恒立液压（601100）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入48.33亿元，同比增长8.56%；归母净利润12.88亿元，同比增长0.71%；扣非净利润12.40亿元，同比下降0.23%；经营活动产生的现金流量净额为5.46亿元，同比下降44.88%；报告期内，恒立液压基本每股收益为0.96元，加权平均净资产收益率为8.87%。
　　以8月26日收盘价计算，恒立液压目前市盈率（TTM）约为24.85倍，市净率（LF）约为4.25倍，市销率（TTM）约为6.65倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入24.71亿元，同比增长22.05%，环比增长4.65%；归母净利润6.86亿元，同比增长5.00%，环比增长13.96%；扣非净利润6.54亿元，同比增长1.71%，环比增长11.58%。
　　资料显示，公司主要从事液压传动控制设备与系统集成的研发、制造、销售和服务工作。
　　2024年上半年，公司毛利率为41.64%，同比上升2.62个百分点；净利率为26.69%，较上年同期下降2.08个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为43.12%，同比上升6.31个百分点，环比上升3.02个百分点；净利率为27.80%，较上年同期下降4.52个百分点，较上一季度上升2.28个百分点。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.87%，较上年同期下降0.73个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.94%，较上年同期下降0.85个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5.46亿元，同比下降44.88%；筹资活动现金流净额-3.37亿元，同比增加4450.29万元；投资活动现金流净额-23.10亿元，上年同期为-7702.74万元。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.73亿元，相比上年同期下降77.15%。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为74.89%，净现比为42.41%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业5/12）；固定资产周转率为1.59次，上年同期为1.55次（2023年上半年行业平均值为1.26次，公司位居同行业5/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.53次、1.67次。
　　2024年上半年，公司期间费用为5.56亿元，较上年同期增加2.73亿元；期间费用率为11.50%，较上年同期上升5.15个百分点。其中，销售费用同比增长32.5%，管理费用同比增长33.15%，研发费用同比下降0.61%，财务费用由去年同期的-2.97亿元变为-1.02亿元。
　　资料显示，销售费用的变动主要因为海外市场开拓，业务费用增加；管理费用的变动主要因为在职员工数量增加，职工薪酬增加；财务费用的变动主要因为本期汇率稳定，汇兑收益较同期大幅减少。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少6.77%，占公司总资产比重下降5.37个百分点；应收款项融资较上年末增加40.76%，占公司总资产比重上升2.02个百分点；固定资产较上年末增加13.55%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；应收账款较上年末增加19.69%，占公司总资产比重上升0.92个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加74.61%，占公司总资产比重上升2.88个百分点；应付账款较上年末增加18.91%，占公司总资产比重上升0.54个百分点；其他流动负债较上年末增加89.75%，占公司总资产比重上升0.40个百分点；合同负债较上年末减少18.49%，占公司总资产比重下降0.40个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为16.91亿元，占净资产的11.55%，较上年末减少62.9万元。其中，存货跌价准备为1.47亿元，计提比例为7.98%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.30%，相比上年末上升3.01个百分点；有息资产负债率为1.06%，相比上年末下降0.08个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为3.52，速动比率为3.08。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪，取代了一季度末的全国社保基金一零七组合。在具体持股比例上，GIC PRIVATE LIMITED、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、阿布达比投资局持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.35万户，较一季度末下降了339户，降幅0.77%；户均持股市值由一季度末的153.39万元下降至143.64万元，降幅为6.36%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）