新能源汽车销量快速增长带动充电桩需求高增；头部整桩企业具备多重优势，有望优享海外市场增长红利；快充推动产业技术升级；模块环节快充和大功率是未来发展方向，头部企业技术领先；运营环节马太效应显著，随着经济性提升，头部企业盈利有望率先改善；维持行业强于大市评级。
　　核心逻辑
　　1. 新能源汽车销量高增长带动充电桩需求。随着新能源汽车销量的快速增长，充电桩需求快速增长。根据中国充电联盟发布的数据，中国的充电桩保有量从2016年的20.1万根增长至2022年的521万根，年均复合增速达到72%，根据IEA数据，美国的公共和私人充电站数量由2016年的4.5万台增长至2022年的14.4万台，年均复合增速为21.3%，欧洲的充电站数量则由7.7万台增长至47.9万台，年均复合增速为35.6%。目前我国车桩比呈现下降趋势，但仍存在较大缺口，欧美充电基础设施建设相对落后，发展空间较大。
　　2. 模块环节存在技术门槛，大功率与高效率是未来发展方向。充电模块作为充电桩核心零部件，技术壁垒高，竞争格局相对集中。伴随超级快充时代的到来，同尺寸充电模块的功率密度逐步升级，以英飞源、永联、通合科技、优优绿能为代表的头部企业在大功率技术上相对领先。充电模块作为零部件，主要采用2B模式，国内头部企业在全球市场开拓的情况明显快于整桩环节，大多数一线企业已经通过认证并进入到海外整桩企业的供应链，未来有望打破国内市场需求的局限，实现更高收入规模。
　　3. 整车和充电设施的发展相辅相成，互为促进。未来在新能源汽车保有量不断增加以及政策的推动下，国内充换电等基础设施建设有望持续推进。同时，预计充电基础设施高质量发展将更注重合理布局、高使用效率及更高效的充电时长等方面的优化，一方面将带动重点区域的需求释放，另一方面将推进快充等技术更新和应用。持续看好：1）设备端，在充电桩需求提升的趋势下，模块、整桩等设备端有望受到直接的带动，实现销量的提升。2）运营端，充电运营属于新能源汽车服务后市场，在设备需求迎来提速的情况下，运营商盈利能力有望提升。
　　利好个股
　　平安证券表示，持续看好在快充电池产业链深耕的宁德时代、亿纬锂能、容百科技；建议关注快充负极材料相关企业贝特瑞、信德新材等，华为超充站供应链企业永贵电器、鑫宏业等，在车载电源系统发展较快的威迈斯、欣锐科技等。
　　中银证券指出，汽车电动化带动充电需求高增。整桩环节中具备规模优势、技术优势或零部件自制能力的头部企业有望实现较低的成本与较高的性价比，优享海外市场增长红利；模块环节存在技术门槛，大功率与高效率是未来发展方向，头部企业在大功率技术上相对领先；运营环节马太效应显著，随着市场空间打开和经济性提升，头部企业有望率先受益。推荐英杰电气，盛弘股份、通合科技、特锐德，建议关注道通科技、绿能慧充、炬华科技、芯能科技等。
（文章来源：证券时报网）