卧龙地产（600173）4月12日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入47.56亿元，同比增长0.44%；归母净利润1.64亿元，同比下降47.25%；扣非净利润1.63亿元，同比下降52.03%；经营活动产生的现金流量净额为-2.94亿元，上年同期为-11.32亿元；报告期内，卧龙地产基本每股收益为0.2347元，加权平均净资产收益率为4.40%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.6元（含税）。
　　值得注意的是，公司2018年-2023年净利润分别为5.77亿元、5.11亿元、4.93亿元、4.75亿元、3.12亿元、1.64亿元，尽管公司营业收入每两年会有一个“小飞跃”，但净利润却逐渐下降，五年间缩水超七成。
　　以4月11日收盘价计算，卧龙地产目前市盈率（TTM）约为18.49倍，市净率（LF）约为0.8倍，市销率（TTM）约为0.64倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，卧龙地产近三年营业总收入复合增长率为11.86%，近三年净利润复合年增长率为-30.65%。
　　年报显示，公司主要从事房地产开发与销售业务和矿产贸易业务。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，矿产贸易业务收入34.71亿元，占营业收入的72.98%；房产销售收入12.57亿元，同比下降22.74%，占营业收入的26.43%。
　　截至2023年末，公司员工总数为258人，人均创收1843.25万元，人均创利63.72万元，人均薪酬27.01万元，较上年同期分别变化5.50%、-44.59%、47.81%。
　　2023年，公司毛利率为9.82%，同比下降8.56个百分点；净利率为3.49%，较上年同期下降3.09个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为11.00%，同比下降0.55个百分点，环比上升1.89个百分点；净利率为-16.87%，较上年同期下降13.85个百分点，较上一季度下降20.54个百分点。
　　分产品看，矿产贸易业务、房产销售2023年毛利率分别为1.54%、32.66%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额23.56亿元，占总销售金额比例为49.55%，公司前五名供应商合计采购金额21.61亿元，占年度采购总额比例为42.62%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.40%，较上年同期下降3.99个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.15%，较上年同期下降3.72个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为-2.94亿元，同比增加8.38亿元，主要系要系税费缴纳和采购商品支出减少、房地产业务回款增茄加所致；筹资活动现金流净额3388.38万元，同比增加1.86亿元，主要系借款增加、支付股利减少所致；投资活动现金流净额-2.27亿元，上年同期为-2.65亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2.27亿元，上年同期为-13.78亿元。
　　2023年，公司营业收入现金比为107.72%，净现比为-178.66%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.75次，上年同期为0.68次（2022年行业平均值为0.18次，公司位居同行业1/86）；固定资产周转率为18.76次，上年同期为1310.52次（2022年行业平均值为22.72次，公司位居同行业1/86）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为58.29次、1.15次。
　　2023年，公司期间费用为1.06亿元，较上年同期增加1331.50万元；期间费用率为2.23%，较上年同期上升0.27个百分点。其中，销售费用同比下降49.64%，管理费用同比增长54.98%，财务费用由去年同期的-3179.74万元变为-1133.24万元。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加13391.42%，占公司总资产比重上升8.06个百分点；货币资金较上年末减少41.17%，占公司总资产比重下降6.85个百分点；存货较上年末减少8.23%，占公司总资产比重下降2.56个百分点；在建工程较上年末增加49.26%，占公司总资产比重上升1.35个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少26.30%，占公司总资产比重下降4.78个百分点；应交税费较上年末减少35.01%，占公司总资产比重下降3.36个百分点；应付账款较上年末增加20.87%，占公司总资产比重上升2.23个百分点；其他流动负债较上年末减少26.35%，占公司总资产比重下降0.43个百分点。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为35.61亿元，占净资产的93.92%。其中，存货跌价准备为6840.11万元，计提比例为1.88%。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为38.64%，相比上年末下降4.15个百分点；有息资产负债率为1.61%，相比上年末上升1.60个百分点。
　　2023年，公司流动比率为2.04，速动比率为0.49。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为虞伟庆，取代了三季度末的杨藕珍。在具体持股比例上，王杰、朱伟持股有所上升，刘卫凯、任宝根持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2万户，较三季度末增长了1156户，增幅6.12%；户均持股市值由三季度末的18.95万元下降至17.47万元，降幅为7.81%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）