周三A股集体下跌，其中创业板指以2.06%领跌。成交额略有放量，周三为8300亿元，较前一日增加337亿元。盘面上，贵金属再度走强，以2.81%的涨幅高居行业首位。燃气、电力、煤炭也较为活跃。相反，AI赛道集体调整，其中游戏以4.64%居行业跌幅榜首位。
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翻倍牛连续跌停
　　具体到个股，因公布并购预案，股价却出现不常见的连续跌停情况，青岛双星受到了投资者的较多讨论。
　　周三，青岛双星以6.43%跳空低开，开盘后快速震荡走低，9点39分左右首次触及跌停，10点01分左右便封死跌停板。至收盘时，仍有7.5万手封单封死跌停，按最新价4.62元计算，约合3500万元资金。而此前一天，青岛双星虽以涨停价开盘，但一开盘便直线跳水，最终演变成“天地板”。
　　再往前看，青岛双星则是走出了一波明显上涨行情，从2月8日盘中最低的2.79元，一路上涨至4月9日盘中触及的6.27元反弹新高，约2个月时间，最大涨幅达125%。
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刚刚发布并购预案
　　之所以青岛双星的连续跌停，能够引起股民的讨论，就在于连续跌停前夜，青岛双星刚刚披露了一份并购预案。
　　4月8日晚，青岛双星发布公告称，拟以发行股份加少量现金方式，取得锦湖轮胎株式会社45%的股份，并配套募集不超过8亿元的资金，用于支付现金对价、补充流动资金或偿还债务。
　　从媒体的报道来看，早在2018年，青岛双星控股股东双星集团就联合相关方，共同出资成立基金认购锦湖轮胎45%的股份，并成为锦湖轮胎控股股东。由于青岛双星同为轮胎生产商，彼时双星集团做出承诺，未来在项目交割完成后不超过5年的时间内，通过包括但不限于资产注入等合法合规的方式消除同业竞争。
　　此后，双星集团以“时机尚不成熟，不利于青岛双星权益”为由，决定将原承诺履行期限延长三年至2026年7月5日。如今，随着交易预案正式出炉，媒体眼中的“中国轮胎行业最大境外并购案”也终于有了后续剧本。
　　数据显示，锦湖轮胎2023年实现营业收入超过4万亿韩元（约合人民币219亿元）。而青岛双星2023年营收约为47亿元。有媒体表示，以2023年推算，重组后的青岛双星营业收入预计超过260亿元，有望成为中国轮胎营收最高的上市公司。
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股价为何连续跌停？
　　按照惯例，一般发布并购的，都会对上市公司股价带来正面效应，但从青岛双星的表现看，显然成了另类。各种原因就成了不少投资者关注的焦点，而综合市场观点来看，主要集中在以下3个方面：
　　一是本次并购的股份发行价格确定为3.39元/股，和公告日当天的5.7元收盘价，相差40%以上。有投资人士表示，虽然定增一般都会打折，但最新市场价差距太大的话，还是会带来一些负面效应。
　　二是按青岛双星的说法，截至预案签署日，标的公司的审计、评估工作尚未完成，标的资产的评估值及交易价格尚未确定。因此，本次交易前后上市公司的股权结构变动情况尚无法准确计算。这一不确定性，在某些投资人士看来，也可能是导致股价波动的一个重要因素。
　　三是交易预案中提及的募集配套资金总额不超过8亿元，用于支付现金对价、补充流动资金或偿还债务等。业内人士指出，这一计划的实施，可能对上市公司的财务状况产生影响。
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扣非净利连亏6年
　　之所以市场上会有对青岛双星财务状况的担忧，主要在于青岛双星本身已连续多年亏损了。此前青岛双星披露的2023年报显示，2023年营收为46.56亿元，同比增19.05%；扣非净利润为亏损2.8亿元。
　　事实上，自2018年开始，至2023年的6年里，青岛双星的扣非净利润已连续6年亏损，合计亏损金额达26.81亿元。
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股吧里炸锅了
　　而在青岛双星股吧里，其4.89万户股民显然不淡定了。有的直言这个重组真坑；有的则表示重大资产重组都属于重大利空了；还有的表示，停牌十来天，却来这么一个定时炸弹。当然，也有部分股民较为乐观，认为这种K线走势就是洗盘吓唬人的。
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轮胎行业迎上行周期？
　　青岛双星是全球知名的轮胎品牌，2023年度《中国500最具价值品牌》榜单中双星轮胎以868.72亿元的品牌价值位居轮胎行业第1位，连续多年领跑中国轮胎品牌。而此次青岛双星的“大动作”，会是轮胎行业向好的信号吗？
　　从龙头企业的业绩来看，自2022年下半年以来，轮胎行业的业绩逐步向好。以当前A股市值最大的轮胎企业赛轮轮胎来讲，2022年中报时业绩重新录得正增长，到了2023年三季报时，业绩同比增长90.14%，创下2018年以来新高。还有玲珑轮胎、森麒麟等，业绩同样从2022年中报开始明显好转。
　　此外，这几年头部轮胎企业的海外扩张步伐有所加快。比如森麒麟于2022年底披露，公司拟通过非公开发行股票募资、自筹资金等方式加码西班牙、摩洛哥的高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目。
　　再者，随着新能源汽车市场规模的进一步扩大，也使得轮胎等产业链行业需求提升。据Research and Markets数据预测，2022-2027年中国轮胎行业复合增速为7.3%。到2027年，中国轮胎市场规模将达到3011亿元人民币。
　　据中国橡胶工业协会的数据，每辆轿车配备5条轮胎，更换周期为3.3年，因此每辆车每年需要更换1.5条轮胎。华鑫证券相关研报分析认为，在存量市场中，轮胎作为消耗品与汽车保有量呈正相关关系，庞大的汽车市场为其提供需求支撑。
仅供投资者参考，不构成投资建议
（文章来源：东方财富研究中心）