今年3月以来，医美行业上市公司陆续公布2023年业绩预告或年度报告。从业绩表现来看，爱美客、昊海生科等企业在医美赛道上表现出色，多家企业受益于玻尿酸产品的营业收入，实现了业绩的快速增长。业内人士分析称，近年来国内玻尿酸市场呈现出积极的增长态势，然而随着市场的成熟和竞争的加剧，未来可能会面临更多挑战，如面对产品同质化、价格竞争等问题，胶原蛋白或成下一个“风口”。国金证券发布研究报告指出，重组胶原蛋白技术在护肤、医美等领域商业化提速，中国市场正迎来黄金时代。重组胶原蛋白具有优越性能，有望取代传统动物源胶原蛋白，多家公司在相关领域展开产品研发，市场潜力巨大。
　　多家公司享用“玻尿酸红利”
　　随着近年来医疗技术的不断进步以及社会对医疗美容的接受度逐渐增长，医疗美容行业迎来快速发展期。根据弗若斯特沙利文的报告，中国的医疗美容市场不仅庞大，而且增长速度在全球范围内位列前列，2017至2021年间的年复合增长率高达17.5%，显著高于全球平均水平。其中，在“玻尿酸红利”下，华熙生物、爱美客、昊海生科这三家公司占有显著的市场地位。根据三家公司公布的年报，2023年，三家公司营业收入达116亿元。
　　据了解，爱美客、昊海生科在营收和净利润上均实现了显著增长。爱美客报告营收28.69亿元，同比增长47.99%，归属于母公司净利润为18.58亿元，同比增长47.08%；昊海生科报告2023年营收26.54亿元，同比增长24.59%，归属于母公司净利润达4.16亿元，同比大增130.58%。
　　这两家公司的业绩增长主要得益于玻尿酸（即透明质酸钠类产品）等医美填充针剂产品的销售增长。特别是爱美客，其营收主要来源于溶液类和凝胶类注射产品，包括多款基于透明质酸钠的皮肤填充剂。2023年，这两类产品均实现了大幅增长。溶液类注射产品营收达到16.71亿元，增长了29.22%，占总营收的58.22%，毛利率高达94.48%；凝胶类注射产品营收为11.58亿元，增长了81.43%，占总营收的40.35%，毛利率更是达到了97.49%。这些数据不仅展现了爱美客作为“医美茅”的称号背后的业绩支撑，也反映出其产品结构优化和国内市场建设的成效。
　　昊海生科在其年报中明确指出，业绩上涨主要是由于高毛利玻尿酸产品销售收入及其在集团收入中所占比重上升所推动。医疗美容与创面护理产品是其最盈利的产品线，其中玻尿酸项目占比56.94%，营收大幅增加95.54%至6.02亿元，展现了公司在这一领域的强劲发展势头。
　　胶原蛋白赛道正“加速扩容”
　　近年来，在多重因素的推动下，中国的玻尿酸市场经历了快速增长。但随着市场逐渐成熟和竞争加剧，面对产品同质化和价格战等挑战，未来的增长路径可能更加充满挑战。业内专家指出，玻尿酸领域的供给端红利已经消退，尽管整个行业仍有望保持长期增长，但对于品牌来说，增长的难度正在上升。这一点从华熙生物2023年的业绩下跌中，可以略见一斑。目前，国内已有超过30个品牌获得了三类医疗器械认证的注射用玻尿酸，玻尿酸市场竞争已经进入了一个更为激烈的阶段。
　　目前，胶原蛋白领域作为医美行业的新兴领域，吸引了大品牌的注意。华熙生物在2022年4月以2.33亿元收购了北京益而康生物51%的股权，标志着其进军胶原蛋白领域。同年8月，华熙生物推出了胶原蛋白产品，并依托合成生物技术平台，逐步开发具有自主知识产权的重组胶原蛋白产品。到2023年半年度，华熙生物的研发团队达到813人，正在研发的原料及合成生物项目达到121个。
　　爱美客则在2023年10月收购了哈尔滨沛奇隆生物制药有限公司全部股权，沛奇隆公司主要从事动物胶原蛋白产品的提取和应用，并拥有Ⅲ类医疗器械产品，此举意在开拓胶原蛋白产品应用领域的更多市场机会。昊海生科也表示正在推进包括智能交联胶原蛋白填充剂在内的多个在研产品管线，展示了其在胶原蛋白领域的活跃布局。
　　外资巨头集团旗下品牌入局注射医美
　　另一个引发业界关注的事件是，今年3月，欧莱雅集团旗下的品牌修丽可推出了其首个三类医疗器械产品“铂研”胶原针，标志着该品牌从医美辅助护肤领域正式进入到医美注射领域，同时也使修丽可成为首个进入医疗注射领域的高端美妆品牌。
　　据了解，修丽可这款胶原针的产品专利和原料均来自锦波生物，这是欧莱雅集团继之前合作开发重组胶原蛋白成分后的又一次合作。而在欧莱雅之前，2022年资生堂旗下的资悦基金领投江苏创健医疗科技股份有限公司，在重组胶原蛋白领域进行了布局。当时资生堂方面表示，创健医疗是其成立专项基金后投资的第一个企业，耗资近亿元，目的即是部署医学美容赛道。
　　种种迹象显示出外资美妆公司对这一领域的积极布局和看好。不过业内人士也指出，目前，注射医疗美容市场竞争激烈，已有多家企业如爱美客、华熙生物和昊海生科等占据市场优势，修丽可虽有其品牌和高端消费群体的优势，但要在这一领域取得显著成效，仍需面对众多挑战。
　　天风证券的研报指出，修丽可作为高端品牌进入胶原蛋白医美市场，有机会定位于市场的高端价格区间，填补超高端市场的空缺。锦波生物的技术和高品质产品，加上修丽可的品牌影响力和专业度，有助于推动胶原蛋白产品整体市场价值的提升。
　　此外，也有观点认为，虽然修丽可在医美辅助护肤领域拥有强大的研发实力，“铂研”胶原针的技术主要来源于锦波生物，如果修丽可想要在注射医美领域长期发展，可能还需要加强自身的研发能力。
　　数据
　　●根据弗若斯特沙利文数据，2022年我国重组胶原蛋白终端产品市场规模约185亿元，预计2027年将增长至约1083亿元，复合年增长率达到42.4%。细分领域看，功效护肤、医用敷料、医美为主要应用方向，2027年规模分别有望达到645、255、121亿，复合增速分别为55.0%、39.3%、36.5%。
　　●锦波生物此前公布的成绩单，就印证了市场的热度。作为“A股重组人源化胶原蛋白第一股”的锦波生物，在其首份年度业绩公告中显示，公司2023年营业收入达到7.80亿元，同比增长接近100%；净利润为2.99亿元，同比大幅增长174.60%。根据其业绩增速预测，2024年，锦波生物或将首次突破10亿元。
　　●3月25日，深耕重组胶原蛋白市场的巨子生物也发布了2023年财报，去年全年，巨子生物实现收入35.24亿元，同比增长49%，录得历史最佳水平；净利润为14.48亿元，同比增长44.6%，从中也可以看出重组胶原蛋白市场的巨大潜力。
（文章来源：信息时报）