行动教育（605098）4月16日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入6.72亿元，同比增长49.08%；归母净利润2.19亿元，同比增长97.95%；扣非净利润2.15亿元，同比增长116.04%；经营活动产生的现金流量净额为4.54亿元，同比增长533.88%；报告期内，行动教育基本每股收益为1.86元，加权平均净资产收益率为22.28%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派10元（含税）。

　　以4月15日收盘价计算，行动教育目前市盈率（TTM）约为24.57倍，市净率（LF）约为5.62倍，市销率（TTM）约为8.02倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，行动教育近三年营业总收入复合增长率为21.08%，近三年净利润复合年增长率为27.16%。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，管理培训收入5.95亿元，同比增长55.26%，占营业收入的88.56%；管理咨询收入0.74亿元，同比增长13.53%，占营业收入的10.98%；图书销售收入207.51万元，同比增长52.16%，占营业收入的0.31%。
　　2023年，公司毛利率为78.26%，同比上升3.07个百分点；净利率为32.77%，较上年同期上升7.92个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为77.07%，同比上升7.72个百分点，环比下降2.48个百分点；净利率为28.08%，较上年同期上升12.76个百分点，较上一季度下降4.20个百分点。
　　分产品看，管理培训、管理咨询、图书销售2023年毛利率分别为82.16%、48.31%、41.23%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.35亿元，占总销售金额比例为5.17%，公司前五名供应商合计采购金额0.49亿元，占年度采购总额比例为30.84%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为22.28%，较上年同期增长11.84个百分点；公司2023年投入资本回报率为18.85%，较上年同期增长11.28个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为4.54亿元，同比增长533.88%；筹资活动现金流净额-3.45亿元，同比减少2.02亿元；投资活动现金流净额5657.71万元，上年同期为1.48亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.69亿元，相比上年同期增长100.03%。
　　2023年，公司营业收入现金比为135.36%，净现比为206.89%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.33次，上年同期为0.23次（2022年行业平均值为0.39次，公司位居同行业9/14）；固定资产周转率为4.00次，上年同期为2.57次（2022年行业平均值为9.28次，公司位居同行业12/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7864.94次、51.96次。
　　2023年，公司期间费用为2.73亿元，较上年同期增加5009.28万元；但期间费用率为40.61%，较上年同期下降8.82个百分点。其中，销售费用同比增长23.22%，管理费用同比增长10.59%，研发费用同比增长3.17%，财务费用由去年同期的-3255.48万元变为-2569.73万元。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少6.18%，占公司总资产比重下降3.06个百分点；货币资金较上年末增加12.65%，占公司总资产比重上升2.98个百分点；固定资产较上年末减少3.97%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；使用权资产较上年末增加78.46%，占公司总资产比重上升0.81个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加24.90%，占公司总资产比重上升6.37个百分点；应付职工薪酬较上年末增加111.36%，占公司总资产比重上升1.10个百分点；租赁负债较上年末增加112.03%，占公司总资产比重上升0.71个百分点；应交税费较上年末增加47.35%，占公司总资产比重上升0.30个百分点。
　　2023年全年，公司研发投入金额为2908.33万元，同比增长3.17%；研发投入占营业收入比例为4.33%，相比上年同期下降1.92个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为54.09%，相比上年末上升8.93个百分点；有息资产负债率为0.57%，相比上年末上升0.07个百分点。
　　2023年，公司流动比率为1.66，速动比率为1.66。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为招商银行股份有限公司-东方红睿丰灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、鹏华可转债债券型证券投资基金、淳厚信睿核心精选混合型证券投资基金、陈军，取代了三季度末的汇泉策略优选混合型证券投资基金、鹏华弘嘉灵活配置混合型证券投资基金、中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金、上海文多资产管理中心(有限合伙)-文多稳健一期基金。在具体持股比例上，文多专享私募证券投资基金持股有所上升，上海云效企业管理中心(有限合伙)、交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金、交银施罗德启诚混合型证券投资基金、广发睿毅领先混合型证券投资基金、众行远启航1号私募证券投资基金持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5867户，较三季度末下降了82户，降幅1.38%；户均持股市值由三季度末的80.23万元下降至77.59万元，降幅为3.29%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）