稳健医疗(300888)交出了一份稳健增长的年报。郭晶晶、赵丽颖等明星的大幅照片出现在其中，果然是一家极其重视营销的公司。
　　4月29日晚间，稳健医疗发布2024年年报。报告期内，公司实现营业收入为89.78亿元，同比增长9.69%；归母净利润为6.95亿元，同比增长19.81%。有投资者注意到，五个原始股东基本出清，两个季度减持4712万股，仅余693万股，从2021年9月起盘旋在股价上方长达三年半的“堰塞湖”基本排空。
　　稳健医疗表示，总体上，下半年摆脱了公共卫生事件对经营工作的影响，公司发展回归到常态化的向上之路。2024 年，医疗板块全年整体实现营业收入39.1亿元，体现出业务发展的长期韧性。全资子公司全棉时代报告期内实现营业收入49.9亿元，同比增长 17.1%。
　　全棉时代占了稳健医疗55%以上的营收。2025年央视3·15晚会曝光卫生巾、纸尿裤残次料被翻新“二次销售”乱象，其中波及全棉时代，深交所为此下发关注函，稳健医疗也因此作了澄清回复。
　　从年报数据看，全棉时代势发展平稳，去年的毛利率为55.9%，同比下降1.0个百分点，不过公司解释称是受棉花价格波动影响。报告期内，线上渠道实现营业收入30.7亿元，同比增长18.9%；其中，兴趣电商平台实现突破性增长（例如抖音同比增长近 109%)。
　　截至2024年年末，全棉时代存量门店487家（其中直营店384家，加盟店103家），年内新开门店92家（新开直营店62 家、加盟店30家）；报告期内，线下门店实现营业收入14.9 亿元，同比增长9.3%。商超渠道积极发展，2024年贡献收入3.2亿元，同比增长33.4%。
　　全棉时代截至2024年12月31日开业12个月以上门店共有311家，其中面积300平方米以下的186家。2024年新开92家门店，关店16家。
　　稳健医疗一向重视营销，年报显示，2024年公司广告与宣传费高达8.2亿元，同比增幅25.25%。郭晶晶、赵丽颖出现在年报当中，也就不奇怪了。相形之下，职工薪酬只同比增加了0.38%。2024年，公司毛利率为47.32%，同比下降1.68个百分点；净利率为8.25%，较上年同期上升0.57个百分点。
　　在年报中，稳健医疗也提示风险。因赣深高铁河源站站前广场及高铁新城规划调整，公司2016年与河源市紫金县人民政府签订的《投资建设医疗组合包和全棉生活用品生产项目协议书》无法履行。2019年11月赣江新区国际仲裁院裁决协议解除，紫金县人民政府需向公司支付补偿金5.5亿元，分两期于2019年12月31日和2020年2月29日前支付。截至报告期末，公司已收到对方退还的土地出让保证金300万元及补偿款3.3亿元，剩余约2.17亿元存在无法收回的风险。基于谨慎性原则，公司已对剩余款项计提 1.1亿元坏账准备。目前公司正持续与当地政府沟通，积极推动后续款项回收。
　　2023年7月，公司与深圳市星达房地产开发有限公司签署协议，启动深圳龙华区稳健工业园城市更新改造项目。其后，受房地产市场发生较大变化影响，项目推进暂缓。经多轮协商，公司与星达公司签订补充协议，约定公司可获固定面积的办公及商业物业，但住宅物业面积及补偿款与实际商品房成交均价挂钩，存在一定不确定性。目前项目已重新启动，但履行周期长，可能面临城市更新政策调整、规划变更、合作方履约能力不足、市场价格波动等影响，导致补偿收益或进度不及预期。公司将持续强化与合作方沟通，积极推进项目进程，严格管控执行流程，努力减少执行过程中的不确定性。
（文章来源：深圳商报·读创）