，5年期国债活跃券230022收益率下行0.75BP报2.2%，10年期国债活跃券230026下行1.25BP至2.342%，30年期国债230009收益率上行0.5BP至2.537%；5年期国开活跃券230208收益率下行0.75BP报2.258%，10年期国开活跃券230210下行0.75BP至2.466%。
　　中证转债指数收盘涨0.05%，福新转债、海泰转债、翔丰转债、泰坦转债、利元转债涨幅居前，分别涨20%、10.65%、8.65%、7.48%、5.97%。跌幅方面，华体转债、金钟转债、商络转债、贵轮转债、盛路转债跌幅居前，分别跌11.89%、9.95%、8.14%、6.22%、5.69%。
　　【海外债市】
　　北美市场方面，当地时间周一（4月1日），美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨7.7BPs报4.714%，3年期美债收益率涨9.2BPs报4.512%，5年期美债收益率涨10.1BPs报4.322%，10年期美债收益率涨10.7BPs报4.314%，30年期美债收益率涨9.6BPs报4.448%。
　　亚洲市场方面，日债收益率周二（4月2日）延续回升，10年期日债收益率报0.749%，上行0.9BP，3年期和5年期日债收益率分别上行0.3BP和0.5BP，报0.223%和0.373%。
　　欧元区市场方面，当地时间3月28日，欧债收益率集体收涨，法国10年期国债收益率涨2BPs报2.806%，德国10年期国债收益率涨0.6BP报2.296%，意大利10年期国债收益率涨6.5BPs报3.672%，西班牙10年期国债收益率涨2.7BPs报3.154%。
　　【一级市场】
　　国开行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为2.0441%、2.1726%、2.3672%，全场倍数分别为4.3、4.54、2.42，边际倍数分别为3.11、1.98、2.04。
　　重庆市10年期“24重庆债08”中标利率2.4000%，全场倍数24.64，边际倍数1.78；7年期“24重庆债09”中标利率2.4300%，全场倍数22.31，边际倍数3.01。
　　【资金面】
　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月2日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。数据显示，当日有1500亿元逆回购到期，实现净回笼1480亿元。
　　资金面方面，Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行2.4BPs报1.704%，7天期下行2.4BPs报1.833%，14天期下行7.4BPs报1.917%，1个月期下行1.8BP报2.11%。银行间回购定盘利率多数上涨，FR001跌2BPs报1.84%，FR007涨5BPs报2.1%，FR014涨15BPs报2.2%。
　　【机构观点】
　　华西证券：对于二季度利率债供给，国债方面，供给压力或主要在5月。政金债方面，3月末放量趋势初现。由于政金债整体供给量较小，且对资金面影响有限，二季度核心需要关注的供给风险或仍然落在政府债上。综合来看，由于5月到期量较小，可能带来短期供给冲击，而4月和6月在高到期量背景下，供给压力相对可控。
　　华创证券：短期内，PMI数据或提振“宽信用”预期，可能令市场对3月以来基于高频“弱修复”的定价进行小幅修正。同时，对于4月中旬即将公布的一季度经济数据、尤其是GDP增速会否超预期，市场或也保持一定谨慎。结合1-2月经济数据和3月PMI综合产出指数判断，我们预计一季度GDP增速或有较大概率达标“5%”。若实际增速明显偏高，则可能引发长端品种的小幅波动。
　　国盛固收：4月资金价格有望出现一定幅度的改善。而资金价格的改善更多的将帮助曲线斜率恢复，对中短端形成更为实质性利好。估计10年国债在2.2%-2.4%区间震荡。操作上短期曲线中短端更具性价比。
（文章来源：新华财经）