查看研报：买入2、增持2、利润-5.39亿、利润增74.72%

1、双良节能 600481：
光伏（硅片、组件、设备）+数据中心（液冷）+还原炉设备
1、公司主营光伏单晶硅棒、硅片、组件及绿电制氢系统。公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。
2、2025年7月15日公告，预计公司2025H1实现扣非净利润为-6.7亿元—-5.2亿元，同比实现减亏。
3、2024年12月25日互动，公司有液冷模块及液冷成套设备等相关产品应用于数据中心。公司CDM液冷换热模块涉及全浸没式液冷服务器换热模块与尾端冷却塔设备，近年来一直获有优质客户的订单。
4、公司已与通威、爱旭、天合等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。
5、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2025-10-15）

2、双良节能 600481：
光伏（硅片）+业绩减亏+数据中心（液冷）+还原炉设备
1、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。
2、2025年7月15日公告，预计公司2025H1实现扣非净利润为-6.7亿元—-5.2亿元，同比实现减亏。
3、2024年12月25日互动，公司有液冷模块及液冷成套设备等相关产品应用于数据中心。公司CDM液冷换热模块涉及全浸没式液冷服务器换热模块与尾端冷却塔设备，近年来一直获有优质客户的订单。
4、公司已与通威、爱旭、天合等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。
5、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2025-08-01）

3、双良节能 600481：
光伏+业绩减亏+数据中心（液冷）+还原炉设备
1、网传信息，光伏价格管控措施严厉程度超出预期，硅片报价跳涨45%至完全成本扭亏（未证实）。公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。
2、2025年7月15日公告，预计公司2025H1实现扣非净利润为-6.7亿元—-5.2亿元，同比实现减亏。
3、2024年12月25日互动，公司有液冷模块及液冷成套设备等相关产品应用于数据中心。公司CDM液冷换热模块涉及全浸没式液冷服务器换热模块与尾端冷却塔设备，近年来一直获有优质客户的订单。
4、公司已与通威、爱旭、天合等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。
5、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2025-07-17）

4、双良节能 600481：
光伏+数据中心（液冷）+还原炉设备
1、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。公司单晶硅三期项目于2024年二季度建设完成。
2、2024年12月25日互动，公司有液冷模块及液冷成套设备等相关产品应用于数据中心。公司CDM液冷换热模块涉及全浸没式液冷服务器换热模块与尾端冷却塔设备，近年来一直获有优质客户的订单。
3、公司已与通威、爱旭、天合等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。
4、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2025-07-08）

5、双良节能 600481：
光伏+数据中心（液冷）+还原炉设备
1、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。公司单晶硅三期项目于2024年二季度建设完成。
2、2024年12月25日互动，公司有液冷模块及液冷成套设备等相关产品应用于数据中心。公司CDM液冷换热模块涉及全浸没式液冷服务器换热模块与尾端冷却塔设备，近年来一直获有优质客户的订单。
3、公司已与通威、爱旭、天合等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
4、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2025-07-02）

6、双良节能 600481：
光伏+数据中心（液冷）+还原炉设备
1、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。公司单晶硅三期项目于2024年二季度建设完成。
2、2024年12月25日互动，公司有液冷模块及液冷成套设备等相关产品应用于数据中心。公司CDM液冷换热模块涉及全浸没式液冷服务器换热模块与尾端冷却塔设备，近年来一直获有优质客户的订单。
3、公司已与通威、爱旭、天合等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
4、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2025-02-07）

7、双良节能 600481：
光伏+数据中心（液冷）+还原炉设备
1、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。公司单晶硅三期项目于2024年二季度建设完成。
2、2024年12月25日互动，公司有液冷模块及液冷成套设备等相关产品应用于数据中心。网传公司在液冷领域主要提供全浸没式液冷服务器换热模块及冷却塔等设备（未查证）。
3、公司已与通威、爱旭、天合等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
4、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2025-01-15）

8、双良节能 600481：
数据中心（液冷）+光伏硅片+还原炉设备
1、2024年12月25日互动，公司有液冷模块及液冷成套设备等相关产品应用于数据中心。网传公司在液冷领域主要提供全浸没式液冷服务器换热模块及冷却塔等设备（未查证）。
2、公司已与通威、爱旭、天合等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
3、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。公司单晶硅三期项目于2024年二季度建设完成。
4、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2025-01-09）

9、双良节能 600481：
光伏硅片+还原炉设备
1、2024光伏行业年度大会将于12月4-6日在四川省宜宾市召开，将邀请行业主管部门、行业组织、行业专家、光伏企业领袖等代表一起就行业发展热点问题进行探讨分析，同期还将召开光伏供应链配套发展研讨会、光伏创新应用发展研讨会及各项专题会议等活动。
2、公司已与通威、爱旭、天合等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
3、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。公司单晶硅三期项目于2024年二季度建设完成。
4、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2024-11-28）

10、双良节能 600481：
中标通知+硅片+还原炉设备
1、2024年11月20日晚公告，公司收到中煤招标公司通知，确认公司中标中煤伊犁2×66万千瓦热电联产工程间冷设备采购项目，中标金额为1.14亿元。该项目是集供热、供汽、供电为一体的综合能源项目，主要建设2台燃煤空冷机组。
2、公司已与通威、爱旭、天合等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
3、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。公司单晶硅三期项目于2024年二季度建设完成。
4、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2024-11-21）

11、双良节能 600481：
硅片+还原炉设备
1、公司已与通威、爱旭、天合、阿特斯等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
2、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。
3、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2024-11-08）

12、双良节能 600481：
硅片+还原炉设备
1、公司已与通威、爱旭、天合、阿特斯等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
2、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。
3、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2024-11-01）

13、双良节能 600481：
硅片+还原炉设备
1、公司已与通威、爱旭、天合、阿特斯等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
2、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。
3、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2024-10-31）

14、双良节能 600481：
硅片+还原炉设备
1、公司已与通威、爱旭、天合、阿特斯等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
2、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。
3、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2024-10-30）

15、双良节能 600481：
硅片+还原炉设备
1、公司已与通威、爱旭、天合、阿特斯等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
2、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。
3、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2024-10-29）

16、双良节能 600481：
硅片+还原炉设备
1、公司已与通威、爱旭、天合、阿特斯等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
2、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。
3、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2024-10-28）

17、双良节能 600481：
硅片+还原炉设备
1、公司已与通威、爱旭、天合、阿特斯等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
2、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。
3、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2024-10-25）

18、双良节能 600481：
签订合同+硅片+还原炉设备
1、2024年9月26日晚公告，公司全资子公司泰富能源与公司关联方润蒙能源、河南锡澄智慧能源有限公司签订了四份《泰富能源有限公司 6MW 分布式屋顶光伏联合体 EPC 总承包合同》，润蒙能源牵头的联合体将根据合同约定向泰富能源提供分布式屋面光伏项目 EPC 交钥匙工程，合同总金额为 7.98亿元。
2、公司已与通威、爱旭、天合、阿特斯等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
3、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。
4、公司计划在包头稀土高新区共建设20GW高效光伏组件项目，项目将分期实施。一期5GW光伏组件项目总投资预计15亿元，建设期两年。
5、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。
（2024-09-30）

19、双良节能 600481：
硅片+签订还原炉设备买卖合同
1、22年5月9日晚间公告，控股子公司江苏双良新能源装备有限公司于2022年5月9日与华陆工程科技有限责任公司签订了《还原炉设备买卖合同》，合同标的为多对棒多晶硅还原炉，合同金额为人民币3.24亿元。
2、公司已与通威、爱旭、天合、阿特斯等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
3、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。
4、公司计划在包头稀土高新区共建设20GW高效光伏组件项目，项目将分期实施。一期5GW光伏组件项目总投资预计15亿元，建设期两年。
5、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。（详细解析请查阅，22年4月18日异动解析）
（2022-05-10）

20、双良节能 600481：
一季度业绩预增+签订144亿合同+多晶硅还原炉龙头
1、22年4月15日晚公告，公司2022年一季度实现净利润1.2亿元，同比增长340.8%。硅片业务与多晶硅还原炉业务显著放量。
2、21年10月25日公告，公司全资子公司与爱旭股份下属公司签订《硅片采购框架合同》，合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元；爱旭股份电池片出货了全球排名第二，爱旭股份的大额订单，侧面说明双良节能的硅片获得电池厂商的认证；
3、硅片合同金额仅为根据当前市场价格测算，本合同为长单合同，具体采购价格采取月度议价方式，最终实际的采购金额可能随市场价格及实际采购数量的浮动而变化，故合同期内每年的实际采购金额存在不确定性，对合同期内公司经营业绩的影响存在不确定性。
4、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW 单晶硅项目。一期项目总投资 70 亿元，建成年产 20GW 拉晶、20GW 切片项目；另外公司目前为溴冷机和多晶硅还原炉龙头，拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。
（详细解析请查阅，21年10月26日异动解析）
（2022-04-18）

21、双良节能 600481：
硅片大额合同持续签署?
1、签署21亿片硅片销售合同，对应2022-24年销售金额预估为21、55、68亿元
1）10月25日晚公告，与爱旭股份下属公司签订《硅片采购框架合同》，合同约定2022至24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，其中2022-24年预估分别采购3、 8、10亿片，对应金额预估为21、55、68亿元；
参照PVInfo Link最新统计（2021年10月21日）的M10单晶硅片（182 mm/175μm）均价（6.87元/片）测算，预计2022-24年销售金额总计为144.27亿元（含税）。
2、爱旭股份
1）爱旭股份上半年实现电池片销量8.54GW，同比增长62.98%，电池出货量继续排名全球第二；爱旭股份的大额订单，侧面说明双良节能的硅片获得电池厂商的认证；
2）上游硅料价格影响爱旭的盈利能力，可能进而影响公司的采购能力
需要注意的是爱旭股份三季度利润为亏损状态，因此订单的执行力需要跟踪，亏损原因在于进入二季度以来，上游硅料、硅片价格持续快速上涨，而电池片环节的成本压力向下游客户传导较慢，导致公司的经营业绩受到较大影响；
所以未来硅料、硅片产价格下行，有利于公司盈利能力修复，进而提升公司订单采购能力；
目前来看如果以大全、协鑫、通威为代表的硅料企业能够不受限电影响以及协鑫颗粒硅、通威10万吨能够顺利投产有望带来硅料价格下行，进而爱旭股份在第四季度的盈利有望获得改善；
3、10月中旬签署13亿片硅片销售合同，对应2022-24年销售金额预估为13、32、38亿元
1）10月14日晚公告，与江苏润阳悦达签订了《单晶硅片采购框架合同》，以主流产品M10和G12为基础；20-2024年，对方总计向公司采购单晶硅片约13亿片；预估金额总计为83.33亿元（含税）；倒推单价为6.41元/片；
2）其中2022-24年分别采购2、5、6亿片，预估对应金额为13、32、38亿元；?
3）如上，爱旭股份+江苏润阳，未来三年出货量测算，公司2022-24年预计合计销售硅片 5、13、16亿片，对应销售金额为44、55、68亿元；
若以210mm尺寸计，则公司2022-24年硅片销售约5GW、13GW、16GW；结合公司包头一期20GW产能建设与投放节奏来看，未来三年公司硅片业务有一定保障，业绩确定性较强。
4、风险提示：采购单价采取月度议价方式，硅片价格波动影响订单规模
1）该金额仅为根据当前市场价格测算，本合同为长单合同，具体采购价格采取月度议价方式，最终实际的采购金额可能随市场价格及实际采购数量的浮动而变化，故合同期内每年的实际采购金额存在不确定性，对合同期内公司经营业绩的影响存在不确定性。
2）大尺寸硅片价格，不断走高
2021年1月以来,大尺寸硅片价格不断走高。根据开盘啦数据披露，10月26日M10单晶硅片价格为6.87元/片，较9月初增长15%左右；相比于年初3.90元/片报价上涨76%;
另，中环 210 (170ym)硅片报价为9.10元/片,相比于3月1日报价6.08上涨49.67%。
目前, 由于硅片市场的供需错配,大尺寸硅片价格仍然存在上升空间。目前硅片销售都是由各硅片厂自行报价的询价模式,硅片厂拥有部分硅片较大议价权；未来随着硅料和硅片扩产，其价格有可能下行，注意价格降低带来订单总金额降低；
（部分资料来自网络信息、投资者调研）
（2021-10-26）