新五丰（600975）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入56.32亿元，同比增长12.52%；归母净利润亏损12.03亿元，上年同期亏损7770.33万元；扣非净利润亏损12.00亿元，上年同期亏损1.64亿元；经营活动产生的现金流量净额为-6.42亿元，上年同期为4469.77万元；报告期内，新五丰基本每股收益为-1.03元，加权平均净资产收益率为-42.36%。
　　以4月19日收盘价计算，新五丰目前市盈率（TTM）约为-8.7倍，市净率（LF）约为3.5倍，市销率（TTM）约为1.86倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，新五丰近三年营业总收入复合增长率为27.40%，近三年净利润复合年增长率为-244.57%。
　　年报称，公司主营业务为生猪养殖、肉品销售、饲料加工。公司主要产品包括生猪、肉品和饲料。自成立以来，公司一直从事供港澳生猪业务，是国内活大猪主要出口商之一。经多年发展，公司已建立集饲料生产、种猪繁育、商品猪饲养、生猪屠宰及肉品加工、冷链物流、生猪交易于一体的生猪全产业链布局，形成了生猪、肉品和饲料等层次丰富的产品结构，并实现生猪产品在内地和港澳两个市场优化配置。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，生猪内销收入36.21亿元，同比增长39.52%，占营业收入的64.29%；屠宰冷藏业务收入6.80亿元，同比下降8.90%，占营业收入的12.08%；冻肉收入2.70亿元，同比下降40.09%，占营业收入的4.80%。
　　2023年，公司毛利率为-9.19%，同比下降15.71个百分点；净利率为-22.29%，较上年同期下降21.28个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-12.05%，同比下降26.73个百分点，环比下降12.55个百分点；净利率为-26.44%，较上年同期下降30.79个百分点，较上一季度下降16.07个百分点。
　　分产品看，生猪内销、屠宰冷藏业务、冻肉2023年毛利率分别为-14.73%、-0.85%、-3.04%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额12.27亿元，占总销售金额比例为21.78%，公司前五名供应商合计采购金额15.32亿元，占年度采购总额比例为25.66%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-42.36%，较上年同期下降39.22个百分点；公司2023年投入资本回报率为-11.54%，较上年同期下降13.39个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为-6.42亿元，同比减少6.87亿元；筹资活动现金流净额20.62亿元，同比增加22.83亿元；投资活动现金流净额-5.70亿元，上年同期为-4.04亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-9.19亿元，上年同期为4.72亿元。
　　2023年，公司营业收入现金比为106.51%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.49次，上年同期为0.57次（2022年行业平均值为0.58次，公司位居同行业6/10）；固定资产周转率为3.73次，上年同期为4.67次（2022年行业平均值为2.02次，公司位居同行业1/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为136.51次、3.59次。
　　2023年，公司期间费用为4.86亿元，同比增长8466.06万元；期间费用率为8.63%，同比增长0.61个百分点。其中，销售费用同比下降4.55%，管理费用同比增长4.99%，研发费用同比增长48.63%，财务费用同比增长34.8%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加162.41%，占公司总资产比重上升6.19个百分点；在建工程较上年末减少39.63%，占公司总资产比重下降2.84个百分点；生产性生物资产较上年末增加13.09%，占公司总资产比重下降0.81个百分点；存货较上年末增加20.75%，占公司总资产比重下降0.55个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加186.85%，占公司总资产比重上升8.26个百分点；租赁负债较上年末增加29.08%，占公司总资产比重上升1.13个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少55.81%，占公司总资产比重下降3.52个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加66.92%，占公司总资产比重上升0.95个百分点。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为18.73亿元，占净资产的62.58%，较上年末增加3.35亿元。其中，存货跌价准备为1.83亿元，计提比例为8.89%。
　　2023年全年，公司研发投入金额为3516.15万元，同比增长48.63%；研发投入占营业收入比例为0.62%，相比上年同期上升0.14个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为74.99%，相比上年末上升3.88个百分点；有息资产负债率为27.80%，相比上年末上升5.37个百分点。
　　2023年，公司流动比率为1.08，速动比率为0.53。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、中欧阿尔法混合型证券投资基金，取代了三季度末的东方红睿泽三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金、国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金、银华农业产业股票型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，湖南省粮油食品进出口集团有限公司、易方达科瑞灵活配置混合型证券投资基金、易方达基金-农业银行-中国太平洋人寿股票相对收益型产品(保额分红)委托投资持股有所上升，全国社保基金五零二组合、嘉实农业产业股票型证券投资基金、上投摩根健康品质生活股票型证券投资基金持股有所下降。
　　值得注意的是，根据年报数据，新五丰11.05%股份处于质押状态。其中，第二大股东湖南省粮油食品进出口集团有限公司质押9500.00万股公司股份，占其全部持股的48.53%。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.2万户，较三季度末下降了1.66万户，降幅28.33%；户均持股市值由三季度末的18.78万元上升至31.40万元，增幅为67.20%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）