日前出炉的美国2月新增非农就业超预期，引发了全球市场的关注。
　　美国劳工部日前公布的数据显示，美国2月非农就业人口增加27.5万人，高出预期的20万人，是2023年6月以来第二高。
　　虽然美国2月新增非农就业人数超预期，但失业率上升和薪资增速等均出现下降，美国就业市场降温节奏有所加快：美国2月非农失业率意外上升0.2%至3.9%，创2022年1月以来新高，高于市场预期的3.7%，1月前值为3.7%；同时，时薪环比增长0.1%，预期0.2%，前值由0.6%下修至0.5%。
　　就此，中国银行研究院高级研究员王有鑫3月11日接受《中国经营报》记者采访时表示：“美国非农就业数据喜忧参半，凸显了美国经济的内在矛盾。一方面，虽然2月非农就业人数超预期增长，但前两个月的就业数据下修；另一方面，美国失业率上升，薪资增速明显放缓。如果叠加岗位空缺数和劳动者工作时长减少、辞职人数下降等变化，相关就业数据说明美国就业市场正在逐渐降温。这与当前美国经济动态相符，虽然整体继续呈现温和复苏态势，但经济增长隐忧不断积累，经济下行压力逐渐反映在就业数据上。”
　　有关数据显示，1月就业人数从此前的35.3万人大幅下修至22.9万人，12月则从33.3万人下修至29万人。
　　华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜对记者表示：“失业率上行与非农就业人数偏强并不矛盾。失业率统计来自家庭调查，非农就业统计来自机构调查，两者在样本、调查期、调查范围等方面存在诸多差异，也导致家庭调查口径的就业人数与机构调查口径的非农就业人数经常出现背离，也带来了失业率走势和新增非农就业的分化。从经验上看，两个口径的就业人数的相对差异，对失业率的方向似乎没有指引意义。”
　　在张瑜看来，2月份就业数据体现美国就业市场的韧性趋缓。一方面，新增非农就业偏强+时薪增速放缓的韧性组合是美联储所乐见的，符合软着陆的路径；另一方面，失业率上升、周工时偏低、主动离职率回落、职位空缺与失业之比继续下行等也体现出就业市场的逐步软化。
　　张瑜还表示，这种“好坏参半”的数据特征，对市场而言可能就是好消息：就业数据“太好”则支持联储偏鹰，市场降息预期将再遭打击；数据“太差或快速变差”虽然可能推动联储尽早降息，但美股盈利前景也面临恶化。
　　由此可见，这份喜忧参半的非农数据为通胀降温提供了一定的证据。美国联邦储备委员会主席鲍威尔3月7日出席国会参议院听证会时表示，美联储距离获得开始降息所需的信心“不远了”，暗示未来几个月美联储可能会考虑下调利率。
　　记者注意到，在此次鲍威尔讲话后，芝加哥商品交易所（CME）的“美联储观察”工具显示，交易员目前预计6月降息的可能性为72%，而2月29日约为63%。数据还显示，截至3月9日，市场定价美联储6月首次降息的概率为57%。
　　王有鑫也告诉记者：“结合美国就业和通胀数据变化以及近期美联储官员表态，目前看，美联储在6月降息概率较大，此次非农就业数据的公布不会明显影响市场对降息时点的判断。”
　　在降息问题方面，目前市场普遍预计美联储在3月19—20日召开会议时将连续第五次按兵不动。
　　记者注意到，在美国非农就业数据公布后，市场交易降息预期的热情有所升温，金价飙升历史新高：3月8日，现货黄金上周五收盘大涨19.38美元，收报2178.95美元/盎司，金价盘中最高触及2195.18美元/盎司。
　　因为在业界看来，在通常情况下，金价会随着利率的下降而上涨，美联储降息会成为下半年金价持续上涨的催化剂。
　　王有鑫对记者分析说：“美元是黄金的主要计价货币，随着美联储降息预期的升温和降息时点临近，美元呈现回落压力，黄金价格将继续获得支撑。”
　　不过，王有鑫同时提醒：“随着黄金价格逐渐攀升，如果部分月份美国就业和通胀数据公布不及预期，可能会导致降息预期出现调整，从而引发黄金价格短期波动。”
　　近年来，支撑金价的一个因素是来自各国央行的购金需求。根据世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》，2023年全球央行继续大举购入黄金，全年净购买量为1037吨，只比2022年历史纪录少了45吨。
　　3月7日，央行公布的最新数据显示，截至2024年2月末，中国黄金储备7258万盎司，环比增加39万盎司，1月末为7219万盎司。这已是央行连续第16个月增持黄金储备。
　　“从全球央行黄金官方储备分布看，新兴经济体整体黄金在官方储备资产中占比继续偏低，未来仍有一定增持空间。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示，“从以往经验看，央行增持黄金对于稳定黄金市场有积极意义，但对黄金市场构成明显、持续影响更多是黄金投资需求变化。”
（文章来源：中国经营网）