■东吴证券
　　乘联会口径：2023年12月狭义乘用车产量实现 267.5 万辆，同比增加26.6%，环比增加1.2%；批发销量实现271.4万辆，同比增加22.0%，环比增加6.6%。其中，新能源汽车产量109.5万辆，同比增加45.4%，环比增加10.5%；批发销量实现 110.8 万辆，同比增加47.5%，环比增加15.3%。展望2024年1月，预计1月行业产量为189万辆，环比减少29%；批发为204万辆，环比减少25%。
　　2023年12月，新能源汽车批发渗透率40.83%，环比增加3.08%。去年11月，新能源批发销量为110.8万辆，环比增加14.7万辆，渗透率环比提升的原因主要为权重车企批售稳中有增。去年12月，自主品牌、豪华品牌、主流合资品牌新能源渗透率分别为59.3%、33.2%、7.4%，环比分别增长6.7%、-2.0%、-7.9%。细分来看，2023年12月PHEV车型批发销量35.7 万辆，同环比分别增加 91.8%、15.3%；BEV车型批发销量75.1万辆，同环比分别增加32.9%、15.3%。
　　2023年12月，乘用车出口38.5万辆，环比增加3%；乘用车出口（含整车与CKD）38.5万。其中，新能源车占出口总量的26.6%。出口环比提升主要原因为新能源出口市场向好。2023年12月，自主品牌出口达到33.1万辆，合资与豪华品牌出口5.4万辆。
　　车企层面：问界同比增速最佳。目前已披露产销快讯的车企中，批发口径来看去年12月环比增速表现最佳的车企为长安福特和问界，分别环比增长47%、27%；同比来看，表现最佳的车企为问界、理想汽车，同比分别增长140%、138%。比亚迪、问界、理想、零跑、小鹏当月批发创历史新高，多数车企交付保持环比稳步提升。
　　投资建议：坚定拥抱汽车AI智能化+出海两条主线。
　　主线一：战略看多H+A股整车板块。港股整车优选（小鹏、理想、长城汽车）等，A股整车优选（长安汽车、比亚迪、长城汽车、广汽集团、上汽集团等）。
　　零部件三条布局思路：1、L3智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威、均胜电子、华阳集团、经纬恒润）；线控底盘（耐世特、伯特利、拓普集团）；软件算法/检测（中国汽研）等。2、华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安汽车、赛力斯、江淮汽车、瑞鹄模具）。3、以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T链（拓普集团、旭升集团、新泉股份、爱柯迪、岱美股份、嵘泰股份等），一体化、车灯、座椅（文灿股份、星宇股份、继峰股份）。
　　主线二：拥抱汽车出海大时代。优选技术输出的客车板块（宇通客车、金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆、中国重汽）+两轮车（雅迪控股、爱玛科技、春风动力）。
（文章来源：金融投资报）