深圳商报·读创客户端记者靳恩琦

　　此前披露收购意向后，国产木糖醇巨头华康股份（605077）终于在3月27日晚间正式对外披露相关交易草案。
　　近年公司营收增速出现大幅下滑，刚扭亏的豫鑫糖醇能成为救星吗？
11亿元收购功能性糖醇行业名企
标的去年扭亏，盈利1亿元
　　华康股份披露的公告显示，公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买张其宾、谭瑞清、汤阴豫鑫、谭精忠合计持有的河南豫鑫糖醇有限公司（简称“豫鑫糖醇”）100%股权，不涉及募集配套资金。
　　据公告，交易价格为约11亿元，以股份和现金支付交易对价的分别为7.32亿元和3.66亿元。本次交易完成后，豫鑫糖醇将成为公司的全资子公司。
　　资料显示，豫鑫糖醇成立于2005年2月，设立时的部分资产来源于汤阴豫鑫。汤阴豫鑫成立于1996年9月25日，是由张宗熙（本次交易对方之一张其宾的父亲）、冯振岭和刘伟民共同出资设立的有限责任公司。
　　该公司主要从事的业务为木糖醇、木糖、麦芽糖醇、阿拉伯糖、赤藓糖醇等功能性糖醇产品的研发、生产、销售。
　　截至报告书签署日，豫鑫糖醇的控股股东及实际控制人为张其宾。张其宾直接持有豫鑫糖醇61%股份，通过汤阴豫鑫间接持有豫鑫糖醇10.5%股份，合计持有豫鑫糖醇71.5%股份。
　　2023年至2024年，豫鑫糖醇主要营业收入来自于木糖醇、木糖、晶体麦芽糖醇、阿拉伯糖等产品，2023年、2024年占标的公司主营业务收入的比例分别为90.92%、89.00%，该公司的客户主要为食品饮料行业的国内外知名生产企业，以及相关应用领域的经销企业。
　　业绩方面，2023年至2024年豫鑫糖醇分别实现营收7.17亿元及9.19亿元。然而该公司2023年净利润亏损915.19万元，2024年扭亏，实现净利润1.04亿元。
　　华康股份表示，豫鑫糖醇为我国功能性糖醇行业知名企业。通过本次交易，公司聚焦功能性糖醇行业再次加码主业发展，同时公司近年来大力投资建设的淀粉糖产能可为豫鑫糖醇麦芽糖醇等产品提供充足的原材料供应，后者则为前者提供产能消化渠道。
华康股份近年业绩增长乏力
舟山华康项目耗资不菲
　　公开资料显示，浙江华康药业股份有限公司创始于1962年，2021年2月上市，主要从事木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等功能性糖醇、淀粉糖产品研发、生产、销售业务，现已成为全球主要的木糖醇、晶体山梨糖醇和晶体麦芽糖醇生产企业之一。
　　华康股份公告显示，公司生产规模与综合实力位居功能性糖醇行业前列。根据中国生物发酵产业协会的统计，2021年，公司晶体木糖醇产品在全球市场占有率为25.5%，排名第二（仅次于丹尼斯克），国内市场占有率为58.5%，排名第一。
　　然而近年，公司业绩增长却略显乏力。
　　从近3年的数据来看，2022年至2024年，华康股份分别实现营收22.00亿元、27.83亿元、28.08亿元，同比增长率分别为38.02%、26.48%、0.93%；净利润方面，分别实现3.193亿元、3.715亿元、2.685亿元，同比增长率分别为34.88%、16.34%、-27.72%。
　　由此来看，华康股份营收及净利润增长率近3年来均出现连续下滑，净利润2024年更是出现了负增长。
　　根据华康股份日前发布的2024年年报，公司净利润出现负增长与其销售产品结构比例变动导致综合毛利率有所下降、以及舟山华康项目建设期费用增加及股权激励摊销费用等因素有关。
　　事实上，公司舟山华康项目耗资不菲，或已成为华康股份业绩重压。截至2024年末，华康股份在建工程达到13.3亿元，上年同期为2.91亿元，主要系舟山华康项目建设持续投入所致。该原因同时导致华康股份期末货币资金骤减八成。
　　业绩承压下，去年11月，华康股份实控人还遭到监管警示。
　　根据华康股份此前公告，因公司控股股东、实际控制人陈德水未及时披露股权变动信息，上交所决定对其予以监管警示。
　　二级市场上，华康股份上市以来股价已长期破发，截至发稿涨0.13%，报15.54元/股。
（文章来源：深圳商报·读创）